Trend Research: "Blokcheyn inqilobi" davom etmoqda, Ethereum uchun barqaror o‘sish kutilmoqda

1011 bozor qulashi ortidan, butun kripto bozori sustlashdi, market-meykerlar va investorlar katta yo‘qotishlarga uchradi, kapital va kayfiyatni tiklash uchun vaqt kerak bo‘ladi. Lekin kripto bozorida eng yetishmaydigan narsa bu yangi tebranishlar va imkoniyatlar emas, biz hali ham kelajak bozoriga optimistik qaraymiz. Chunki kripto asosiy aktivlari va an’anaviy moliya yangi ekotizimga birlashish tendensiyasi o‘zgarmadi, aksincha, bozor sustlashgan davrda tezda himoya devorini to‘plamoqda.

I. Wall Street konsensusining kuchayishi

3-dekabr kuni AQShSEC raisi Paul Atkins New York fond birjasida FOX intervyusida shunday dedi: “Kelgusi yillarda butun AQSh moliya bozori zanjirga (blockchain) ko‘chishi mumkin.”

Atkins shunday dedi:

(1) Tokenizatsiyaning asosiy ustunligi shundaki, agar aktivlar blockchain’da mavjud bo‘lsa, egalik tuzilmasi va aktiv xususiyatlari yuqori darajada shaffof bo‘ladi. Hozirgi kunda esa aksiyadorlik jamiyatlari ko‘pincha aksiyadorlar kimligini, qayerda ekanini va ulushlari qayerda ekanini bilmaydi.

(2) Tokenizatsiya “T+0” hisob-kitobini amalga oshirish imkonini beradi, bu hozirgi “T+1” savdo hisob-kitob davrini almashtiradi. Nazariy jihatdan, zanjirdagi yetkazib berish va to‘lov (DVP)/qabul qilish va to‘lov (RVP) mexanizmi bozor xavfini kamaytiradi va shaffoflikni oshiradi, hozirgi hisob-kitob va kapital yetkazib berish o‘rtasidagi vaqt farqi esa tizimli xavf manbalaridan biridir.

(3) Tokenizatsiyani moliyaviy xizmatlarning muqarrar tendensiyasi deb hisoblaydi, asosiy banklar va brokerlar allaqachon tokenizatsiya yo‘nalishida harakat qilmoqda. Butun dunyo ehtimol hatto 10 yil ham kutmaydi... ehtimol bir necha yildan keyin bu haqiqatga aylanadi. Biz yangi texnologiyalarni faol qabul qilmoqdamiz, shunda AQSh kriptovalyuta va boshqa sohalarda ilg‘or o‘rinda bo‘lishini ta’minlaymiz.

Aslida, Wall Street va Washington allaqachon chuqur kripto kapital tarmog‘ini qurib bo‘ldi va yangi narativ zanjiri shakllandi: AQSh siyosiy va iqtisodiy elitalari → US Treasuries → Stablecoin/kripto treasury kompaniyalari → Ethereum + RWA + L2

Ushbu rasmda ko‘rish mumkinki, Trump oilasi, an’anaviy obligatsiya market-meykerlari, Moliya vazirligi, texnologik kompaniyalar va kripto kompaniyalari murakkab tarzda bog‘langan, ularning orasida yashil ellips chiziqlari asosiy yo‘nalishni tashkil qiladi:

(1)Stable Coin (USDT, USDC, WLD orqasidagi dollar aktivlari va boshqalar)

Rezerv aktivlarning asosiy qismi qisqa muddatli US Treasuries + bank depozitlari, Cantor kabi brokerlar orqali saqlanadi.

(2)  US Treasuries

Treasury/Bessent tomonidan chiqariladi va boshqariladi

Palantir, Druckenmiller, Tiger Cubs va boshqalar past xavfli foiz stavkasi asosiy aktiv sifatida foydalanadi

Bu, shuningdek, stablecoin/treasury kompaniyalari uchun daromadli aktiv hisoblanadi.

  (3)  RWA

US Treasuries, ipoteka, debitorlik qarzlaridan tortib housing financegacha

Ethereum L1/L2 protokollari orqali tokenizatsiya qilinadi.

  (4)  ETH & ETH L2 huquqlari

Ethereum RWA, stablecoin, DeFi, AI-DeFi uchun asosiy tarmoqdir

L2 aksiyalari/Token kelajakdagi savdo hajmi va komissiya pul oqimiga bo‘lgan huquqni ifodalaydi.

Bu zanjir quyidagilarni ifodalaydi:

Dollar krediti → US Treasuries → Stablecoin rezervlari → turli kripto treasury/RWA protokollari → yakunda ETH/L2da to‘planadi.

