- Hashrate bir oy ichida pasaydi, chunki qazib olish xarajatlarining oshishi operatsiyalarga bosim o‘tkazdi va faollikni sekinlashtirdi.
- Elektr energiyasi bo‘yicha tenglashish xarajatlari keskin tushib ketdi, bu esa eski va kam samarali maynerlarni bosim ostida qoldirdi.
- Korporativ g‘aznachiliklar Bitcoin to‘pladi, qisqa muddatli egalari esa risklarni kamaytirib, ta’sirini qisqartirdi.
VanEck tomonidan o‘tkazilgan yangi tadqiqotga ko‘ra, so‘nggi haftalarda Bitcoin tarmog‘ining hashrate ko‘rsatkichi pasaydi, narx o‘zgaruvchanligi oshdi va qisqa muddatli egalari ta’sirini qisqartirdi, uzoq muddatli investorlar esa asosan o‘z pozitsiyalarini saqlab qoldi. Kompaniya ma’lumotlariga ko‘ra, Bitcoin tarmog‘ining hashrate ko‘rsatkichi so‘nggi 30 kun ichida taxminan 4% ga kamaydi. Bu 2024 yil aprelidan beri eng keskin qisqarish bo‘lib, narxlar deyarli 9% ga tushib ketgan qiyin savdo davridan so‘ng yuz berdi.
Shu bilan birga, bozor o‘zgaruvchanligi 30 kunlik ko‘rsatkich bo‘yicha 45% dan oshdi, bu yilning aprelidan beri eng yuqori darajaga chiqdi va spot hamda derivativ bozorlarida beqarorlik kuchayganini ko‘rsatdi. Bu orqaga chekinish bir nechta ko‘rsatkichlar bo‘yicha savdo sharoitlari zaiflashgan paytda yuz berdi. 22-noyabr kuni Bitcoin qisqa muddatga taxminan $80,700 gacha tushib ketdi, bu esa 30 kunlik nisbiy kuch indeksini taxminan 32 ga tushirdi, natijada impuls pasaydi va spekulyativ talab susaydi.
O‘zgaruvchanlik oshgani sari, doimiy fyuchers bozorlari ham sovidi, yillik asosiy stavkalar 5% atrofida pasaydi va qisqa muddatga 3.7% gacha tushdi, bu esa yil davomida o‘rtacha 7.4% ni tashkil qilgan edi.
Qazib olish iqtisodiyoti toraymoqda, marjinalar qisqarib bormoqda
Xuddi shu davrda qazib olish sharoitlari tezda yomonlashdi, chunki daromad va rentabellik ko‘rsatkichlari zaiflashdi. VanEck xabar berishicha, kunlik tranzaksiya to‘lovlaridan tushadigan daromad dollar hisobida oy davomida 14% ga kamaydi, yangi manzillar soni esa 1% ga pasaydi, bu esa tarmoqdagi faollikning sekinlashganini ko‘rsatadi.
Ushbu bosimlar narxlarning pasayishi va operatsion xarajatlarning oshishi tufayli marjinalari qisqarayotgan maynerlarga qo‘shimcha yuk bo‘ldi. Elektr energiyasi iqtisodiyoti ham keskin o‘zgardi. 2022-yilgi Bitmain S19 XP mayneri uchun elektr energiyasi bo‘yicha tenglashish narxi 2024-yil dekabr oyida har kilovatt-soat uchun $0.12 dan 2024-yil dekabr o‘rtalariga kelib $0.077 gacha tushdi.
VanEck tahlilchilari Matt Sigel va Patrick Bush deyarli 36% ga pasayish eski avlod uskunalarida ishlayotgan maynerlar uchun sharoitlar qanchalik tez yomonlashganini ko‘rsatishini aytishdi. Tarixan, VanEck qayd etishicha, hashrate pasayishi ko‘pincha maynerlar uskunalarni o‘chirib qo‘yganda yoki ishlab chiqarishni qisqartirganda yuz beradi. Bu davrlar uzoq davom etadigan pasayishlarni emas, balki ko‘pincha bozor charchoqlari bilan mos keladi.
“Agar hash rate qisqarishi uzoqroq davom etsa, ijobiy istiqbolli daromadlar ko‘proq va kattaroq bo‘ladi,” deb yozishdi Sigel va Bush hisobotda. 2014-yildan beri VanEck ma’lumotlariga ko‘ra, 90 kunlik hashrate o‘sishi salbiy bo‘lganda, Bitcoin 180 kunlik istiqbolda 77% hollarda ijobiy natija ko‘rsatgan, o‘rtacha o‘sish 72% ni tashkil qilgan. Bunday davrlardan tashqarida esa o‘rtacha daromad 48% atrofida bo‘lgan.
Xitoydagi o‘chirishlar va egalar xatti-harakati bo‘linishni kuchaytirdi
Tashqi omillar ham so‘nggi sekinlashuvga hissa qo‘shdi. VanEck hashrate pasayishining katta qismini Xitoyning Shinjon mintaqasida qayd etilgan o‘chirishlar bilan bog‘ladi, bu yerda taxminan 1.3 gigavatt qazib olish quvvati siyosiy nazorat tufayli o‘chirilgani xabar qilindi. Ushbu yopilishlar global Bitcoin hashpowerining 10% gacha qismini olib tashlagan bo‘lishi mumkin, taxminan 400,000 ta uskuna o‘chirilgan bo‘lishi ehtimol.
Tahlilchilar bu energiya quvvatining katta qismi sun’iy intellekt ish yuklamalarining o‘sib borayotgan talabini qondirishga yo‘naltirilishi mumkinligini qo‘shimcha qilishdi. Ularning hisob-kitobiga ko‘ra, agar bu tendensiya davom etsa, Bitcoin umumiy hashrateining 10% gacha qismini yo‘qotishi mumkin.
Related: VanEck CEO Flags Rising Bitcoin Risks in Encryption and Privacy
Tarmoqdagi ma’lumotlar Bitcoin egalari orasida aniq tafovutni ko‘rsatdi. Bir yildan besh yilgacha saqlangan balanslar keskin kamaydi, jumladan ikki-uch yil oralig‘idagi guruhda 12.5% ga pasayish kuzatildi. Aksincha, besh yildan ortiq saqlangan coinlar deyarli o‘zgarmadi, balanslar barqaror yoki biroz oshdi.
Investitsiya oqimlari ham ushbu tafovutni aks ettirdi. Spot Bitcoin birja fondi mahsulotlaridagi balanslar oy davomida 120 bazis punktga kamayib, 1.308 million BTC ni tashkil etdi. Shu bilan birga, korporativ g‘aznachiliklar noyabr o‘rtalaridan dekabr o‘rtalarigacha taxminan 42,000 BTC qo‘shdi, bu esa iyuldan beri eng katta to‘planish bo‘ldi.
Ushbu xaridlarning aksariyati Strategy tomonidan amalga oshirildi, ular taxminan 29,400 BTC qo‘shdi, bozordagi sof aktiv qiymati esa 1 dan yuqori bo‘lib qoldi. Boshqa kompaniyalar esa Bitcoin xaridlarini moliyalashtirish uchun oddiy aksiyalar chiqarishdan imtiyozli aksiyalarga o‘tishni boshladi, bu esa qisqa muddatli sotish bosimi va uzoq muddatli to‘planish o‘rtasidagi tafovutni kuchaytirdi.
