Wintermute: BTC savdo yo‘nalishi fond indekslariga nisbatan ko‘proq pasayishga moyil, yuqoriga harakat haqidagi narx ustunligi endi mavjud emas

ChainCatcher xabariga ko‘ra, Wintermute’ning so‘nggi hisobotida aytilishicha, bitcoin va Nasdaq indeksi o‘rtasidagi korrelyatsiya hali ham 0.8 darajasida yuqori, biroq bitcoin savdo harakati indekslarga nisbatan ko‘proq pasayish tomoniga og‘adi va bozor pesimizmiga optimizmga qaraganda ancha kuchliroq javob beradi. Joriy yilda fond bozori pasaygan kunlarda BTC odatda indekslarga qaraganda ko‘proq pasaygan, fond bozori o‘sayotgan kunlarda esa bitcoin o‘sishi kamroq bo‘lgan. Bu model oxirgi marta 2022 yilgi ayiq bozori davrida kuzatilgan edi. Wintermute bu hodisaning asosiy sabablarini ikki omil bilan izohlaydi:

2025 yil davomida odatda kriptovalyuta sohasiga (shu jumladan yangi token chiqarish, infratuzilmani yangilash va chakana investorlar ishtiroki) yo‘naltiriladigan kapital fond bozoriga o‘tib ketdi. Katta bozor qiymatiga ega texnologik kompaniyalar yuqori beta koeffitsienti/yuqori o‘sish izlayotgan institutlar va chakana investorlar uchun asosiy diqqat markaziga aylandi. Global risk kayfiyati o‘zgarganda bitcoin hanuz unga bog‘liq, biroq optimizm kayfiyati qaytganda u proporsional darajada foyda ko‘ra olmaydi. U ko‘proq makro riskning “yuqori beta dumiga” o‘xshaydi, mustaqil hikoya emas; pasayishdagi beta effekti saqlanib qolgan, biroq o‘sishdagi hikoya priyasi yo‘qolgan.

Bugungi kunda kriptovalyuta likvidligi avvalgi risk sikllaridan farq qiladi. Stablecoin chiqarilishi barqarorlashgan, ETF’ga kapital oqimi sekinlashgan, savdo platformalaridagi bozor chuqurligi esa hali 2024 yil boshidagi darajaga qaytmagan. Bu zaiflik fond bozori tuzatishlarida salbiy javobni kuchaytiradi. Natijada: bitcoin pasayishdagi ishtiroki hali ham o‘sishdagidan yuqori bo‘lib, bu esa natijadagi harakatlardagi tafovutni kuchaytiradi.