Vashingtondagi siyosiy boshi berk ko‘chada, Senat bank qo‘mitasi kripto qonunchiligini yashirincha ilgari surmoqda, bu esa raqamli aktivlarni tartibga solishning dolzarbligi va ikki partiyaviy konsensusni namoyon qilmoqda. AQSh hukumati faoliyati to‘xtatilganiga to‘qqizinchi kun bo‘ldi, Kongressdagi ikki partiya byudjet masalasida hanuz murosaga kela olmayapti. Senat ushbu hafta chorshanba kuni federal hukumatga mablag‘ ajratish haqidagi qonun loyihasini yettinchi bor rad etdi, bu esa faoliyat to‘xtatilishi muammosini yanada cho‘zdi. Siyosiy bo‘ron fonida, kriptovalyutalar kelajagiga taalluqli qonunchilik jarayoni barqarorligini namoyon qilmoqda. Vakillar palatasi faoliyati to‘xtatilgan bo‘lsa-da, Senat bank qo‘mitasi shu oyning oxirigacha “Mas’uliyatli moliyaviy innovatsiyalar to‘g‘risida”gi qonun loyihasini ilgari surishni rejalashtirmoqda va raqamli aktivlarni tartibga solish bo‘yicha keng qamrovli huquqiy asos yaratishga intilmoqda.
I. Faoliyat to‘xtatilishi boshi berk ko‘chasi
AQSh hukumati faoliyati to‘xtatilganiga ikkinchi hafta bo‘ldi, 2025-yil 1-oktabr tunidan boshlab ayrim federal idoralar faoliyati to‘xtab qoldi.
● Asosiy sabab — Respublikachilar va Demokratlar federal xarajatlar darajasi, tashqi yordam qisqartirish va sog‘liqni saqlash sug‘urtasi subsidiyalari kabi masalalarda kelisha olmagani, natijada Kongress hukumat faoliyatini davom ettirish uchun zarur bo‘lgan davomiy rezolyutsiya (CR) qonunini qabul qila olmadi.
● Respublikachilar Senatda 53 o‘ringa ega bo‘lsa-da, kamida 8 nafar demokrat senatorning qo‘llab-quvvatlashi kerak, 60 ovozlik to‘siqdan o‘tish uchun va obstruktsiyani yengib o‘tish uchun.
● So‘nggi ovoz berishda, Demokratlarning mablag‘ ajratish qonun loyihasi 45 ga 55 ovoz bilan rad etildi, Respublikachilarning qonun loyihasi esa 52 ga 42 ovoz bilan rad etildi, ikkala loyiha ham qabul qilish uchun yetarli ovoz to‘play olmadi.
Faoliyat to‘xtatilishining ildizi sentabr oxiridagi byudjet muzokaralaridagi boshi berk ko‘chaga borib taqaladi:
● Respublikachilar ilgari surgan “toza” davomiy rezolyutsiya faqat qisqa muddatli mablag‘ ajratishni ko‘zda tutadi, Demokratlar esa chegara xavfsizligi va tibbiy yordam kabi shartlarni qo‘shishni talab qildi, natijada muzokaralar barbod bo‘ldi.
● Prezident Trump Demokratlarga ochiq bosim o‘tkazib, agar ular avval hukumat faoliyatini darhol tiklashga rozi bo‘lsa, “Demokratlar bilan hamkorlik qilishdan mamnun bo‘lishini”, jumladan, sog‘liqni saqlash masalalarini muhokama qilishga tayyorligini bildirdi.
● Oq uy Byudjet boshqarmasi eslatma chiqardi, hukumat faoliyati to‘xtatilganini tasdiqladi va aybni Demokratlarga yukladi, biroq “faoliyat to‘xtatilishi qancha davom etishini oldindan aytib bo‘lmasligini” ta’kidladi.
AQSh hukumati faoliyati to‘xtatilishi sentabr oyidagi NFP hisobotining kechikishiga sabab bo‘ldi.
● Dastlab 150-200 ming yangi ish o‘rni yaratilishi kutilgan edi, bu esa bandlikning sekinlashuvi haqidagi xavotirlarni kuchaytirdi;
● Sentabr CPI 15-oktabrda yoki biroz kechroq e’lon qilinadi, asosiy o‘sish 2.5%-2.7% atrofida bo‘lishi kutilmoqda, aniqlikka putur yetadi;
● Federal Reserve 28-29-oktabr yig‘ilishida asosiy stavkani 4.00%-4.25%da saqlab qolishi yoki 25bp ga pasaytirishi mumkin, ma’lumotlar yetishmasligi Powellni kutish rejimiga o‘tkazadi.
