连续三年两位数盈利在望，华尔街称美股牛市仍有支撑

怀疑美国企业增长引擎即将熄火的观察者需要注意，油箱里仍有燃料。杰富瑞汇编的数据显示，卖方分析师传递出的信息是，通过自下而上的目标价汇总分析，标普500指数的盈利增速预计将在2027年前逐年加快。这将转化为连续三年的两位数盈利扩张，这一罕见现象历史上往往与标普500指数高于平均水平的回报率相伴而生。

要实现这一预测，货币和地缘政治方面需要诸多有利条件。尽管如此，该预估反映了华尔街研究人员的一种信心，即尽管市场担忧头寸过度集中和估值高企，但支撑这轮三年牛市的关键支柱企业盈利韧性依然稳固。

"盈利增长不仅有望维持在长期历史平均水平之上的当前轨道，甚至可能进一步加速，" 杰富瑞美国股票产品管理高级副总裁安德鲁·格林鲍姆表示，"再加上基本面情况总体上仍对美股构成方向性支撑，情况显得更为乐观。"

数据显示，距离第四季度财报季大约还有四周时间，分析师预计标普500指数成分股公司将实现8.3%的利润增长。这将推动全年利润增幅达到12%。

对于明年的预测，在贸易政策不确定性高峰期过后，每股收益预期已攀升5%至310美元，意味着同比盈利增长13%。预计到2027年，该数字将升至14%。

过去35年间，标普500指数仅出现过两次连续三年实现两位数盈利增长的情况：分别是1993-1995年和2003-2005年。每次期间，该基准股指均实现了13%的年化回报率，超过其多年平均10%的水平。

数据显示，预计信息技术、材料和工业板块将在2026年实现最高的同比盈利增长。通常以其防御性特征著称的必需消费品类股，其利润扩张预计将落后于大盘。

覆盖标普500股票的卖方分析师素以非怀疑论者著称，因此他们的预期可能已经偏高。

分析师迈克尔·卡斯珀表示，"盈利前景确实强劲，但当预期如此之高时，如果业绩未达预测，我们通常都会看到一些波动。"

美联储降息步伐的不确定性依然存在，而美国总统特朗普关税政策的全面影响尚未在经济中完全显现。

对华尔街的部分人士而言，乐观的理由来自于驱动本轮涨势的小型科技巨头之外，其他领域盈利扩张的加速。据估计，剔除"七巨头"后的标普500指数成分股在2026年将实现13%的盈利增长，与七大高增长巨头18%的预期增幅相差不远。对财政和货币刺激政策的乐观情绪也可能有所帮助。

"整体背景对风险资产是积极的，" 法国兴业银行美国股票策略主管马尼什·卡布拉写道，他预计标普500指数明年将达到7300点，并看好工业、公用事业和金融等板块。"现在断言牛市结束还为时过早。"