Các tổ chức tài chính vay vốn để mua vào Solana ETF ở vùng đáy, hỗ trợ giá trị SOL ngược xu hướng.

Tác giả｜Golem, Odaily

Tiêu đề gốc: “SOL Guards” đừng hoảng, dòng tiền lớn đang nâng đỡ

Hôm nay, bitcoin lại một lần nữa giảm xuống dưới 100,000 USD, thị trường tiền mã hóa rơi vào trạng thái cực kỳ sợ hãi, chỉ số Sợ hãi và Tham lam đạt 22.

Sự rút lui của các lệnh mua từ tổ chức là một trong những nguyên nhân chính khiến thị trường giảm gần đây. Theo dữ liệu từ SoSoValue, vào ngày 13 tháng 11, tổng dòng tiền ròng ra khỏi bitcoin spot ETF là 870 triệu USD, mức cao thứ hai trong lịch sử. Trong 1 tháng qua (từ 13 tháng 10 đến 13 tháng 11), bitcoin spot ETF chỉ có 7 ngày ghi nhận dòng tiền ròng vào, tổng dòng tiền ròng ra trong tháng đạt 1.84 tỷ USD. Tình hình của ethereum spot ETF cũng không khả quan. Theo SoSoValue, trong 1 tháng qua chỉ có 6 ngày ghi nhận dòng tiền ròng vào, tổng dòng tiền ròng ra trong tháng đạt 1.06 tỷ USD.

ETF là lực mua bên ngoài chính trong đợt bull run này, nhưng hiện đang liên tục bán ra bitcoin và ethereum, điều này có nghĩa là dòng tiền chính thống từ tài chính truyền thống cũng đã mất hứng thú với crypto?

Ngay trong thời gian chính phủ Mỹ đóng cửa, ngày 28 tháng 10, Solana spot ETF đầu tiên của Mỹ—Bitwise Solana Staking ETF (mã cổ phiếu BSOL) đã chính thức niêm yết trên sàn NYSE. Theo dữ liệu từ SoSoValue, trong ngày đầu tiên niêm yết, dòng tiền ròng vào đạt 69.45 triệu USD. Ngay sau đó, ngày 29 tháng 10, Grayscale Solana Trust ETF (mã cổ phiếu GSOL) cũng chuyển đổi từ trust sang ETF và chính thức niêm yết trên NYSE.

Hiện tại trên thị trường chỉ có hai Solana spot ETF này. Tính đến ngày 13 tháng 11, tổng giá trị tài sản ròng của Solana spot ETF là 533 triệu USD, tỷ lệ tài sản ròng Solana đạt 0.64%, tổng dòng tiền ròng tích lũy trong lịch sử đã đạt 370 triệu USD.

Mặc dù tổng dòng tiền ròng vào Solana spot ETF vẫn chưa bằng 1% so với bitcoin spot ETF, nhưng trong bối cảnh các ETF khác bị rút vốn và giá SOL liên tục giảm, việc Solana spot ETF duy trì dòng tiền ròng vào liên tục 13 ngày cho thấy “niềm tin mạnh mẽ”.

Đối với nhà đầu tư SOL, đây cũng là một tín hiệu tích cực có thể suy luận. Dòng tiền ETF gom hàng ở đáy SOL và cung cấp lực mua, sau khi hoàn thành quá trình chuyển nhượng đủ lớn, SOL có thể sẽ mở ra một xu hướng riêng biệt.

Tại sao dòng tiền tài chính truyền thống lại ưa chuộng SOL

Nếu phân tích lý do tại sao tài chính truyền thống hiện nay lại mua vào Solana spot ETF mạnh mẽ như vậy, lý do lớn nhất có lẽ là họ đánh giá cao lợi suất staking của Solana. Khác với việc nắm giữ bitcoin spot ETF, nhà đầu tư mua Solana spot ETF có thể nhận được lợi nhuận bổ sung, Bitwise và Grayscale đều cam kết hỗ trợ staking SOL và chia sẻ lợi nhuận staking cho người dùng.

