【英文】如何评估加密叙事：实用判断公式与策略一览

Chainfeeds 导读：

最佳的投资回报率往往来源于几个关键节点：第一，及早识别叙事的萌芽；第二，在其他人尚未布局之前，规划出资本轮动的路径；第三，在市场预期最膨胀的高点及时退出；最后，将收益落袋为安。

文章来源：

https://www.ignasdefi.com/p/scoring-crypto-narratives-my-formula

文章作者：

Ignas | DeFi Research

观点：

Ignas | DeFi Research：比特币的 Ordinals 项目就是一个典型案例。从图表中可以清楚看到四个投机浪潮的节奏：2022 年 12 月，该理论首次被提出，但链上活跃度有限；2023 年 3 月，BRC-20 标准的出现引发了第一波热潮，随后活跃度回落长达半年；2023 年底到 2024 年初，持续的产品迭代又点燃了第二与第三波；2024 年 4 月，Runes 的上线短暂引爆市场，但热度很快消散。Ordinals 提供了多次建仓和退出的机会，而 Runes 仅提供了一个极短的窗口期。当前市场已沉寂一年。Ordinals（包括 Runes）、NFT 或其他新叙事是否会卷土重来？或许吧，但这将取决于我所构建的「叙事评分公式」。 我试图用一个公式来识别潜在的新叙事，并判断它是否有第二轮、更具可持续性的投机机会。目前这个公式还在迭代中，但 V1 版本是这样的：Narrative Score = [(1.5 × 创新 × 简洁性) + (1.5 × 社区 × 简洁性) + (流动性 × 代币经济) + 激励机制] × 市场环境系数。这个公式虽然不够优雅，但已经能够体现出各个变量的重要性和权重。比如创新和社区都被赋予了 1.5 倍的加权，因为它们对一个叙事的引爆至关重要。而简洁性决定了传播速度，流动性则决定了退出通道是否畅通，代币经济模型决定了抛压情况，而激励机制则是初期流动性引爆的关键。当然，这一切还要乘以当下的市场环境，牛市叙事可能飞得更高，而熊市启动的新叙事则往往难以起势。 创新是整个叙事评分的第一推动力。真正能引爆市场的是从零到一的创新，它可以出现在全新领域（如 DeFi、NFT、RWA），也可以是创新的代币经济模型（如 veToken），甚至是新的发币方式（如 Pump.fun 的公平发行）。这些独创性的变化往往会引发加密领域的新赛道。尽管早期识别此类创新并不容易，因为人们往往会受到固有偏见的影响，比如 Ordinals 初期就被视为噪音。但保持开放心态、尝试每一个新兴且可能具有争议的趋势，是实现早期入场的关键。当前周期中，AI 的出现带来了很多外部创新，如 Kaito 的 InfoFi、AI Agent 应用等。这类创新能否引发下一波叙事浪潮，就要看它们是否具有足够的原始性和行业改变力。【原文为英文】