Kripto bozoridagi bo'ron markazi Hyperliquid: Direktorlar kengashi yo'q, investorlar uchun "leveraj mo'jizasi"

Faqat 11 kishidan iborat bo‘lgan markazlashmagan birja Hyperliquid, anonimlik va yuqori leveraj orqali kunlik savdo hajmi 13 milliard dollardan oshgan kripto bozorining markaziga aylandi. Direktorlar kengashisiz va venchur kapitalni rad etgan ushbu platforma yaqinda bozor qulashi vaqtida bir kunda 10 milliard dollardan ortiq majburiy likvidatsiyani amalga oshirdi. Biroq, bu model uni bahs-munozaralarga ham olib keldi: yaqinda bozor keskin tebranishidan oldin, platformadagi sirli va aniq short pozitsiyalar ichki savdo gumonlarini keltirib chiqardi.

Muallif: Long Yue

Manba: Wallstreet Insights

Atigi 11 nafar xodimga ega, tashqi investorlar va direktorlar kengashisiz faoliyat yurituvchi markazlashmagan birja, treyderlarga taqdim etayotgan anonimlik va yuqori leveraj orqali kunlik savdo hajmi 13 milliard dollardan oshgan kripto gigantiga tezda aylandi.

Hyperliquid nomli ushbu platforma, to‘liq o‘z mablag‘lari hisobidan yillik 1 milliard dollardan ortiq daromadga erishdi va o‘ziga xos modeli hamda bozorga kuchli ta’siri bilan kripto sohasidagi eng yangi bahs markaziga aylandi.

Theinformation’ning so‘nggi xabariga ko‘ra, yaqinda kripto bozoridagi qulashi vaqtida Hyperliquid 10 milliard dollardan ortiq majburiy likvidatsiya savdolarini amalga oshirgani sababli e’tibor markaziga aylandi va bu voqea ilgari kripto bozoridan tashqarida deyarli noma’lum bo‘lgan ushbu birjani omma e’tiboriga olib chiqdi.

Bozorni yanada diqqat bilan kuzatishga sabab bo‘lgan narsa shuki, AQSh prezidenti Trump muhim tariflar haqida bayonot berib, bozor tebranishini keltirib chiqarganidan bir necha daqiqa oldin, Hyperliquid platformasidagi ikki foydalanuvchi akkaunti bozorga aniq va katta short pozitsiyalar ochdi. Ushbu “tasodif” darhol anonim savdo ortida ichki axborot bo‘lishi mumkinligi haqidagi qizg‘in taxminlarni keltirib chiqardi va platformaning tartibga solinmagan hududda ishlashidan kelib chiqadigan potentsial xavflarni ko‘rsatdi.

Barcha bahslarga qaramay, Hyperliquid o‘sish sur’ati hali ham kuchli. Uning savdo hajmi dunyodagi eng yirik kripto birjasi Binance’ning shu turdagi mahsulotlarining 10%iga yetdi. Harvard universiteti bitiruvchisi Jeff Yan tomonidan asos solingan ushbu platforma o‘zining noyob token iqtisodiy modeli va an’anaviy moliyaga qarshi inqilobiy intilishi orqali kichik investorlar va yirik institutlarning e’tiborini tortmoqda.

“Direktorlar kengashisiz” asoschiga asoslangan boshqaruv

Hyperliquid’ning tez o‘sishi asoschisi Jeff Yan’ning texnik tajribasi va shaxsiy qarashlari bilan chambarchas bog‘liq. Silikon vodiysida ulg‘aygan, Harvard universitetini tamomlagan ushbu asoschi Xalqaro fizika olimpiadasi oltin va kumush medali sohibi bo‘lgan va Nyu-Yorkdagi Hudson River Trading yuqori chastotali savdo kompaniyasida qisqa muddat ishlagan. FTX birjasining qulashi uni foydalanuvchilar o‘z aktivlarini o‘zlari saqlashi mumkin bo‘lgan markazlashmagan platforma — Hyperliquid’ni yaratishga undadi.

U bilan tanishlarining aytishicha, Jeff Yan texnik jihatdan chuqur bilimli va juda g‘ayratli. U o‘z atrofida ixcham, ammo samarali jamoa tuzgan. Hyperliquid veb-saytidagi ma’lumotlarga ko‘ra, asosiy a’zolarning aksariyati anonim yoki taxallusdan foydalanadi, masalan, hammuassis “iliensinc” va bozor strategiyasi uchun mas’ul “Xulian”. Jamoa a’zolari California Institute of Technology, MIT kabi yetakchi universitetlardan va Citadel, Airtable kabi mashhur kompaniyalarda ishlagan.

Bunday tuzilma Jeff Yan’ga katta mustaqillik beradi. “Uning direktorlar kengashi yo‘q, investorlar unga telefon qilib ko‘rsatma bermaydi”, deydi Hyperliquid tokenlarini saqlashni rejalashtirayotgan Hyperliquid Strategies kompaniyasining bo‘lajak bosh direktori David Schamis. “Bu juda yaxshi, chunki u butunlay missiyaga e’tibor qaratishi mumkin.”