So với APY khoảng 2% của ethereum, APY trung bình khoảng 7% của Solana hấp dẫn hơn nhiều. Giám đốc đầu tư của Bitwise, Matt Hougan cũng cho biết, “Các nhà đầu tư tổ chức thích ETF vì họ thích thu nhập, Solana là blockchain có thu nhập cao nhất. Do đó, các nhà đầu tư tổ chức thích Solana ETF”, và ông cho rằng với sự tăng trưởng liên tục của dòng tiền mua từ tổ chức, giai đoạn tiếp theo của SOL sẽ được thúc đẩy bởi dòng vốn lý trí hơn.

Đồng thời, các tổ chức có thể cũng chỉ là những “nhà đầu tư lớn” trên thị trường, rất quan tâm đến APY. Việc ra mắt Solana spot ETF đã mang đến cho các nhà đầu tư tổ chức cơ hội tiếp cận các sản phẩm crypto có APY cao hơn, xét về khía cạnh tìm kiếm lợi nhuận, trong tương lai cũng có thể hút dòng tiền mua vào từ ethereum spot ETF.

Khi nào giá SOL có thể tăng

Xét về góc độ chính phủ đóng cửa, giám sát yếu đi, việc ra mắt Solana spot ETF đã gặp thời điểm tốt; nhưng xét về môi trường thị trường, việc ra mắt Solana spot ETF thực sự không đúng lúc, không chỉ tâm lý thị trường crypto ảm đạm mà còn gặp phải cá mập bán tháo, như Jump Crypto đã bán hơn 1.1 triệu SOL vào ngày 30 tháng 10, trị giá hơn 200 triệu USD. Từ ngày 28 tháng 10 khi Solana spot ETF ra mắt đến nay, giá SOL đã giảm hơn 26%.

Tổng dòng tiền ròng vào 370 triệu USD kể từ khi Solana spot ETF ra mắt hoàn toàn không thể hấp thụ áp lực bán từ nhiều yếu tố thị trường cộng lại. Biến động vĩ mô và tâm lý thị trường luôn khó dự đoán, nhưng ít nhất việc các tổ chức liên tục tăng nắm giữ SOL thông qua Solana spot ETF là điều chắc chắn. Trong bối cảnh các tài sản crypto khác bị bán tháo, chảy máu liên tục, SOL đã có một hậu thuẫn vững chắc hơn, một lực mua từ tổ chức với nguồn vốn dồi dào đã hình thành.

Thông thường, chu kỳ nắm giữ của các nhà đầu tư tổ chức hoặc người mua ETF sẽ dài hơn so với nhà đầu tư cá nhân. Hiện tại đang là giai đoạn các “cá mập già” của SOL chốt lời, giá duy trì ở mức thấp, lúc này dòng tiền liên tục đổ vào Solana spot ETF tương đương với việc tổ chức đang xây dựng vị thế ở đáy, trong tương lai sẽ càng khó bán tháo.

Nửa cuối năm nay, các đồng coin chủ đạo như BTC, ETH, BNB... đều đã vượt qua đỉnh cũ, chỉ có SOL sau khi lập đỉnh 295 USD vào tháng 1 năm nay thì chưa thể vượt lại. Một trong những nguyên nhân chính là áp lực chốt lời quá lớn, từ tháng 10 năm 2024 đến tháng 1 năm 2025, trong 3 tháng, SOL tăng từ 152 USD lên 295 USD, mức tăng gần 100%. Hiện nay, khi lượng SOL chốt lời trước đó dần “rũ bỏ”, dòng tiền mua mới, kiên định hơn tham gia, sẽ mở ra kênh tăng giá cho SOL trong tương lai.

Đối với nhà đầu tư cá nhân, giảm giá mang lại đau đớn, nhưng cũng có thể mang lại “hố vàng”.