Manba: Golden Ten Data
Hozirda AQSh fond bozorida kayfiyat biroz tarang, Oracle kredit defolt svoplari (CDS) savdo hajmi keskin oshdi, hattoki AI sohasidagi mutaxassislar ham bozorda ba'zi "pufak belgilarini" tan olishmoqda. Shu fon ostida, qachon, qayerda va qanday qilib short qilish bo'yicha muhokamalar tobora ko'paymoqda.
Goldman Sachs tomonidan yaqinda e'lon qilingan xedj fondlarining pozitsiyalari haqidagi hisobotda ko'plab qiziqarli tafsilotlar mavjud. Hisobotga ko'ra, "aqlli pul" hozircha AI gigantlarini keng ko'lamda short qilishga tayyor emas, biroq ayrim kapital allaqachon bu to'lqinda nisbatan zaif kompaniyalarga e'tibor qaratishni boshlagan.
Avvalo, ilgari shunchalik kuchli o'sishdan so'ng, S&P 500 indeksidagi kompaniyalar uchun median short qilish ulushi kutilmaganda yuqori bo'lib qolmoqda. Umumiy bozor qiymatiga nisbatan bu 2.4% ni tashkil etadi, bu esa so'nggi besh yildagi short qilish darajasining 99 foizli nuqtasida va 1995 yildan beri o'rtacha ko'rsatkichdan ancha yuqori.
May oyidayoq short qilishga qiziqish yana oshgani sezilgan edi, shundan beri short qilish ulushi oshishda davom etdi va iyul hamda oktyabr o'rtalarida ikki marta kichik, ammo og'riqli "short squeeze" hodisasidan so'ng ham yuqori darajada saqlanib qoldi.
Yana bir muhim jihat shundaki, texnologik aksiyalar to'plangan Nasdaq 100 indeksida short qilish ulushi biroz yuqoriroq – 2.5%. Eng katta short qilish o'sishi esa kichik kapitalizatsiyali kompaniyalar segmentida bo'lib, Russell 2000 indeksidagi kompaniyalar uchun median short qilish ulushi hozirda 5.5% ga yetgan.
Biroq, Goldman Sachs hisobotida eng e'tiborga molik o'zgarish bu kommunal xizmatlar sektorida short qilish ulushi 0.3 foiz punktiga oshib, 3.2% ga yetgani. Bu raqam unchalik katta ko'rinmasligi mumkin, lekin Goldman Sachs bu tarixdagi eng yuqori darajalardan biri ekanini ta'kidlaydi.
Bu, ehtimol, AI pufagi bilan bog'liq. Axir, AI modellarini ishlatish uchun zarur bo'lgan ma'lumot markazlari juda ko'p energiya sarflaydi, bu esa ilgari "zerikarli" bo'lgan kommunal xizmatlar aksiyalarini jozibador qilib qo'ydi.
Masalan, American Electric Power kompaniyasining aksiyalari joriy yilda 31% dan ortiq o'sdi, bozor qiymati esa 65 milliard dollarga yetdi. O'tgan oy, kompaniya kelgusi besh yillik kapital xarajatlar rejasini dastlabki 54 milliard dollardan 72 milliard dollarga oshirdi, asosan Alphabet, Amazon va Meta kabi kompaniyalar uchun ma'lumot markazlariga elektr ta'minoti qurish uchun.
Koyfin ma'lumotlariga ko'ra, kompaniya aksiyalarining short qilish ulushi hozirda 4% ni tashkil etadi, so'nggi o'n yil davomida esa odatda 1% dan 2% gacha bo'lgan.
Xo'sh, ayrim kommunal xizmatlar kompaniyalari Goldman Sachs ma'lumotlarida eng ko'p short qilinganlar qatoriga kiradimi? Hisobotga ko'ra, aslida bunday emas, chunki ularning umumiy short qilish darajasi boshqa sohalarga nisbatan hali ham yumshoq (axir ular hali ham kommunal xizmatlar kompaniyalari).
Tesla hali ham AQShda eng ko'p short qilingan kompaniya bo'lib qolmoqda, JPMorgan esa ilk bor to'rtinchi o'ringa "g'alati" tarzda kirib oldi. Goldman Sachs tomonidan ko'rsatilgan yangi short qilingan kompaniyalar orasida ko'plab "zaif AI kompaniyalari" yoki "AI bilan bog'liq pufak aksiyalari" bor. Ammo eng ko'p short qilingan o'nta aksiyaning barchasi hali ham "tanish" nomlar, ular quyidagilar:
-
Tesla (TSLA.O)
-
Palantir (PLTR.O)
-
Palo Alto Networks (PANW.O)
-
JPMorgan (JPM.N)
-
Robinhood Markets (HOOD.O)
-
Costco (COST.O)
-
Bank of America (BAC.N)
-
IBM (IBM.N)
-
Oracle (ORCL.O)
-
Lam Research (LRCX.O)
Goldman Sachs statistikalariga ko'ra, Oracle short qilingan miqdori 5.4 milliard dollar, Intel 4.6 milliard dollar, GE Vernova (AI ma'lumot markazlari uchun gaz turbinalari ishlab chiqaradi) esa 4.1 milliard dollarni tashkil etadi, bular ro'yxatga yangi kirgan kompaniyalar.
Albatta, bu kompaniyalar juda katta, shuning uchun bozor qiymatiga nisbatan bu short pozitsiyalar hali ham kichik (mos ravishda taxminan 1%, 3% va 3%). Xo'sh, nisbatan eng ko'p short qilingan aksiyalar qaysilar? Goldman Sachs ham bunga javob beradi:
Taqqoslash uchun, bozor qiymati kamida 25 milliard dollar bo'lgan kompaniyalar orasida, AQShda eng ko'p short qilingan aksiya Bloom Energy hisoblanadi. Ro'yxatdagi boshqa kompaniyalar orasida Strategy, CoreWeave, Coinbase, Live Nation, Robinhood va Apollo kabi kompaniyalar bor.
Eslatib o'tish kerakki, Goldman Sachs xedj fondlarining pozitsiyalari haqidagi hisobot faqat hozirgi bozor holatining kechiktirilgan suratidir, shunga qaramay, u hali ham muhim ma'lumot manbai bo'lib xizmat qiladi, axir hisobot 982 ta xedj fondning eng so'nggi pozitsiyalariga asoslangan, jami 4 trillion dollar aksiyalar pozitsiyasini o'z ichiga oladi, shundan 2.6 trillion long, 1.4 trillion esa short pozitsiyalardir.
Hozircha, AQSh fond bozori o'tgan haftadagi tebranishlardan so'ng tiklandi, ko'plab xedj fondlar AI gigantlariga nisbatan ehtiyotkorlikni saqlamoqda, chunki pufaklar odatda fondlarning to'lov qobiliyatidan ko'ra uzoqroq davom etadi. Aslida, Amazon, Microsoft, Meta, Nvidia va Alphabet hali ham AQSh xedj fondlarining eng ko'p egallagan beshta long pozitsiyasi bo'lib qolmoqda.
Biroq, kommunal xizmatlar sektori va ayrim zaif AI aksiyalarida short qilishning oshishi, bozorda ba'zi kapital allaqachon joylashishni boshlaganini ko'rsatadi, bu esa ehtimol navbatdagi "katta short" uchun potentsial soha bo'lishi mumkin.
