研报｜Skate 项目详解& SKATE 市值分析

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交易“智”变

远山洞见2025/06/10 03:41

作者:远山洞见

一、项目介绍

Skate 是一个无状态、跨虚拟机（VM）的统一执行层，致力于解决当前 Web3 基础设施碎片化、部署重复、流动性分散等根本问题。它允许开发者一次部署应用逻辑，即可覆盖包括 EVM、 Solana VM、Move VM、TON VM 在内的多种主流虚拟机体系；用户则可在任意链上原生完成交互，无需桥接或切换钱包，从根本上实现“应用逻辑一体化、用户体验一致化”。

Skate 的底层架构采用“意图驱动 + 去中心化执行 + AVS 验证”的三层模型。用户在原生链签署意图，Skate 的执行器在跨链环境中完成操作，并通过 EigenLayer 的 AVS 机制保障执行的可验证性与抗女巫能力。这种机制不仅避免了资产迁移与状态复制，还显著降低了开发者的部署成本与维护负担。

在流动性层，Skate AMM 构建了一个跨虚拟机共享的定价状态系统，支持链间统一报价与动态再平衡。目前 Skate AMM 已接入多个主流链，累计交易量超 1 亿美元，为 Plume Network 的稳定币 pUSD 提供跨链定价与流动性分发支持，有效解决了多链稳定币部署中的深度不足与滑点问题，也为 RWA 协议打开了链间拓展通路。

最值得关注的是，Skate 是 EigenLayer 上首个实现真实协议收入回流的 AVS 项目。其手续费收入完全来源于链上交易行为，并基于使用量按周期分配给再质押者，形成“高频交易驱动、协议收入自循环”的可持续模型。这不仅验证了 Skate 的产品适配性与经济机制设计，也为 AVS 市场提供了可复制的商业范式。

作为 Web3 迈向“链间互通、统一执行”的关键基础设施，Skate 正逐步成为新一代多链应用、跨链资产与RWA协议的默认运行底座，其在 TGE 前夕已获得广泛关注，并有望成为 AVS 模块化基础设施赛道的核心范式样本。

二、项目亮点

1、跨虚拟机的无状态执行架构，打破多链壁垒

Skate 提出了 Web3 多链世界中罕见的“无状态 + 跨 VM 执行层”方案，原生支持 EVM、SVM（Solana VM）、TON VM、Move VM 等主流虚拟机环境。其架构不托管用户资产、不复制链上状态，而是通过用户在原链签署操作意图，由 Skate 网络完成跨链调用与执行，并通过 AVS（主动验证服务）完成安全验证与结算。这种“意图驱动 + 验证保障”的架构，不仅极大降低了开发者的跨链部署成本，也从根本上重塑了用户在多链环境中的交互体验。

2、Skate AMM：构建统一定价与流动性的多链引擎

Skate AMM 是 Skate 网络的核心产品之一，致力于解决多链资产市场中的价格偏离、流动性碎片和套利效率低下等问题。它采用全局 Bitmap 模型，将不同链上的交易池映射到统一价格状态中，并通过主链锚定实现跨链定价一致性。同时，集成 Hyperlane 等跨链消息协议，实现链间资金的自动再平衡，使交易滑点更低、资金利用率更高。Plume Network 的稳定币 pUSD 已接入 Skate AMM，实现了无需部署多个池子的多链流动性扩展，充分验证其在 RWA 与稳定币场景中的实用价值。

3、实现真实收入回流的 AVS 标杆，构建可持续激励机制

Skate 并非依赖补贴和空投“伪增长”的基础设施项目，而是 EigenLayer 生态中首个通过真实链上交易行为获得协议收入、并按使用量将收益回流给再质押者的 AVS 系统。截至目前，Skate AMM 在上线仅两个月内，累计链上交易量已突破 1 亿美元，并完成首轮协议手续费分配，确立了“使用越多、激励越高”的动态激励模型。这一收入范式不仅增强了节点的参与意愿，也为 AVS 赛道提供了高度可复制的商业化模板。

