【长推】三谈 BTCFi：BTC 原生收益从哪里来？

Chainfeeds 导读：

如果说 BTC 生息的需求是真实存在的，那么这个「息」究竟从哪里来？特别是，很多人都希望获得原生 BTC 收益。

文章来源：

https://x.com/kevinliub/status/1921716373861851496

文章作者：

Kevin

观点：

Kevin：在回答这个问题之前，请先跟随我的思路，接受以下几个前提假设：Bitcoin L2 可以实现原生安全性，当前我们采用的是 BitVM2 方案，未来也可能会有其他可行方案，但这些方案都能够在 L2 层面上实现比特币原生的安全性。Bitcoin L2 的交易在主网上可验证，当 L2 上出现挑战并成功（即发现恶意行为），L2 到 Bitcoin 主网的提款将无法执行。这意味着安全机制能有效防止作恶者作恶。1 of N 假设，Bitcoin L2 的 Sequencer 节点足够去中心化且数量充足，且始终至少存在 1 个诚实节点。这就保证了你的 BTC 能够随时安全退出 L2。 基于以上三点假设，Bitcoin L2 将具备与 Bitcoin 主网等效的安全性。这意味着 L2 上的 BTC 等同于主网 BTC，可以安全且自由地进出 L2。在提出原生收益方式之前，我们先回顾一下现有的 BTC 收益来源。目前，BTC 原生收益主要来自于中心化交易所的资金费率。本质上，这种收益来源于将你的 BTC 放入中心化交易所，通过交易过程获取收益，当然不是所有人都愿意把 BTC 放到一个中心化交易所之中。而当具备 Bitcoin 主网等效安全性的 Bitcoin L2 诞生后，用户可以通过自托管的方式参与到 Bitcoin L2 的经济活动之中，那顺理成章的：由于 Bitcoin L2 的安全性依赖于 Bitcoin 主网，因此 L2 应当以 BTC 作为 Gas 费。Bitcoin L2 拥有丰富的可编程性，可以支持各种 BTCFi 应用，使得 BTC 能够真正流转。Bitcoin L2 应该采用去中心化 Sequencer，并引入互相竞争与合作的节点，以避免单点故障或「相信我，我不会作恶」的风险。 原生收益的具体模式：持有 BTC 的用户可以通过自托管的方式将 BTC 质押给 L2 上的去中心化 Sequencer，增强 L2 安全性，并增加出块概率权重。BTC 在 2 层上的控制权也在用户手中，而且可以随时解质押。去中心化 Sequencer 通过交易手续费、MEV 及其他收益，将收入返还给质押者，形成原生 BTC 收益。不参与质押的 BTC 持有者，也可以根据风险偏好，通过 BTCFi 产品获取收益，例如流动性挖矿、借贷和期权等。获取 BTC 原生收益，其实并不复杂，关键在于构建一个能够让 BTC 流转的外挂系统。系统中的经济活动越多，BTC 作为 gas 的收益就越高。这种收益是基于真实经济活动，而非单纯依赖于通胀型代币或投机性挖矿。只要能打造这样一个去中心化、安全、经济活跃的 Bitcoin L2，BTC 原生收益的问题就迎刃而解了。