MicroStrategy 800 million dollar sarfladi, Harvard esa pozitsiyasini 200% ga oshirdi: bu kitlar pastdan sotib olyaptimi yoki bu bozorning tuzog‘i oldidan kelayotgan signalmi?

MicroStrategy va Harvard University ikki yirik institutlar bozor pasayishiga qaramay pozitsiyalarini oshirmoqda, bu pastki darajada jamg‘arishmi yoki yuqoridan sotib olish tuzog‘imi?

MicroStrategy 835.6 million dollar evaziga 8,178 dona bitcoin xarid qilib, o‘rtacha narxni 102,171 dollarga mahkamladi. Hozirgi vaqtda narx 90 ming dollardan pastga tushgani sababli ushbu partiya zarar ko‘rsa-da, kompaniyaning umumiy o‘rtacha xarid narxi taxminan 74,433 dollar bo‘lib, hali ham foydada. Baholashlarga ko‘ra, uning 40% pozitsiyasi xarid narxidan past narxda sotib olingan.

Harvard Management Company 30-sentabrda taqdim etilgan 13F hujjatida 6.8 million dona BlackRock Bitcoin ETF (IBIT) aksiyalariga egaligini ochiqladi, qiymati 442.9 million dollar bo‘lib, o‘tgan chorakka nisbatan 200% o‘sdi va bu uning AQShda ro‘yxatga olingan aksiyalari orasida eng yuqori qiymatga ega pozitsiyaga aylandi. 50 milliard dollar aktivlarni boshqaruvchi ushbu institut pasayish davrida pozitsiyasini oshirib, raqamli aktivlarga uzoq muddatli ishonchini namoyon qilmoqda.

Ikki yirik institutning pozitsiyalarini oshirishi bozor chuqur tuzatish bosqichiga to‘g‘ri keldi: moliyalashtirish stavkalari manfiy hududga tushdi, ochiq pozitsiyalar kamaydi, qisqa muddatli egalari (155 kun ichida kriptovalyuta olgan hamyonlar) “zanjirda taslim bo‘lish” holatiga tushdi, chakana investorlar esa kredit yelkasidagi pozitsiyalarni yopish va amalga oshirilgan zararlar sababli ommaviy sotuvga chiqdi.

Amerikadagi spot bitcoin ETF’larining oylik bozor qiymati 2.57 milliard dollarga qisqardi, bu chiqarilganidan beri eng katta pasayish bo‘ldi. Mablag‘ chiqishi asosan AQSh savdo vaqtida sodir bo‘ldi va narxga qo‘shimcha bosim o‘tkazdi. Ushbu chakana sotuv va institutlar tomonidan pozitsiyani oshirish holati, odatda, zaif investorlar mablag‘ining kuchli institutlarga o‘tishini ko‘rsatadi.

Zanjirdagi ma’lumotlarga ko‘ra, 1,000 dan ortiq bitcoin saqlovchi “kit” hamyonlar kichik hamyonlar bozorni tark etayotgan vaqtda doimiy ravishda pozitsiyalarini oshirmoqda, bu esa tarixiy pasayishlardagi dastlabki mablag‘larni qayta taqsimlash modeliga mos keladi.

Lekin, shuni ta’kidlash kerakki, hamyonlarni belgilash blockchain tekshiruvi va birja yorliqlariga asoslanadi, KYC shaxsiy identifikatsiya yo‘qligi sababli pozitsiya ma’lumotlari ma’lum cheklovlarga ega.

CryptoQuant ma’lumotlariga ko‘ra, derivativlar bozori deyarli kredit yelkasiz holatga o‘tmoqda, ochiq pozitsiyalar kamayishi va mablag‘larning manfiyga o‘tishi ko‘proq uzoq muddatli pozitsiyalarning yopilishi, emas, balki “kit”larning faol chiqib ketishi bilan bog‘liq.

Biroq, institutlarning pozitsiyani oshirish hajmi ETF mablag‘larining chiqib ketish bosimini qoplashga yetmaydi. MicroStrategy va Harvard’ning pozitsiyani oshirishi sezilarli bo‘lsa-da, 2.57 milliard dollarlik ETF sotib olishni qoplab bera olmaydi, va qisqa muddatli jamg‘arish bilan bozor tuzog‘i ko‘rinishidan ajratib bo‘lmaydi.

Agar ETF mablag‘lari chiqishi yil oxirigacha davom etsa yoki makroiqtisodiy xatarlar kuchaysa, hatto suveren davlatlar va korporatsiyalar ham pozitsiyalarini oshirsa, bitcoin likvidatsiya narxi yanada pastga tushishi mumkin.

MicroStrategy moliyalashtirish strategiyasi orqali uzoq muddat davomida xarajatlarni kamaytirishi mumkin, Harvard’ning investitsiya davri esa o‘n yilgacha cho‘ziladi, choraklik pasayishlar unga katta ta’sir qilmaydi, biroq chakana va kredit yelkasidagi investorlar bunday himoyaga ega emas.

Ushbu mablag‘larni qayta taqsimlashning yakuniy mohiyati hali aniqlanmagan: agar keyinchalik ETF mablag‘lari chiqishi barqarorlashsa va institutlarning spot bozordagi talabi davom etsa, bu pastki darajaning yaqinlashayotganidan dalolat berishi mumkin; agar mablag‘ chiqishi va makro bosim kuchaysa, hozirgi pozitsiyani oshirish faqat qisqa muddatli nafas olish bo‘lishi mumkin.

Bitcoin 90 ming dollardan pastga tushgani natijasida uzoq muddatli tebranishlarga bardosh bera oladigan investorlar va qisqa muddatli tebranishlarga sezgir spekulyantlar ajralib chiqdi, yakuniy javob esa kelgusi bir oy ichidagi mablag‘lar harakatida aniqlanadi.