4、为跨链金融与 RWA 提供可组合、可拓展的底层支撑

随着稳定币总市值突破 2400 亿美元、RWA 锁仓突破 250 亿美元，链上资产正迈入制度化和结构化阶段。然而多链部署下的流动性碎片化、部署重复、定价失真等问题依旧制约发展。Skate 提供的统一执行环境与共享流动性网络，正逐步成为 DeFi 协议、稳定币发行方及 RWA 项目“默认接入层”。其架构不仅能提升协议扩展效率，还支持原生手续费捕获与 MEV 收益机制，助力项目方构建可持续、闭环的链间资产运营模式，为 Web3 构建真正可扩展的金融底座。

三、市值预期

$SKATE 是面向多虚拟机（VM）环境的通用执行协议，通过“无状态架构 + 意图驱动 + AVS 验证”实现链间逻辑统一与流动性协调，致力于成为 Web3 多链时代的默认基础设施。平台已原生支持 EVM、SVM、Move、TON 等主流虚拟机体系，具备较强的底层兼容性和生态延展性。

当前 Skate 已在多个链部署核心模块，并通过 Skate AMM 和 AVS 模块实现协议级收入返还机制，是 EigenLayer 上首个实现链上真实收入流转的 AVS 项目。随着模块化验证、RWA 扩展、Stateless App 兴起，Skate 所构建的统一执行+流动性网络具备持续增长的现实土壤。

从估值水平来看，$SKATE 当前流通市值显著低于同类基础设施与底层协议项目（如 Keeta、Plume、Lagrange 等），其早期释放比例有限，实际估值尚未完全反映 Skate 在 AVS、跨 VM 与 RWA 三大叙事中的核心位置，仍具备较为可观的价值重估空间。

四、经济模型

$SKATE 总供应量为 10亿枚；

分配结构

-社区分配：45.5%

最大比例分配，涵盖 AMM 交易激励、AVS 验证激励、生态建设补贴、社区提案基金等多个方向，鼓励开发者、验证者与社区成员深度参与。

-生态系统与储备：18.0%

用于 DEX 做市流动性、跨链市场拓展、LST 启动资金、战略合作与未来空投预留等，支撑 Skate 生态的可持续发展。

-团队：10.0%

分配给创始团队与核心开发成员，以保障团队长期承诺，激励协议持续迭代。

-初始空投：10.0%

面向早期交互用户、AMM 使用者、合作活动参与者及 Eigenlayer AVS Restaker 等多个群体进行分发。用户可选择“领取并质押”以获取 30% 额外奖励。

-投资者与顾问：15.0%

分配给早期支持者与战略合作方，支持协议在初始阶段的研发与拓展。

-公开发售：1.5%

公平面向公众开放，扩大 SKATE 的初始社区持币面与治理参与度。

核心用途

-SKATE 作为治理代币，持有者可质押参与 Skate 关键参数调整、激励政策与生态提案表决。质押时间与数量决定治理权重，鼓励长期持有与参与。

-SKATE 是 Skate AVS 验证服务的核心激励机制，用于奖励参与跨链验证的 Operator 与 Restaker，并将逐步引入 slashing 机制，以增强协议的安全性与可组合性。

-SKATE 将作为 AMM 流动性提供者与交易用户的主要激励来源，用于流动性挖矿、交易奖励、做市补贴等方式，推动交易深度与协议使用率提升。

-面向基于 Skate 架构构建的“无状态跨链应用”提供启动补贴，尤其是在新兴 AltVM 链上的多链应用，构建 Skate 网络的真实流量闭环。

-贡献者可通过内容创作、工具建设、活动组织等方式获取 SKATE 奖励，社区驱动型增长将作为协议长期演化的重要抓手。

五、团队融资

团队信息：

项目由 Siddharth Lalwani 与 Tony Sun 共同创立，两人分别担任 CEO 与 COO，均拥有深厚的跨链基础设施经验。团队前身为 Range Protocol，早期专注于链上收益聚合与流动性优化解决方案，在多链部署、资产协调及模块化应用设计上积累了丰富实践经验。随着 Skate 架构的逐步成熟，项目自 2023 年起从原有 DeFi 产品路径升级为通用跨虚拟机基础设施协议，目标是通过无状态架构与 AVS 验证机制，重构 Web3 应用的链间交互方式。

融资方面：

-社区轮（2024 年 3 月）：融资 100 万美元，投资方未披露。

-种子轮（2023 年 9 月）：融资 375 万美元，投资方包括 HashKey Capital、Nomad Capital-、Mirana Ventures、Spark Digital Capital、Symbolic Capital、Comma3 Ventures、Asymmetry Ventures。