美銀示警：標普500股價淨值比逼近「網路泡沫」時代高峰，加密貨幣、美股過熱警鐘敲響..

美國銀行策略師 Michael Hartnett  在近期點出美股與加密市場有過熱現象，他形容是充滿「泡沫」，並且當前的標普500指數股價淨值比已攀升至 5.3 倍，距離 2000 年 3 月的科技泡沫高峰 5.5 倍僅差一步之遙。
（前情提要： 亞馬遜或投資5%資產在比特幣？CZ親回：接受BTC支付就行，很簡單 ）
（背景補充： Michael Saylor喊話：美國該「拋售所有黃金儲備」：政府有能力買下比特幣總量25% ）

 

在川普當選美國總統後，加密貨幣與美股市場紛紛受此激勵，呈現上漲趨勢，並且持續刷新歷史新高。不過在這歌舞昇平的金融市場中，絕大多數的投資者都認為，市場能夠持續上漲，但也有一些投資者擔憂巨大的金融泡沫正在逐步形成。

美國銀行：美股和加密貨幣充滿泡沫

據彭博社 報導 ，美國銀行（BofA）策略師 Michael Hartnett 在近期說出了他的隱憂，他表示美國股市和加密貨幣市場的強勁反彈，可能會讓這些資產陷入過熱的狀態。

據彭博社數據觀察，標普 500 指數的股價淨值比在 2024 年已攀升至 5.3 倍，距離 2000 年 3 月的科技泡沫高峰的 5.5 倍僅差一步之遙。

另外，Hartnett  特別指出，若標普 500 指數在 2025 年初接近 6,666 點（約當前指數的 110%，目前指數為 6090 點），可能會面臨「過度上漲」的高風險。

不過他也同時提到，美國銀行目前的牛熊指標顯示，全球投資者目前尚未出現明顯市場興奮的情緒。

華爾街大行預測：美股明年至少漲 5%

但另一方面，華爾街也有多家大行（銀行、投行）在近期釋出對標普 500 指數 2025 年的行情預測，大多數仍是小幅看漲。

根據 TKer.co 編輯 Sam Ro 的 整理 ，14 間大行的預測如下：

1. 瑞士銀行 UBS，目標價 6,400 點：2025 年上半年，由於美國經濟增長放緩，股市可能面臨小幅下行壓力。當企業盈利預期調整到更現實的水平後，下半年表現預計將有所改善
2. 摩根士丹利，目標價 6,500 點：由於選舉結果帶來的不確定性，投資者需靈活應對市場領導地位的變化。基準情景目標為 6,500 點，牛市情境達 7,400 點，熊市情境則為 4,600 點。
3. 高盛，目標價 6,500 點：預計淨利潤率在 2025 年將擴大 78 個基點至 12.3%，2026 年進一步提升至 12.6%。特朗普政府可能推行進口汽車和部分中國進口商品的關稅政策，以及針對國內製造商的 15% 公司稅率，對盈利的影響相互抵消。
4. 摩根大通，目標價 6,500 點：美股將受益於持續的商業周期擴張、人工智慧驅動的收益增長、全球央行寬鬆政策以及聯準會量化緊縮的結束。此外，美國家庭因緊俏的勞動力市場和創紀錄的財富水平受益，但地緣政治不確定性和政策議程的演變增加了複雜性。
5. CFRA，目標價 6,585 點：基於美國實際 GDP 增長 2.4%、S&P 500 營運盈利增長 13%，以及通膨和利率的持續下降，市場仍有上升空間。然而，由於估值相對 10 年平均水平處於高位，全年漲幅預期低於平均值。
6. 加拿大皇家銀行，目標價 6600 點：穩定的經濟增長、盈利增長、政治利好及通膨下降將支撐股市上行，維持高企的市盈率。
7. 巴克萊銀行，目標價 6,600 點：對於美國股市，我們認為宏觀經濟的正面因素在明年將超過負面影響。我們預計大多數行業將受到通縮壓力和 2025 年非美經濟增長放緩的影響，但大型科技公司的表現仍將對股市起到正面支持。
8. 美國銀行，目標價 6,666 點：準備迎接周期性牛市的高峰期。九個驅動因素包括：(1) 紅色浪潮（共和黨勝選），(2) 聯準會降息，(3) 利潤加速增長，(4) 製造業回流，(5) 生產力周期，(6) 從人人花錢在科技到科技花錢在所有領域的轉變，(7) 城市基礎設施翻修以吸引企業，(8) 製造業長期投資不足導致的產能緊張，(9) 自全球金融危機以來周期性行業的最輕配置。
9. BMO，目標價 6,700 點：牛市可以、會且應該不時放緩步伐，而這樣的消化期將進一步強化長期牛市的健康基礎。因此，我們認為 2025 年將以更正常化的回報環境為特徵，並在行業、規模和風格之間實現更均衡的表現。
10. 匯豐銀行，目標價 6,700 點：我們預計明年的股票回報將集中於盈利增長，因為估值已經過高……總體而言，我們預計美國經濟雖增速放緩但仍具有韌性，並將實現 9% 的盈利增長，伴隨一定的利潤率擴大。
11. 德意志銀行，目標價 7,000 點：市場將注意力集中於周期晚期的指標，而早期周期的信號已開始轉好。我們認為一些周期性因素尚未完全發揮作用，包括從去庫存到再庫存、科技以外的資本支出、資本市場和併購活動、貸款增長及全球其他地區的增長。由於新政府可能的政策變化對增長帶來正負兩方面的影響，我們認為成長仍將是優先事項。
12. Yardeni Research ，目標價 7000 點：在川普於 2016 年贏得總統大選後，我們觀察到經濟和股市充滿「動物精神」，用來形容自發樂觀情緒的術語。現在，隨著川普再次當選，這種動物精神又回來了。
13. Capital Economics ，目標價 7,000 點：這些預測基於假設美國經濟不會阻礙股市因 AI 熱潮而形成的泡沫繼續膨脹。雖然我們不會僅僅因為指數上漲或對穿普勝選的積極反應而調高預測，但我們認為其政策可能對美國及其他地區的增長帶來淨負面影響。
14. 富國銀行，目標價 7,007 點：總體而言，我們預計川普政府將帶來越來越有利於股市的宏觀經濟環境，同時聯準會將緩慢降息。簡而言之，這是一個股市持續上漲的背景。

總體而言，各行對標普 500 的 2025 年目標價整體樂觀，但是考量到經濟政策、通膨率等多種因素，市場預測存在一定的分歧，目標價格範圍在 6,400 至 7,007 點，換算為漲幅則是 5%~10.5% 之間。

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