2025-yilga nazar: BTC narxini "to'rt fasl" bo'ylab nima harakatga keltirdi?

Deng Tong,

2025 yil yakuniga yaqinlashar ekan, eski yilni kuzatib, yangi yilni kutib olish arafasida “2025 ga nazar” turkum maqolalarini taqdim etamiz. Kripto sanoatining yil davomida erishgan yutuqlarini tahlil qilamiz va yangi yilda soha uchun qishning tugashini, yulduzlar yo‘lining abadiy porlashini tilaymiz.

2025 yilda kripto bozorida bir paytlar yorqin o‘sish kuzatildi, tarixiy rekordlar yangilandi, so‘ngra esa bozor tinchlandi va konsolidatsiya bosqichiga o‘tdi. Ushbu maqolada kripto bozorining joriy yildagi faoliyati ko‘rib chiqiladi.

BTC narxining 2025 yilgi grafikasi

ETH narxining 2025 yilgi grafikasi

I. Yanvar-fevral: Yumshoq siyosat signallari + Trumpning Oq Uyga qaytishi BTCni 100 ming dollarga olib chiqdi

2025 yil 1 yanvar kuni BTC narxi 93507.88 dollarni tashkil etdi, so‘ng BTC narxi asta-sekin o‘sdi va fevral boshigacha asosan 100 ming dollardan yuqorida bo‘ldi. BTC yil boshidayoq ijobiy trendni namoyon qildi, butun sohada ko‘tarinki kayfiyat hukm surdi va investorlar yil davomida kripto bozorining o‘sishiga ishonch bilan qarashdi.

AQSh Federal Reserve yanvar va fevral oylaridagi yig‘ilishlarda foiz stavkalarini o‘zgartirmadi, biroq “ehtiyotkorlik bilan kuzatish, yumshoq siyosat kutilmoqda” degan signalni berdi va bu bozorni likvidlikdan oldinroq foydalanishga undadi. Yanvar oxiri va fevral boshida bo‘lib o‘tgan ikki yig‘ilishda federal fondlar stavkasi 4.25% dan 4.5% gacha bo‘lgan oraliqda saqlab qolindi. Siyosiy signallarga ko‘ra, yanvar yig‘ilish bayonotidan “inflyatsiya 2% maqsadiga yaqinlashmoqda va taraqqiyot bor” degan ibora olib tashlandi, “qayta inflyatsiya xavfi”ga e’tibor qaratildi, Federal Reserve raisi Powell esa “inflyatsiyada haqiqiy taraqqiyot yoki mehnat bozorida zaiflik ko‘rilmaguncha foizlarni pasaytirish ko‘rib chiqilmaydi” deya ta’kidladi, biroq “foizlarni oshirishga qaytish ehtimoli juda past”ligini ham aytdi. Fevral yig‘ilishi bayonnomasida esa amaldorlar hozirgi cheklovchi pul-kredit siyosati iqtisodiyotni baholash uchun vaqt berishini, Trumpning boj siyosati inflyatsiyani oshirishi mumkinligidan xavotirda ekanliklarini, biroq “2025 yilda foizlarni pasaytirish asosiy yo‘nalish” ekanini tan olishdi. Goldman Sachs, Barclays kabi tashkilotlar yil davomida ikki marta 25 bazis punktga foizlarni pasaytirish prognozini berdi.

Bundan tashqari, AQSh sobiq prezidenti Trump 20 yanvar kuni Oq Uyga qaytdi va AQSh tarixidagi birinchi “kripto prezidenti” bo‘ldi, Federal Reserve yumshoq siyosat kutilyotgani bilan birga kripto bozorining o‘sishiga katalizator bo‘ldi.

II. Mart-aprel: Boj siyosati + Federal Reserve yumshoq siyosatining sekinlashuvi BTCni pasaytirdi

Trumpning Oq Uyga qaytishi aniq bo‘lgandan so‘ng, bozor aslida uning boj siyosatini kutayotgan edi.

Fevral oxirida Trump quyidagilarni e’lon qildi: Kanada va Meksikaga nisbatan rejalashtirilgan bojlar muddati uzaytirilgandan so‘ng, kelasi oy kuchga kiradi – ikki davlatga chegara xavfsizligini hal qilish uchun qo‘shimcha vaqt berilgach, bojlar 4 martdan keyin rasmiy kuchga kiradi.