RWAning TVL ko‘rsatkichidan ko‘rinadiki, boshqa ommaviy zanjirlar 1011 pasayish holatida bo‘lsa, ETH yagona tez tiklanib, o‘sishga chiqqan ommaviy zanjirdir, hozirda TVL 12.4 milliard, kripto umumiy hajmining 64.5%ini tashkil qiladi.

II. Ethereum qiymatni ushlashni o‘rganmoqda

Yaqinda Ethereum Fusaka yangilanishi bozorda katta shov-shuvga sabab bo‘lmadi, lekin tarmoq tuzilmasi va iqtisodiy model evolyutsiyasi nuqtai nazaridan bu bir “muqarrar voqea” bo‘ldi.Fusaka faqat PeerDAS kabi EIP orqali kengayish emas, balki L2 rivojlanishi natijasida L1 asosiy tarmoqda qiymatni ushlash yetishmasligi muammosini hal qilishga harakat qiladi.

EIP-7918 orqali, ETH “blob base fee”ni dinamik minimal narx sifatida joriy qiladi, uning pastki chegarasini L1 bajarish qatlami base fee bilan bog‘laydi, blob uchun kamida L1 base fee 1/16 atrofida narxda DA to‘lovini talab qiladi; bu esa Rollupga deyarli 0 xarajat bilan uzoq muddat blob kengligini egallash imkonini bermaydi, tegishli to‘lovlar esa yoqib yuborish shaklida ETH egalari uchun qaytadi.

Ethereum’ning barcha yangilanishlarida “yoqib yuborish” bilan bog‘liq uchta asosiy bosqich bor:

(1) London (bir o‘lchamli): faqat bajarish qatlami yoqiladi, ETH L1 foydalanish hajmiga ko‘ra strukturaviy yoqib yuborishni boshlaydi

(2) Dencun (ikki o‘lchamli + blob bozori mustaqil): bajarish qatlami + blob, L2 ma’lumotlarini blobga yozish ham ETHni yoqadi, lekin past talabda blob qismi deyarli 0 bo‘ladi.

(3) Fusaka (ikki o‘lchamli + blob va L1 bog‘langan): L2 (blob)dan foydalanish uchun kamida L1 base feening belgilangan nisbatida to‘lov qilish va yoqib yuborish talab qilinadi, L2 faoliyati yanada barqaror tarzda ETH yoqilishiga bog‘lanadi.

Hozirda blob fees 12.11 23:00 1 soatlik to‘lovda Fusaka yangilanishidan oldingi davrga nisbatan 5696.3 milliard barobar oshdi, bir kunda 1527 dona ETH yoqildi, blob fees yoqib yuborishdagi eng katta ulushga ega bo‘lib, 98%ni tashkil qiladi, ETH L2 yanada faollashganda, bu yangilanish ETHni yana deflyatsiyaga qaytarishi mumkin.

III. Ethereum texnik jihatdan kuchaymoqda

1011 pasayishida ETH fyuchers levered pozitsiyalari to‘liq tozalandi, oxir-oqibat spot levered pozitsiyalarga ham yetib bordi, ko‘plab ETHga ishonchi yetarli bo‘lmagan qadimiy OGlar pozitsiyalarini qisqartirib chiqib ketishdi. Coinbase ma’lumotlariga ko‘ra, kripto bozoridagi spekulyativ leverage tarixiy past darajaga — 4%ga tushdi.

O‘tgan davrda ETH short pozitsiyalarining muhim qismi an’anaviy Long BTC/Short ETH juftlik savdosidan kelib chiqqan, ayniqsa bu juftlik o‘tgan ayiq bozorida juda yaxshi natija ko‘rsatgan, lekin bu safar kutilmagan holat yuz berdi. ETH/BTC nisbati noyabr oyidan boshlab yon harakatda qarshilik ko‘rsatmoqda.

ETH hozirda birjalarda 13 million dona, jami hajmning 10%i, tarixiy past darajada, Long BTC/Short ETH juftligi noyabrdan boshlab ishlamay qolganda, bozor haddan tashqari vahimada bo‘lsa, “short squeeze” imkoniyati bosqichma-bosqich paydo bo‘lishi mumkin.

2025-2026 yillari oralig‘ida, AQSh va Xitoyning kelajakdagi pul va fiskal siyosatlari ijobiy signal bermoqda:

AQSh kelajakda faol bo‘ladi, soliqlarni kamaytiradi, foiz stavkalarini pasaytiradi, kripto tartibga solishni yumshatadi, Xitoy esa nisbatan yumshoq siyosat yuritadi, moliyaviy barqarorlikni saqlaydi (volatillikni bostiradi) .

AQSh va Xitoyning nisbatan yumshoq siyosati, aktivlar pasayish volatilligini bostirish sharoitida, haddan tashqari vahima, kapital va kayfiyat hali to‘liq tiklanmagan paytda, ETH hali ham yaxshi “urish zonasi”da sotib olish imkoniyatida turibdi.