香港 RWA 合规闭门交流会成功举办，聚焦前沿合规路径与实务探索

出品｜白露会客厅 4 月 8 日，由知恒律师事务所（香港）（ZHI HENG LAW FIRM，以下简称"知恒香港"）主办，加密沙律、白露会客厅联合承办的"RWA 合规闭门交流会"在香港知恒律所会议室成功举行。本次会议汇聚了多位专业人士，通过理论剖析与司法实践案例相结合的方式，深入解读 RWA 的底层逻辑与合规前沿，为与会者提供了兼具深度与实操性的专业洞见，激发行业创新思考 。 开场及致辞

知恒香港合伙人罗白云律师对与会嘉宾的到来表示热烈的欢迎。随后，罗白云律师介绍了知恒香港的成立背景与发展历程，并详细讲解了律所的国际化战略和所取得的成就。她表示，知恒香港自成立以来，始终践行“从深圳走向全国、从香港走向全球”的理念，已实现“四个唯一”：唯一聚集不同中国优秀律所律师的海外中国律所；唯一完整记录中国律师在香港宣誓流程和内容的律所；唯一梳理中国律师境外执业法律、服务出海中国企业的机构；唯一完成境外投资备案的中国律所。

主题分享 罗白云律师 罗白云律师详细介绍了香港法律服务的现状，包括香港大律师、香港事务律师、注册外国律师和公证人的数量分布，以及中国律师在香港注册为外地律师（RFL）的流程和现状。她分析了香港律师与律师行的关系，并探讨了中国律师行（外地律师）在香港的发展空间。 她指出，随着企业出海、离岸业务及跨境法律服务需求的井喷式增长，中国律师迎来了前所未有的历史机遇。她建议，中国内地律师应学习普通法，通过考取相应的职业资格证书，获得海外法庭的执业资格。罗白云律师还提到，中国律师持有多国律师证将成为未来趋势，这将为跨境法律服务提供更多可能性。她呼吁中国律师抓住机遇，积极参与国际法律服务市场，推动中国法律服务的全球化发展。    沙俊律师 加密沙律团队负责人、知恒香港沙俊律师以 RWA 的通用概念为切入点，从香港证监会牌照、证监会监管沙盒以及金管局 Ensemble 监管沙盒等维度，系统分析了香港 RWA 的监管现状，并结合本地实际情况，为香港的 RWA 提出了明确的定义。他认为，基于香港的监管框架和成功落地案例，香港的合规 RWA 本质上属于 STO（Security Token Offering，证券型代币发行）。STO 的核心机制是将现实资产金融化后，通过区块链技术以证券型代币的形式发行代币化的份额或凭证。 在谈到产业链合作时，沙俊律师按照资产端、资金端、技术端及发售端的逻辑顺序，详细阐述了各参与主体的职责与分工。他特别强调了律师团队在 RWA 项目中的关键角色，指出律师团队的服务范围涵盖：一境内服务：包括资产买卖合同、运营服务合同、担保合同、QFLP 投资与管理协议、基金认购协议及尽职调查报告的起草与审核；二境外服务：包括有限合伙协议（LPA）、注册申请文件、退伙协议、LPF 基金托管协议、代币托管协议等跨境法律文件的拟定。在分享的最后阶段，沙俊律师提出了开放性问题：RWA 有标准路径吗？在当前市场环境下，哪些类型的资产最适合启动 RWA？这些问题引发了与会者的热烈讨论，进一步深化了对 RWA 实务操作的理解。 刘正要律师 知恒上海刘正要律师从内地对虚拟货币的监管政策、RWA 在内地的刑事风险、RWA 在香港的刑事风险以及如何防范 RWA 刑事风险四个维度展开深入分析。他指出，目前单纯针对 RWA 的刑事风险并不突出，主要原因在于：RWA 的落地应用尚未普及，相较于 2017 年之前的 ICO 和 2023 年之前的 NFT，其实际应用场景仍处于起步阶段；RWA 的发币行为主要发生在境外，与内地司法管辖的直接关联性较弱；RWA 参与主体的合规意识较强，整体风险可控。尽管如此，刘律师仍提醒从业者关注潜在的刑事风险。在内地，RWA 可能涉及的刑事风险包括非法集资、擅自发行股票或公司债券、非法经营等；而在香港，则需警惕无牌经营、税务合规、反洗钱与反恐怖融资（AML/CFT）以及数据合规等领域的法律风险。针对刑事风险的防范，刘正要律师提出了以下三方面建议：法律合规层面，明确资产权属与合法性，遵守证券监管规定，反洗钱（AML）与 KYC，避免非法集资风险；运营管理层面，选择合规司法管辖区，透明信息披露，应急与争议解决机制；专业支持层面，聘请熟悉区块链领域的律师团队，或者是与合规托管机构、审计公司合作。

圆桌讨论

白露

主题分享后，由香港 RWA 战略顾问、白露会客厅主理人白露主持的圆桌讨论环节将会议再次推向高潮。与会嘉宾围绕多个关键议题展开热烈讨论，包括 RWA 项目是否存在标准化路径、合规路径中的核心红线、当前市场环境下适合启动的资产类型、不同 RWA 项目的玩法差异、项目落地的关键要素、如何判断项目是否适合采用 RWA 融资模式，以及跨境 RWA、大陆 RWA 与离岸 RWA 在法律与实践上的主要区别。

讨论中，律师们结合自身实践经验，从法律、技术及市场操作等不同维度分享了专业见解。例如，有律师指出，RWA 项目的合规路径中，资产权属的合法性与监管合规性是不可逾越的红线；另有律师强调，当前市场环境下，不动产、知识产权等具有稳定现金流的资产更适合启动 RWA 项目。此外，针对跨境 RWA 的复杂性，律师们认为在选择司法管辖区时需充分考虑监管政策的友好性与透明度，同时注重信息披露与投资者保护。

本次圆桌讨论不仅为 RWA 项目的合规落地提供了多维思路，也为从业者在实际操作中规避风险、把握机遇提供了宝贵的实务指导，进一步深化了与会者对 RWA 领域前沿问题的理解。

本次“RWA 合规闭门交流会”以高规格、深视角的讨论，为律师们提供了宝贵的实务指导与前沿洞察。未来，知恒香港将继续发挥其国际化法律服务优势，推动 RWA 合规发展，助力现实世界资产与区块链技术的深度融合，为中国企业及法律从业者在跨境法律服务领域创造更多可能性。

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《白露会客厅》2023 年初由香港 RWA 战略顾问、知名 Web3 博主 、香港区块链协会副会长、香港虚拟资产行业协会秘书处白露发起，聚焦香港合规虚拟资产及传统企业转型 RWA 探索落地，致力于加速中国优质企业赴港 RWA 数字资产战略转型。