AQSh Kanada va Meksikaga boj joriy etish siyosatini rasman boshlagach, bozor global savdo muhitini qayta baholay boshladi. 4 martda boj choralarining kuchga kirishi global savdo mojarolari xavotirini kuchaytirdi, xavfsiz aktivlarga talab oshdi va riskli aktivlardan kapital chiqib ketdi, qisqa muddatli kapital dollar va naqd aktivlarga yo‘naltirildi.

23 mart kuni Federal Reserve yig‘ilishi yakunlandi, foiz stavkalari o‘zgartirilmadi, biroq inflyatsiya prognozi oshirildi va “yumshoq siyosat sekinlashishi mumkin” degan signal berildi, bu esa tezkor foiz pasayishiga bo‘lgan optimistik kutishlarni yo‘qqa chiqardi. Bir nechta salbiy omillar birlashib, kripto bozorida qisqa muddatli sotuv bosimi yuzaga keldi.

III. May-oktabr: Ijobiy siyosat + foizlarni pasaytirish BTCni yangi cho‘qqilarga olib chiqdi

AQShning kripto regulyatsiyasi va foizlarni pasaytirish harakati kripto bozorida “kripto yozini” boshlab berdi. Natijada, BTC narxi doimiy o‘sib, 14 avgust kuni 123561 dollarlik tarixiy maksimumga, 7 oktyabrda esa 124774 dollarlik yangi rekordga yetdi.

14-18 iyul kunlari AQShda “kripto haftaligi” boshlandi va uchta asosiy kripto regulyatsiya qonuni kuchga kirdi.

17 iyun kuni AQSh Senati “Amerika barqaror tokenlari milliy innovatsiya to‘g‘risidagi qonun” (“GENIUS qonuni”)ni qabul qildi, bu esa federal hukumatning stablecoinlarni tartibga solish harakatlarini jadallashtirdi va Vakillar Palatasiga raqamli aktivlarni tartibga solishning keyingi bosqichini rejalashtirish uchun bosim o‘tkazdi. 18 iyul kuni qonun Trump tomonidan imzolandi va kuchga kirdi. Ushbu qonun AQShda raqamli stablecoinlarni tartibga solish bo‘yicha birinchi rasmiy huquqiy asos bo‘ldi.

17 iyul kuni Vakillar Palatasi 219 ovozga 210 ovoz bilan “CBDC monitoringiga qarshi davlat qonuni”ni qabul qildi.

23 iyun kuni Vakillar Palatasi moliya xizmatlari va qishloq xo‘jaligi qo‘mitalari “Raqamli aktivlar bozori aniqligi to‘g‘risidagi qonun”ni (“CLARITY qonuni”) taqdim etdi, bu qonun raqamli tovarlarni quyidagicha ta’rifladi: qiymati blokcheyn foydalanishi bilan “ichki bog‘liq” bo‘lgan raqamli aktivlar. 17 iyul kuni qonun Vakillar Palatasi tomonidan qabul qilindi.

18 sentabr kuni Federal Reserve 25 bazis punktga foizlarni pasaytirib, federal fondlar stavkasini 4%-4.25% oraliqqa tushirdi, likvidlikning yumshashi kutilmoqda; shu bilan birga, dunyoning bir qancha markaziy banklari xorijiy valyuta zaxiralarini diversifikatsiya qilish uchun oz miqdorda BTCni kiritishni boshladi, Niderlandiya markaziy banki 1.5 milliard dollarlik BTC aktivlariga egaligini oshkor qildi va bu bozor ishonchini mustahkamladi.

1 oktyabr kuni AQSh federal hukumati mablag‘ tugagani sababli 43 kunlik “shutdown”ga uchradi, investorlar iqtisodiy noaniqlikdan xavotirlanib, xavfsiz aktivlarga talabni oshirdi. BTC yirik institutlar va chakana investorlar uchun eng ko‘p tanlangan aktivga aylandi va shu sababli 7 oktyabrda yana tarixiy rekord yangilandi. Keyinchalik harakat sustlashgan bo‘lsa-da, oktyabr oyida BTC narxi asosan 110 ming dollardan yuqorida bo‘ldi.

