"Rotten October" bitcoinni muhim burilish nuqtasiga olib keldi, biroq makro iqtisodiy omillar sikl cho‘qqisiga qarshi dalil bo‘lmoqda: tahlilchi

Bitcoin uchun noyabr oyining qizil boshlanishi seshanba kuni ham davom etdi, K33 tomonidan "Rotten October" deb atalgan og‘ir oydan keyin allaqachon zarba olgan edi. Eng yetakchi kriptovalyuta so‘nggi haftada 10% ga pasayib, yana $100,000 darajasini sinovdan o‘tkazdi — bu iyun oyidan beri eng past daraja bo‘lib, Nasdaq bilan solishtirganda 2024 yil iyulidan beri eng zaif 30 kunlik natija bo‘ldi, deb ta’kidladi Tadqiqot rahbari Vetle Lunde yangi hisobotida.

Lunde bu pasayishni likvidlikning cheklanganligi va 10-oktabrda sodir bo‘lgan tarixiy deleveraging voqeasidan keyingi qo‘rquvga asoslangan kayfiyat bilan izohlaydi — bu dollar hisobida eng katta kripto-soha likvidatsiyasi bo‘lib, kamida $20 milliardni tashkil etdi. "Qo‘rquvga asoslangan bozor kayfiyati uzoq muddatli egalardan kuchli sotuvlar bilan birga xaridorlar xavf yuqori deb hisoblab, ehtiyotkorlik qilayotgan bir paytda zaiflikni kuchaytirdi," dedi u.

Lunde'ning so‘zlariga ko‘ra, bitcoin hozirda o‘sha voqeadan taxminan 25 kun o‘tib, "muhim burilish nuqtasida" savdo qilmoqda, so‘nggi FOMC yig‘ilishidan keyin esa qo‘shimcha pasayish kuzatildi; bu yig‘ilishda Federal Reserve tomonidan 25 bps stavka pasaytirilishi AQSh hukumati yopilishi bilan bog‘liq siyosiy noaniqlik fonida soya ostida qoldi. Noaniqlikni yanada kuchaytirib, K33'ning derivativlar rejimi indikatori, hozirgi bozor tuzilmasini o‘tgan sikllar bilan solishtirib, tubga yaqin va erta pasayish xususiyatlarining aralashmasini ko‘rsatmoqda, dedi u.

Onchain ma’lumotlar ham bosimni ko‘rsatmoqda: so‘nggi oyda 180 dan 365 kungacha ushlab turilgan 319,000 dan ortiq BTC faollashtirildi, bu esa uzoq muddatli egalarning narxlar $100,000 dan yuqorida barqarorlashganida foyda olishayotganini ko‘rsatadi, deya ta’kidladi tahlilchi. ETF oqimlari ilgari BTC daromadlari bilan kuchli bog‘liq bo‘lgan bo‘lsa-da, 2024 yil o‘rtalaridan beri ta’siri zaiflashdi, chunki ichki bozor dinamikasi, masalan, taklifning qayta jonlanishi va leveraj effektlari asosiy kuchlarga aylandi, deb hisoblaydi u.

Potensial bulllik teskari burilish

Biroq, treyderlar ehtiyotkor bo‘lib qolayotgan va CME fyuchers premyalari 2023 yil martidagi bank inqirozidan beri ko‘rilmagan darajaga qisqargan bir paytda, Lunde bu tuzilma yangi pasayish sikli emas, balki odatdagi likvidatsiyadan keyingi konsolidatsiyaga mos kelishini aytadi. Tarixan, bunday bosqichlar "sekin, og‘ir va asabiylashtiruvchi darajada notekis" bo‘ladi, deb yozadi u, ortiqcha leverajni tozalab, keyingi o‘sish bosqichiga tayyorlaydi.

"Biz eski guruhlardan sotuv bosimi kamayishini va likvidatsiya effektlari yumshashini kutyapmiz," dedi Lunde. "Sotuv tugagach va xavfga ishtaha qaytgach, potensial bulllik teskari burilish uchun sharoitlar shakllanmoqda bo‘lishi mumkin."

Shunga qaramay, qisqa muddatli kayfiyat hanuz og‘ir. Bitcoin asosiy indekslardan ortda qoldi, Nasdaq, S&P 500 va oltin mos ravishda oktyabrda 4.8%, 2.3% va 3.7% o‘sish ko‘rsatgan bo‘lsa, BTC 4% ga pasaydi. CME ochiq foizlari aprel oyidan beri eng past darajaga tushdi va kayfiyat indikatorlari "ekstremal qo‘rquv" darajasiga qulab tushdi. Bir nechta treyderlar yanada chuqurroq pasayishni kutmoqda, deya ta’kidladi K33, raqamli aktivlar xazinalaridan talabning pasayishi va ijobiy yangiliklarga narxlarning sust javob berayotganini ko‘rsatib.

Biroq, Lunde bu fikrdan farq qiladi. U grafiklar "dahshatli ko‘rinayotganini" tan olsa-da, oktyabr oyidagi pasayishdan so‘ng altcoin ekspozitsiyasini yana bitcoin ga aylantirib, "sabrli bulllik" pozitsiyasini saqlab qolmoqda.

Uning fikricha, makro sharoitlar — kengaytirilgan monetar siyosat, potensial 401(k) orqali kriptoga kirish, birinchi darajali banklarning ishtiroki va AQShda yanada qulay tartibga solish muhitining paydo bo‘lishi — to‘rt yillik siklning yuqori nuqtasi bilan mos kelmaydi. Lunde uchun, yaqinda kuzatilgan tuzatish aksincha, teskari burilish emas, balki qayta sozlashga o‘xshaydi. "Qon to‘kilayotgan paytda sotib olish uzoq muddatli sabrli investorlar uchun oqilona strategiya," deya xulosa qildi u.