Muallif: Deep Tide TechFlow
Bir kunlik Binance hayotiy bayrami yakunlandi.
Hissiyotlar so‘ngganda, ozchilik katta natijaga erishdi, ko‘pchilik esa afsus va o‘zini tahlil qilishga tushib qoldi.
Bunday mashhur Meme’ga qisqa muddatda ulgurmaganlikdan ko‘ra, uzoq muddat BTC’ni ushlab turolmaslik va barqaror daromad ololmaslik — har safar vaqti-vaqti bilan paydo bo‘ladigan “tsiklik” afsuslardan biridir.
Masalan, milliy bayram davomida, quyidagi bashorat rasmi ijtimoiy tarmoqlarda tez-tez muhokama qilindi. Hatto 3 yil oldin BTC sotib olib, ushlab turganlar ham hozirgacha yaxshi daromadga ega.
Barqaror investorlar ehtimol quyidagiga qiziqadi: kripto bozorining barometri sifatida BTC yana qanchaga ko‘tarilishi mumkin?
Avvalroq, MicroStrategy bitcoin 2036-yilda 2.4 million dollarga yetishini bashorat qilgan, ARK Invest esa yanada agressiv tarzda 2030-yilda 3.8 million dollar deb taxmin qilgan edi. Bu raqamlar doim haddan tashqari optimistik deb tanqid qilinardi yoki manfaatga asoslangan deb hisoblanardi.
Lekin yaqinda, nisbatan neytral va ancha ilmiy tadqiqot ushbu bashoratlarni nazariy asos bilan ta’minladi.
Satoshi Action Education (notijorat tadqiqot tashkiloti) tomonidan olib borilgan so‘nggi ilmiy maqolada, sof taklif va talab tahliliga asoslanib, bitcoin 2036-yilda 75% ehtimol bilan 4.81 million dollardan oshadi deb ko‘rsatilgan. Bu institutsional eng agressiv bashoratdan ham 25% yuqori.
Shuningdek, tadqiqot 2030-yilda BTC 50% ehtimol bilan 3.35 million dollardan oshishini bashorat qilmoqda, bu ARK’ning 3.8 million dollarlik bashoratiga juda yaqin.
Garchi nazariy tadqiqotlar amaliy yo‘nalishni to‘liq aks ettirmasa-da, har xil tahlil yondashuvlarini bilish, aktivlarni taqsimlash qaroriga yordam beradi.
1 million dollar, ehtimol 2028-yilda keladi
Avvalo, tadqiqotning asosiy xulosalarini ko‘rib chiqamiz.
Bitcoin 2036-yil aprelida 75% ehtimol bilan 4.81 million dollardan oshadi, median bashorat esa taxminan 6 million dollar, bu taxminan 125 trillion dollar kapitalizatsiyaga teng. Bu hozirgi global oltin bozorining 6-8 barobariga teng.
Eng muhim jihati — vaqt nuqtasi.
Tadqiqot bitcoin 1 million dollardan oshadigan eng ehtimoliy vaqt 2027-yil oxiri va 2028-yil oxiri oralig‘ida bo‘lishini bashorat qiladi. Aniqroq aytganda, 50% ehtimol (median) ssenariyda, bitcoin 2027-yil oxirida 1.1 million dollarga yetadi;
75% ehtimol oralig‘ida esa, bu muhim bosqich 2028-yil ichida yuz beradi. Bu ARK Invest’ning 2030-yilda 3.8 million dollar bo‘lishi haqidagi vaqt chizig‘iga deyarli mos keladi.
Institutsional bashoratlardan farqli o‘laroq, bu tadqiqot asosan bitcoin’ning taklif va talab o‘zgarishiga, ya’ni iqtisodiy birlamchi tamoyillarga asoslanadi. Yana aniqroq aytganda:
Bitcoin’ning tarixiy narx dinamikasiga qaramaydi, u oltin yoki boshqa aktivlarning bozor ulushini egallaydi deb oldindan faraz qilmaydi,
Balki faqat 21 million dona qat’iy ta’minot (taklif) va hozirgi kuzatiladigan xarid harakatlari (talab), masalan ETF oqimi, korporativ xaridlar, maynerlar jamg‘armasi kabi ma’lumotlarga asoslanib, taklif va talab muvozanati vaqt o‘tishi bilan qanday o‘zgarishini hisoblaydi.
Bu usulning eng katta afzalligi — barcha asosiy o‘zgaruvchilarni doimiy kuzatish va tekshirish mumkin.
ETF’ning har kunlik sof oqimi Bloomberg kabi moliyaviy terminallarda ochiq ma’lumot sifatida mavjud, birjalar balansini zanjirda real vaqtda tekshirish mumkin, uzoq muddatli egalik ulushi esa Glassnode, CryptoQuant kabi platformalarda statistik tarzda beriladi.
Shuni ta’kidlash joizki, bu taklif-talb modeli asosidagi tadqiqot xulosalari, butunlay boshqa metodologiyadan foydalangan institutsional bashoratlar bilan bir xil miqyosda chiqdi.
MicroStrategy’ning Bitcoin24 modeli bitcoin narxi o‘sish sur’ati har yili kamayishini faraz qiladi, uning bazaviy ssenariysi ham 2036-yilda BTC 2.4 million dollarga yetishini bashorat qiladi.