Bundan tashqari, 5 iyundagi Circle IPOsi, 1 avgustda kuchga kirgan Gonkongning “Stablecoin qonun loyihasi”, 1 sentabrda Trump oilasining WLFI savdosi, yirik kompaniyalar tomonidan kripto zaxiralari e’lon qilinishi va boshqa yangiliklar ham vaqti-vaqti bilan bozor o‘sishiga katalizator bo‘ldi.

Bozor doimiy o‘sib borayotgan bir paytda, xavf ham yashirin edi: BTC oktyabrdagi 120 ming dollardan ortiq tarixiy cho‘qqidan so‘ng asta-sekin pasaya boshladi va yil oxiridagi ikki oyda bozor ayiq bozoriga kirganmi yoki yo‘qligi haqida keng muhokamalar boshlandi.

IV. Noyabr-dekabr: Kelajak iqtisodiyoti haqidagi xavotirlar BTC o‘sishini sustlashtirdi

1 noyabr kuni BTC narxi 109574 dollarni tashkil etdi va so‘ng pasayish bosqichi boshlandi. 23 noyabrda BTC 84682 dollarlik eng past nuqtani qayd etdi, bu oy boshiga nisbatan 22.71% ga pasaydi. Keyinchalik asosan 90 ming dollardan yuqorida tebrandi, biroq o‘sish sust bo‘lib, soha mutaxassislarining turli taxminlariga sabab bo‘ldi.

AQSh hukumati faoliyati to‘xtagani sababli asosiy iqtisodiy ma’lumotlar yetishmayapti, bu esa bozorni iqtisodiy asoslar va kelajakdagi foiz stavkalari bo‘yicha xavotirga solmoqda va riskli aktivlar harakatiga salbiy ta’sir ko‘rsatmoqda.

Bundan tashqari, ilgari Federal Reserve foizlarni pasaytirishda davom etadi degan kutishlar bo‘lsa-da, foizlar pasaytirilishidan oldin ehtiyotkor signallar berildi va bozor kelajakdagi likvidlik bo‘yicha turlicha fikrda. 10 dekabr kuni Federal Reserve yil ichida uchinchi marta foizlarni pasaytirdi, biroq bozor buni iqtisodiy zaiflikka qarshi “recession-style rate cut” deb talqin qildi va bu pessimistik kutishlarni kuchaytirdi. Investorlar global foiz stavkalari yo‘nalishi, fiskal barqarorlik va boshqa makro o‘zgaruvchilarni qayta baholamoqda va noaniqlik sharoitida yanada barqaror aktivlarga ustunlik bermoqda.

Kripto bozoridagi sustlik davom etar ekan, ko‘plab DAT kompaniyalari faoliyatini davom ettira olmayapti, bozor keskin o‘zgarishi esa likvidatsiyani ko‘paytirib, bozorni yanada pasaytirishi mumkin.

Hozirda bozor “Rojdestvo rallysi”ni kutmoqda, bu ehtimol joriy yil uchun “butun qishloqning umidi” bo‘lib qolmoqda.

Xulosa

2025 yil deyarli “aniqlik”ka yaqin optimistik kayfiyatda boshlandi, Trumpning hokimiyatga kelishi sohada katta umid uyg‘otdi. Boj siyosati, Federal Reserve yumshoq siyosatining sekinlashuvi ortidan bozor yana portladi: ijobiy siyosat, foizlarni pasaytirish, Circle va boshqa kripto kompaniyalarning IPOsi, Trump oilasi loyihalari, DAT kompaniyalarining ko‘payishi va boshqalar BTCning ikki marta 120 ming dollardan yuqori rekordini yangilashiga turtki bo‘ldi. Biroq makroiqtisodiy kutishlar ta’sirida BTC yil oxirida konsolidatsiya va pastlik bosqichidan qochib qutula olmadi.

Yil davomida kripto bozorining harakatiga nazar tashlasak, BTC va an’anaviy moliya bozori o‘rtasidagi bog‘liqlik ancha kuchaydi, regulyatsiya asosining takomillashuvi va Federal Reserve siyosati 2026 yilda BTC narxiga ta’sir qiluvchi asosiy omillar bo‘lib qoladi.