Ma’lumot ko‘rsatkichi | Rejalashtirilgan e’lon vaqti | Faoliyat to‘xtatilishining ta’siri | Bozor kutilyotgani | Federal Reserve’ga ta’siri |
Sentabr NFP | 3-oktabr | To‘liq kechikadi | Yangi ish o‘rinlari 150-200 ming, bandlik darajasi 4.1% | Bandlik signali yo‘q, foiz stavkasini pasaytirish kechiktirilishi mumkin |
Sentabr CPI | 15-oktabr | Kechikishi mumkin, aniqlik pasayadi | Asosiy CPI yillik 2.5%-2.7% | Inflyatsiya ma’lumotlari xatoliklari, siyosiy noaniqlik ortadi |
Oktyabr FOMC yig‘ilishi | 28-29-oktabr | Boshqa yo‘nalishda ta’sir | Saqlab qolish yoki 25bp pasaytirish | NFP/CPIga kuchli bog‘liq, kutish rejimi |
II. Mamlakat bo‘ylab ta’siri
● Federal xodimlar va harbiylar qiyin ahvolda. Hukumat “yopilishi” natijasida taxminan 750 ming federal xodim majburan to‘lanmaydigan ta’tilga chiqdi, ishdan bo‘shashga haqli bo‘lmagan harbiy va chegara xizmati xodimlari esa vaqtincha “ish haqi olmasdan ishlashmoqda”.
● Agar federal hukumat “faoliyati to‘xtatilishi” uzoq davom etsa, ishdan bo‘shatishlar yuzaga kelishi mumkin. Reuters ko‘rgan ichki xatga ko‘ra, AQSh Savdo vazirligi tarkibidagi Patent va savdo belgisi idorasi 14 ming xodimidan 1% qisqartirishni rejalashtirmoqda.
● Aviatsiya va transport nazorati bosim ostida. AQSh bo‘ylab ko‘plab aeroportlarda xodimlar yetishmayapti, ayrim hududlarda havo harakati nazoratchilari soni kamaygan, bu esa reyslar faoliyatiga ta’sir ko‘rsatmoqda.
● Iqtisodiy ma’lumotlar va davlat xizmatlari uzildi. AQSh Mehnat statistikasi byurosi reja bo‘yicha oylik bandlik hisobotini e’lon qila olmadi, o‘rtada e’lon qilinishi kerak bo‘lgan muhim inflyatsiya ma’lumotlari ham kechikishi mumkin.
● Milliy bog‘lar boshqarmasi tarkibidagi yuzlab diqqatga sazovor joylar yopildi yoki xizmatlar cheklangan, turizmga salbiy ta’sir ko‘rsatmoqda. AQSh Turizm assotsiatsiyasi bosh direktori Jeff Freeman “faoliyat to‘xtatilishi” bir hafta davom etsa, turizm sohasiga 1.1billions dollar zarar yetishini aytdi.
Ta’sir o‘lchovi | Aniq ko‘rinishi | Potensial oqibatlar |
Qonunchilik jarayoni | Senat Qishloq xo‘jaligi qo‘mitasi muhim idora xodimlari ta’tilga chiqqani sababli, qonun loyihasi e’lon qilinishi kechikdi. Senat bank qo‘mitasining “Mas’uliyatli moliyaviy innovatsiyalar to‘g‘risida”gi qonun loyihasini ko‘rib chiqish va ovoz berish ham ta’sir ko‘rdi. | Qonunchilik jadvali jiddiy buzildi, 2026-yil oraliq saylovlaridan oldin qonun qabul qilish uchun eng yaxshi imkoniyat yo‘qolishi mumkin. |
Idora funksiyalari | Securities and Exchange Commission (SEC) xodimlarining 90% dan ortig‘i majburan ta’tilga chiqdi, faqat 393 nafar xodim favqulodda vazifalarni bajaradi, kripto ETF va boshqa ro‘yxatdan o‘tkazish arizalarini ko‘rib chiqish to‘xtatildi. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) 543 xodimidan faqat 5.7% ishlamoqda. | Bozor uchun muhim mahsulotlarni tasdiqlash to‘xtab qoldi, tartibga solish va nazorat qilish imkoniyati keskin kamaydi, bozor noaniqligi ortdi. |
Bozor va investorlar | Yangi kripto ETF tasdiqlanishi noma’lum muddatga kechiktirildi. Tartibga solish istiqbolining noaniqligi investorlar ishonchiga ta’sir qilishi mumkin. | - |
III. Iqtisodiy yo‘qotishlar
● Goldman Sachs hisob-kitobiga ko‘ra, har bir hafta davom etgan faoliyat to‘xtatilishi iqtisodiy o‘sishni taxminan 0.15 foiz punktga pasaytiradi, xususiy sektor ta’siri hisobga olinsa, o‘sish 0.2 foiz punktga kamayishi mumkin.