HYPE tokeni: VC’ni rad etish, yuzlab milliard dollarlik o‘sish dvigateli

Hyperliquid’ning eng o‘ziga xos jihati uning o‘sish modelida. U startaplar uchun an’anaviy bo‘lgan venchur kapital jalb qilish yo‘lini tanlamadi, balki Paradigm va Founders Fund kabi eng yirik VC kompaniyalari investitsiya takliflarini rad etdi. Buning o‘rniga, platforma o‘zining HYPE tokenini chiqarish orqali “o‘z kuchiga tayanishga” qaror qildi.

“Hyperliquid endigina ish boshlaganida, odatiy amaliyot VC’dan bir necha bosqichda katta mablag‘ yig‘ish va shov-shuv yaratish edi”, dedi Jeff Yan avgust oyida “Wu Blockchain” podkastiga bergan intervyusida. “Lekin bu menga har doim biroz soxta tuyulardi, bu haqiqiy taraqqiyot emas.”

Hyperliquid “airdrop” orqali tokenlarning 31%ini foydalanuvchilarga ularning savdo hajmiga qarab bepul tarqatdi va bu ko‘plab foydalanuvchilarni jalb qildi. Platforma, shuningdek, savdo to‘lovlarining katta qismini bozordagi HYPE tokenlarini qayta sotib olishga sarflaydi, bu esa taklifni kamaytirib, narxni oshiradi.

Ushbu strategiya hayratlanarli muvaffaqiyatga erishdi: HYPE tokeni narxi o‘tgan yil noyabr oyida chiqarilganda 3.90 dollar bo‘lgan bo‘lsa, hozirda 38 dollarga yetdi va muomaladagi bozor qiymati taxminan 10 milliard dollarni tashkil etadi, bu tarixdagi eng muvaffaqiyatli token chiqarishlardan biriga aylandi. Xabarlarga ko‘ra, hozirda deyarli barcha mashhur kripto fondlari, jumladan Paradigm, a16z, Pantera va boshqalar HYPE tokenlariga egalik qilmoqda.

Leveraj va anonimlik: bahslar girdobi va bozorga ta’siri

Hyperliquid treyderlarni jalb qiluvchi asosiy xususiyatlar — anonimlik va yuqori leveraj. Platformadagi savdo hajmining asosiy qismi perpetual kontraktlardan — muddati cheklanmagan yuqori leverajli derivativlardan iborat bo‘lib, bunday mahsulotlar AQShda ruxsat etilgan platformalarda mavjud emas. Hyperliquid faqat savdo dasturini taqdim etgani uchun, broker sifatida emas, foydalanuvchi shaxsini tekshirishga majbur emas.

Aynan shu anonimlik 10-oktabr kuni bozor harakatida katta shov-shuvga sabab bo‘ldi. Trump muhim tariflar haqida bayonot berib, bozor tebranishini keltirib chiqarganidan bir necha daqiqa oldin, ikki anonim akkauntning aniq short pozitsiyalari katta daromad keltirdi.

Hivemind kripto fondi asoschisi Matt Zhang ta’kidlashicha: “Hyperliquid aynan shundan foyda ko‘rmoqda — ko‘plab odamlar anonim savdo qilishni xohlaydi.”

Keyingi bozor inqirozida esa yuqori leveraj savdoni “tezlashtiruvchi”ga aylandi. CoinGlass ma’lumotlariga ko‘ra, o‘sha kuni butun kripto sohasida tarixdagi eng yirik likvidatsiya sodir bo‘ldi — jami kamida 19 milliard dollar, shundan faqat Hyperliquid’da 10 milliard dollardan ortiq majburiy likvidatsiya amalga oshirildi. Majburiy likvidatsiya birjaning o‘zini himoya qilish uchun standart risk nazorati bo‘lsa-da, uning ulkan hajmi bozor vahimasini kuchaytirdi. Hyperliquid butun dunyo bo‘ylab tartibga solinmaganligi sababli, foydalanuvchilarning huquqiy himoyasi juda cheklangan.

“Hammasi uchun birja”: kriptodan an’anaviy moliyaga intilish

Jeff Yan’ning orzusi faqat kriptovalyutalar bilan cheklanmaydi. U Hyperliquid “barcha moliyani o‘z ichiga olishini”, odamlar uning blokcheynida turli investitsiya mahsulotlarini ishga tushirishini xohlaydi.

Ventuals hammuassisi Alvin Hsia bu ularning “hammasi uchun birja bo‘lish orzusi”ni aks ettirishini aytadi. Kelajakda foydalanuvchilar nafaqat kripto perpetual kontraktlarini, balki ochiq aksiyalar, indekslar, xususiy kompaniya aksiyalari va hatto foiz stavkalarini ham savdo qilishlari mumkin bo‘ladi.

Bu orzu asta-sekin haqiqatga aylanayotganga o‘xshaydi. Trade.XYZ nomli kompaniya yaqinda Hyperliquid’da indeks perpetual kontrakt savdosini ishga tushirdi. Shu bilan birga, platforma an’anaviy moliya bozorining ham e’tiborini tortmoqda.