Bitunix tahlilchisi: AQSH Federal Reserve tadqiqot hisobotiga ko‘ra, uchinchi tomon ta’minot zanjiri moliyaviy barqarorlik uchun yangi xavf omiliga aylandi, tizimli xavf endi o‘lchab bo‘ladigan bosqichga kirdi

BlockBeats xabariga ko‘ra, 11-noyabr 27-kuni, AQSH Federal Reserve tomonidan e’lon qilingan so‘nggi tadqiqot natijalariga ko‘ra, AQSHning eng yirik 100 ta banki va 100 ta bank bo‘lmagan moliyaviy institutlari (NBFIs) “uchinchi tomon xizmat ko‘rsatuvchi provayderlari” darajasida yuqori darajada konsentratsiyalashgan xavfga ega. Agar muhim bulutli, to‘lov yoki asosiy IT xizmat ko‘rsatuvchi provayderlar ishdan chiqsa, bu tezda bozorlararo tizimli hodisaga aylanadi. Model natijalari shuni ko‘rsatadiki, ekstremal holatlarda tizimli hodisa natijasida yuzaga keladigan 99.9% oxirgi yo‘qotishlar hajmi oddiy operatsion xavfdan ancha yuqori bo‘lishi mumkin, operatsion uzilishlar esa an’anaviy kredit hodisalariga nisbatan asosiy yo‘qotish manbaiga aylanmoqda.

Makro-moliyaviy nuqtai nazardan, ushbu tadqiqot birinchi marta “raqamli infratuzilmaning ishdan chiqishi” moliyaviy inqirozga sabab bo‘luvchi omil bo‘lishini miqdoriy usulda tasdiqladi, bu faqat qo‘shimcha xavf emas. Uchinchi tomon muhim tugunlari ishdan chiqqanda, bu bir vaqtning o‘zida to‘lov va hisob-kitob, likvidlik taqsimoti, kredit uzatish va xavfni xedj qilish mexanizmlariga zarba beradi, qisqa muddatda dollar talabini oshiradi, global dollar likvidligini qisqartiradi va kredit spredi hamda volatillikda keskin o‘sishga olib keladi. Banklar nominal ekspozitsiyada bank bo‘lmagan institutlarga nisbatan pastroq bo‘lsa-da, ularning nisbiy daromadidagi ekstremal yo‘qotishlar aksincha kattaroq, bu esa yirik an’anaviy moliyaviy tizimlarning oxirgi xavflarga nisbatan zaifligi bozorda uzoq vaqt davomida past baholanganini ko‘rsatadi.

Kripto bozori bunday “funksional xavf”ga nisbatan yanada sezgir, savdo platformalari, hamyonlar, kustodial xizmatlar, orakllar va hisob-kitob qatlamlari bulutli va uchinchi tomon avtorizatsiya xizmatlariga yuqori darajada bog‘liq. Agar hududiy yoki provayder darajasida uzilish yuz bersa, bu zanjirli likvidatsiya va likvidlik bo‘shlig‘iga olib kelishi mumkin. Tarixiy tajriba shuni ko‘rsatadiki, bunday narxga bog‘liq bo‘lmagan zarbalar ko‘pincha qisqa muddatli kreditli mablag‘larning majburiy qisqarishiga va volatillikning keskin oshishiga olib keladi. Qisqa muddatli Bitcoin strukturaviy qo‘llab-quvvatlashi yuqori kredit konsentratsiyasi hududini qayta sinovdan o‘tkazadi, pastki likvidlik darajasi buzilsa, “likvidlik spiral tarzida pasayish” xavfiga e’tibor qaratish lozim.

Bitunix tahlilchisi: Ushbu hisobotning asosiy ahamiyati shundaki, bozor “moliyaviy xavf narxlash”dan “infratuzilma xavfini narxlash”ning yangi bosqichiga o‘tmoqda. Kelajakda kapital taqsimoti nafaqat foiz stavkalari va o‘sishni, balki tizimning barqarorligi va ta’minot zanjirining konsentratsiyasini ham baholaydi. Xavfga moyillik ko‘proq voqealarga asoslangan xususiyatga ega bo‘ladi, haqiqiy strukturaviy imkoniyatlar esa barqaror aktivlar va markazlashmagan infratuzilma qiymati qayta baholangan paytda yuzaga chiqadi.