● Buyuk Britaniyada joylashgan EY hisob-kitobiga ko‘ra, har bir hafta davom etgan faoliyat to‘xtatilishi AQSh iqtisodiyotiga taxminan 700 millions dollar zarar yetkazadi.
● AQSh Kongress byudjet idorasi hisoblashicha, 2018-yil oxiridan 2019-yil boshigacha 35 kun davom etgan hukumat faoliyati to‘xtatilishi mamlakat yalpi ichki mahsulotiga 3 billions dollar doimiy zarar yetkazgan.
● EY-Parthenon bosh iqtisodchisi Gregory Daco bu borada xavotirda: “Bunday muhim davrda ma’lumotlar kamayishi iqtisodiyotni tushunishni qiyinlashtiradi”, bu “qalin tuman ichida ko‘r-ko‘rona uchishga” o‘xshaydi va juda xavfli. Milliy bog‘lar faoliyati to‘xtatilgan davrda har kuni 1 million dollar chiptadan tushadigan daromad yo‘qoladi, atrofdagi bizneslar esa har kuni 77 million dollar zarar ko‘radi.
IV. Kriptovalyuta qonunchiligi
● Senat bank qo‘mitasi “Mas’uliyatli moliyaviy innovatsiyalar to‘g‘risida”gi qonun loyihasini ilgari surishda davom etmoqda. Qo‘mita rahbariyati ushbu oyning oxirigacha “Mas’uliyatli moliyaviy innovatsiyalar to‘g‘risida”gi qonun loyihasini belgilash va ko‘rib chiqishni rejalashtirmoqda, byudjet qabul qilinmasligidan qat’i nazar. Vakillar palatasi jarayoni bilan muvofiqlashtiriladi.
● Token qiymatli qog‘ozlarini tartibga solish bo‘yicha muhim masalada, Senat loyihasi Vakillar palatasi tomonidan qabul qilingan “CLARITY Act”dan farq qiladi. Paradigm Senatning “yordamchi aktivlar” sxemasi kripto sanoati uchun foydaliroq deb hisoblaydi. Hukumat faoliyati to‘xtatilishi qancha uzoq davom etsa, AQSh iqtisodiyotiga yetkaziladigan zarar shuncha qaytarib bo‘lmas bo‘ladi.
● Senat bank qo‘mitasining “Mas’uliyatli moliyaviy innovatsiyalar to‘g‘risida”gi qonun loyihasini qat’iy ilgari surishi raqamli aktivlarni tartibga solish ikki partiyaviy konsensusga aylanganini, qisqa muddatli siyosiy tortishuvlardan ustun ekanini ko‘rsatadi. Ushbu faoliyat to‘xtatilishi inqirozi AQSh siyosatidagi tizimli boshi berk ko‘chalar muhim siyosatlarni sekinlashtirishi mumkinligini, biroq ularni to‘xtata olmasligini eslatadi.
Qonun nomi | Asosiy mazmuni | So‘nggi qonunchilik holati | Qabul qilinish ehtimoli va istiqboli |
GENIUS Act (Stablecoin Act) | Dollar bilan bog‘langan stablecoinlar uchun federal tartibga solish asosini yaratadi, 1:1 rezerv talab qiladi. | Prezident Trump tomonidan imzolanib, qonunga aylangan. | Qonunga aylangan. |
CLARITY Act (Market Structure Act) | SEC va CFTC raqamli aktivlarni tartibga solish chegaralarini aniq belgilaydi. | 2025-yil iyulda Vakillar palatasi tomonidan qabul qilingan. Senat bank qo‘mitasi va Qishloq xo‘jaligi qo‘mitasi o‘z versiyalarini ishlab chiqib, birlashtirgandan so‘ng ko‘rib chiqiladi. | Agar Senat yil oxirigacha ko‘rib chiqishni yakunlasa, 2026-yil oraliq saylovlaridan oldin qonun qabul qilinish ehtimoli 80%-90%. |
Mas’uliyatli moliyaviy innovatsiyalar to‘g‘risida”gi qonun loyihasi (Senat Market Structure Act) | Senat versiyasidagi bozor tuzilmasi qonun loyihasi, “yordamchi aktivlar” kabi tushunchalarni kiritadi. | Senat bank qo‘mitasi o‘zgartirilgan versiyani chiqardi, oyning oxirigacha belgilash va ko‘rib chiqishni rejalashtirmoqda. | Hukumat faoliyati to‘xtatilishi va siyosiy kurash davomiyligiga kuchli bog‘liq, agar 2026-yil bahorigacha kechiksa, qabul qilinish ehtimoli 50%dan past bo‘ladi. |
