Bozor ulushi 60% ga keskin tushdi, Hyperliquid HIP-3 va Builder Codes yordamida cho‘qqiga qayta oladimi?

Asl sarlavha: Hyperliquid Growth Situation
Asl muallif: @esprisi0
Tarjima: Peggy, BlockBeats

 

Tahririyatdan: Hyperliquid markazsizlashtirilgan derivativlar yo‘nalishida ilgari yetakchi o‘rinni egallagan, biroq 2025 yilning ikkinchi yarmida bozor ulushi keskin pasayib, sohada e’tibor uyg‘otdi: bu cho‘qqiga chiqishmi yoki keyingi bosqich uchun tayyorgarlikmi? Ushbu maqolada Hyperliquid’ning uch bosqichi ko‘rib chiqiladi: bozor ulushi bir paytlar 80% ga yetgan mutlaq hukmronlikdan, strategik o‘zgarish va raqobat kuchayishi natijasida 20% ga tushib ketgan energiya yo‘qotishigacha, so‘ngra HIP-3 va Builder Codes asosida yana o‘sishga qaytishigacha.

Quyida asl matn:

So‘nggi haftalarda Hyperliquid kelajagi borasida xavotirlar kuchaydi. Bozor ulushining yo‘qolishi, tez o‘sayotgan raqobatchilar va tobora gavjum derivativlar bozori muhim savolni yuzaga chiqardi: yuzada nima bo‘layotganini ko‘ramiz, lekin aslida nimalar sodir bo‘lmoqda? Hyperliquid cho‘qqiga chiqib bo‘ldimi yoki hozirgi narativ chuqurroq strukturaviy signallarni e’tibordan chetda qoldiryaptimi?

Ushbu maqolada bosqichma-bosqich tahlil qilinadi.

Birinchi bosqich: Mutlaq hukmronlik

2023 yil boshidan 2025 yil o‘rtalarigacha Hyperliquid asosiy ko‘rsatkichlarda doimiy ravishda yangi rekordlarni o‘rnatdi va bozor ulushini barqaror oshirdi, bu bir nechta strukturaviy ustunliklar hisobiga erishildi:

Ballar asosidagi rag‘batlantirish mexanizmi ko‘plab likvidlikni jalb qildi; yangi perpetual kontraktlarni ishga tushirishda (masalan, $TRUMP, $BERA) birinchi bo‘lishi Hyperliquid’ni yangi savdo juftliklari uchun eng likvid joyga va listingdan oldingi savdo uchun asosiy platformaga aylantirdi (masalan, $PUMP, $WLFI, XPL). Yangi tendensiyalarni o‘tkazib yubormaslik uchun treyderlar Hyperliquid’ga oqib kirdi va bu uning raqobat ustunligini cho‘qqiga chiqardi; barcha perpetual DEX’lar ichida eng yaxshi UI/UX tajribasi; markazlashtirilgan birjalarga (CEX) nisbatan past komissiyalar; spot savdoni ishga tushirish orqali yangi foydalanish holatlari ochildi; Builder Codes, HIP-2 va HyperEVM integratsiyasi; hatto yirik bozor qulashi paytida ham nol to‘xtash vaqti.

Shu sababli, Hyperliquid bozor ulushi bir yil davomida uzluksiz o‘sdi va 2025 yil may oyida 80% cho‘qqiga yetdi.

@artemis tomonidan taqdim etilgan perpetual savdo hajmi bozor ulushi ma’lumotlari

O‘sha bosqichda, Hyperliquid jamoasi innovatsiya va bajarish tezligida butun bozorga ancha ustun edi, butun ekotizimda haqiqiy raqobatchi mahsulot yo‘q edi.

Ikkinchi bosqich: “Likvidlikning AWS”i paydo bo‘lishi va raqobat kuchayishi

2025 yil may oyidan boshlab, Hyperliquid bozor ulushi keskin pasaydi, taxminan 80% dan dekabr boshida 20% atrofidagi savdo hajmiga tushdi.

@HyperliquidX bozor ulushi (ma’lumot manbasi: @artemis)

Raqobatchilarga nisbatan energiya yo‘qotilishi quyidagi omillar bilan izohlanadi:

B2C’dan B2B’ga strategik o‘tish

Hyperliquid sof B2C modelini kuchaytirmadi, masalan, o‘zining mobil ilovasini chiqarmadi yoki yangi perpetual mahsulotlarni doimiy ishga tushirmadi, aksincha B2B strategiyasiga o‘tdi va o‘zini “likvidlikning AWS”i sifatida pozitsiyaladi.

Bu strategiya asosiy infratuzilmani qurishga qaratilgan, tashqi ishlab chiquvchilar uchun, masalan, front-end uchun Builder Codes va yangi perpetual bozorlarni ishga tushirish uchun HIP-3. Biroq, bu o‘zgarish mahsulotlarni joylashtirish tashabbusini uchinchi tomonlarga topshiradi.

Qisqa muddatda, bu strategiya likvidlikni jalb qilish va ushlab turishda ideal emas. Infratuzilma hali erta bosqichda, qabul qilish vaqt talab qiladi va tashqi ishlab chiquvchilar Hyperliquid asosiy jamoasi yillar davomida to‘plagan tarqatish va ishonch salohiyatiga ega emas.

Raqobatchilar Hyperliquid o‘tish davridan foydalandi

Hyperliquid’ning yangi B2B modelidan farqli o‘laroq, raqobatchilar to‘liq vertikal integratsiyani saqlab qoldi va yangi mahsulotlarni tezroq ishga tushira oldi.

