LD Capital：Lybra V2 即将上线 Lybra 占据 LSDFi 赛道50%市场

Lybra 当前 TVL 3.28 亿，在LSDFi 赛道市占率超 50%。正值 Lybra V2 升级之际，LD Capital 研究员 Yuuki撰文分析 Lybra V2 解决了哪些现存问题，以及做出了哪些协议拓展。以下为文章内容精选：LybraV2 目前由 Cod4rena 和 Consensys 的代码审计已经完成，Halborn 的最后审计即将结束，确认将会于8月底上线。主要功能更新包括：推出 peUSD 支持非 rebase 的 LST、上线 Abitrum、引入 LBR War，通过治理控制代币排放(类似 Curve War)、引入提前解锁罚金与 dLP 罚金，以此引入 LBR 燃烧与eUSD 价格稳定基金等。
Lybra V1 中暴露了以下四个问题：

1)eUSD 铸币的收益风险不平衡；

2)eUSD 持币可获得利息，使得铸币者持币及市场购买意愿强，叠加协议持续购买 eUSD 用做利息分配，导致 eUSD 长期正溢价；

3)stETH 抵押品利息收归协议兑换成 eUSD 分配给eUSD持有者，使铸币者为利益最大化通常选择最高的杠杆率，整个协议抵押率 CR 太低，极易触发清算，导致铸币人损失，同时提高协议坏账风险；

4)Lybra 无法支持 rETH，WBETH 等非 rebase 的 LST，限制了协议抵押品拓展。
针对上述问题，Lybra V2 推出了以下调整：

1)推出 peUSD，一定程度上解决了 eUSD 生息机制导致的高补贴、高杠杆以及稳定币应用场景难以拓展的问题；

2)引入提前解锁罚金与dLP罚金，用以燃烧 LBR 与维持eUSD 价格稳定；

3)新增 eUSD 溢价抑制机制，将 eUSD 持有人的利息分配更改为 USDC 和 peUSD，从而减少来自协议利息分配带来的潜在二级市场买压；

4)支持多种抵押品， esLBR 在不同抵押品池中的排放份额变为可治理模块。