Ular bajarishni topshirishga hojat yo‘qligi sababli mahsulot chiqarishda to‘liq nazoratni saqlab, mavjud foydalanuvchi ishonchidan foydalanib tez kengayishdi. Shu sababli, ular birinchi bosqichga nisbatan raqobatbardoshroq bo‘ldi.

Bu to‘g‘ridan-to‘g‘ri bozor ulushining o‘sishiga olib keldi. Raqobatchilar endi Hyperliquid’dagi barcha mahsulotlarni taklif qilish bilan birga, HL hali ishga tushirmagan funksiyalarni ham (masalan, Lighter spot bozor, perpetual aksiyalar va Forex) taqdim etmoqda.

Rag‘batlantirish va “yollanma likvidlik”

Hyperliquid bir yildan ortiq vaqt davomida hech qanday rasmiy rag‘batlantirish dasturini o‘tkazmadi, asosiy raqobatchilari esa faol harakatda. Yaqinda savdo hajmi bo‘yicha yetakchi bo‘lgan Lighter (taxminan 25%) hali ham TGE oldi ball to‘plash mavsumida.

@Lighter_xyz bozor ulushi (ma’lumot manbasi: @artemis)

DeFi sohasida likvidlik boshqa joylarga qaraganda ko‘proq “yollanma” xarakterga ega. Hyperliquid’dan Lighter (va boshqa platformalar)ga o‘tgan savdo hajmining muhim qismi rag‘batlantirish va airdrop ball to‘plash bilan bog‘liq bo‘lishi mumkin. Ko‘plab ball mavsumi o‘tkazayotgan perpetual DEX’lar kabi, Lighter’ning bozor ulushi TGE’dan so‘ng pasayishi kutilmoqda.

Uchinchi bosqich: HIP-3 va Builder Codes o‘sishi

Yuqorida aytib o‘tilganidek, “likvidlikning AWS”ini yaratish qisqa muddatda eng yaxshi strategiya emas. Biroq, uzoq muddatda aynan shu model Hyperliquid’ni global moliya markaziga aylantirish imkonini beradi.

Raqobatchilar Hyperliquid’ning hozirgi funksiyalarining ko‘p qismini ko‘chirgan bo‘lsa-da, haqiqiy innovatsiya hali ham Hyperliquid’dan chiqmoqda. Hyperliquid’da qurayotgan ishlab chiquvchilar soha bo‘yicha ixtisoslashuvdan foyda ko‘radi va doimiy rivojlanayotgan infratuzilma asosida yanada aniq mahsulot strategiyasini ishlab chiqishi mumkin. Aksincha, Lighter kabi to‘liq vertikal integratsiyalashgan protokollar bir vaqtning o‘zida bir nechta mahsulot yo‘nalishini optimallashtirishda cheklovlarga duch keladi.

HIP-3 hali erta bosqichda, lekin uning uzoq muddatli ta’siri allaqachon sezila boshladi. Asosiy ishtirokchilar quyidagilar:

@tradexyz perpetual aksiyalarni ishga tushirdi

@hyenatrade yaqinda USDe uchun savdo terminalini joylashtirdi

Ko‘proq eksperimental bozorlar paydo bo‘lmoqda, masalan, @ventuals IPO oldi ekspozitsiya, @trovemarkets esa Pokémon yoki CS:GO aktivlari kabi tor spekulyativ bozorlar uchun

Kutilishicha, 2026 yilga kelib, HIP-3 bozorlar Hyperliquid umumiy savdo hajmining muhim qismini tashkil qiladi.

HIP-3 savdo hajmi (Builder bo‘yicha)

Oxir-oqibat Hyperliquid’ning yetakchilikka qaytishini ta’minlaydigan asosiy kuch HIP-3 va Builder Codes sinergiyasidir. Hyperliquid integratsiyalashgan har qanday front-end darhol HIP-3 bozorlariga to‘liq kirish imkoniga ega bo‘ladi va foydalanuvchilarga noyob mahsulotlarni taqdim etadi.

Shu sababli, ishlab chiquvchilar HIP-3 orqali bozorlarni ishga tushirishga kuchli motivatsiyaga ega, chunki bu bozorlar har qanday mos front-end (masalan, Phantom, MetaMask va boshqalar) orqali tarqatilishi va yangi likvidlik manbalariga ulanishi mumkin. Bu mukammal ijobiy sikl.

Builder Codes doimiy rivojlanishi kelajakka nisbatan optimizmimni oshiradi, ham daromad o‘sishi, ham faol foydalanuvchilar sonining o‘sishi bo‘yicha.

Builder Codes daromadi (ma’lumot manbasi: @hydromancerxyz)

Builder Codes kunlik faol foydalanuvchilari (ma’lumot manbasi: @hydromancerxyz)

Hozirda Builder Codes asosan kripto-native ilovalar (masalan, Phantom, MetaMask, BasedApp va boshqalar) tomonidan ishlatilmoqda. Biroq, men kelajakda Hyperliquid asosida qurilgan super ilovalar paydo bo‘lishini kutyapman, ular to‘liq kripto-native bo‘lmagan yangi foydalanuvchilarni jalb qilishga qaratiladi.

Bu, ehtimol, Hyperliquid’ning keyingi bosqichda keng ko‘lamli o‘sishiga asosiy yo‘l bo‘ladi va bu mening keyingi maqolamning asosiy mavzusi bo‘ladi.

 

[ Asl maqola havolasi ]