Institutsiyalar taklifdan 10 barobar tez sotib olyapti
Taklif qisqarishiga nisbatan kuchli xarid talabi mavjud. Tadqiqot hozirgi barcha xaridorlarning kunlik o‘rtacha xarid hajmini hisoblab chiqdi:
Amerika spot bitcoin ETF’lari 2025-yil iyulida kuniga o‘rtacha 2900 dona sof oqimga ega. 29-iyul holatiga ko‘ra, 11 ta ETF jami 1.485 million bitcoin ushlab turibdi, bu umumiy taklifning 7.1% ini tashkil qiladi. Ular orasida BlackRock’ning IBIT portfeli 730 mingdan oshdi.
Kompaniyalar bo‘yicha, 28-iyul holatiga ko‘ra, eng yirik 100 kompaniya jami 923 mingdan ortiq bitcoin ushlab turibdi. MicroStrategy (hozirda Strategy deb nomlanadi) o‘zi 607 mingdan ortiq bitcoin ushlab turibdi va hozirgi taxminan 1000 dona/kun xarid sur’ati bilan doimiy ravishda ko‘paytirmoqda. Ba’zi bitcoin mayner kompaniyalari ham ishlab chiqarilgan bitcoin’ni jamg‘armoqda: Marathon 2025-yil may oyida 950 dona qazib oldi, lekin birontasini sotmadi, o‘sha oyda kuniga o‘rtacha 31 dona sof ko‘payish bo‘ldi.
ETF oqimi, korporativ xaridlar, maynerlar jamg‘armasi va chakana xaridlarni qo‘shib, tadqiqot hozirda har kuni bozorga kirishdan chiqayotgan bitcoin soni 5000-6000 dona atrofida deb hisoblaydi.
To‘rtinchi halvingdan so‘ng, maynerlar har kuni atigi 450 dona yangi bitcoin qazib oladi. Bu shuni anglatadiki, har kungi talab har kungi taklifdan 11-13 barobar yuqori.
Lekin eng muhim savol: qazib olingan 19.9 million bitcoin’dan nechta haqiqatan ham bozorda muomalada?
2025-yil 29-iyul holatiga ko‘ra, bitcoin qazib olingan jami 19.9 million dona, qolgan 1.1 million dona keyingi 115 yil davomida asta-sekin chiqariladi.
Tadqiqot guruhi hisob-kitoblariga ko‘ra: Satoshi Nakamoto tomonidan dastlab qazib olingan taxminan 970 ming dona hech qachon harakatlanmagan, odatda ular yo‘qolgan deb hisoblanadi; taxminan 1.57 million dona xususiy kalit yo‘qolgani sababli abadiy yo‘qolgan deb hisoblanadi; qolgan 17.36 million dona “faol muomaladagi taklif”dan 14.4 million dona 155 kundan ortiq zanjirda harakatlanmagan, ular “no-likvid taklif” deb tasniflanadi.
Ushbu 14.4 million “uxlab yotgan” bitcoin eng katta noaniqlik manbai.
Tadqiqot ulardan 40% (taxminan 5.76 million dona) abadiy bozorga qaytmasligini faraz qiladi, ular korporativ strategik zaxira, DeFi protokollari uchun garov yoki kredit asosida uzoq muddatli bloklanishi mumkin.
Shu tarzda hisoblanganda, haqiqatan bozorga qaytishi mumkin bo‘lgan taklif taxminan 8.64 million dona, hozirda birjalarda muomalada bo‘lgan 3 million dona bilan birga, umumiy likvid taklif taxminan 11.64 million dona.
Bu taklif va talab nomutanosibligi nazariy taxmin emas, balki hozir sodir bo‘layotgan haqiqat, va tezligi oshmoqda.
Zanjir ma’lumotlariga ko‘ra, no-likvid taklif 2025-yil 1-yanvardagi 13.9 million donadan 26-iyunga kelib 14.37 million donaga yetdi, bu har kuni taxminan 2650 dona uzoq muddatli saqlashga o‘tmoqda degani. Statistikaga ko‘ra, birjadan chiqarilgan bitcoin’larning 70-90% 155 kundan ortiq harakatlanmagan.
Ular birjadan chiqqach, uzoq muddat qaytmasligi ehtimoli yuqori.
2019-2020-yillarda, shunga o‘xshash taklif qisqarishi allaqachon yuz bergan: bitcoin birjalardan doimiy chiqib, likvid taklif bosqichma-bosqich qisqargan.
2020-yil avgustda MicroStrategy xarid boshladi, oktyabrda Square kirib keldi, keyingi oylar ichida narx 10 ming dollardan 2021-yil boshida 69 ming dollargacha tez o‘sdi. Hozirgi qisqarish tezligi yanada yuqori.
Agar ETF va korporatsiyalarning xarid sur’ati davom etsa, maynerlar ishlab chiqarishining kamayishi bilan birga, likvid taklifning qisqarish tezligi oldingi sikldan ham tikroq bo‘ladi.
Hozirgi tezlikda, 3-5 yil ichida narx tez o‘sishi mumkin
Tadqiqotning eng asosiy topilmasi: likvid taklif 2 million donadan kam bo‘lganda, narx nolinear o‘sish bosqichiga kirishi mumkin.
Nega aynan 2 million dona?
Tadqiqot har kuni muomaladan chiqadigan BTC soni bo‘yicha turli ssenariylarni modellashtirib, bozorda savdo qilinadigan bitcoin 2 million donadan kam bo‘lsa, har bir yangi xarid narxni sezilarli oshiradi, narx o‘sishi esa ko‘proq odamlarni sotmasdan jamg‘arishga undaydi va ijobiy teskari aloqa hosil bo‘ladi deb ko‘rsatdi.
Bu oraliqqa kirganda, har bir yangi xarid narxga nomutanosib ta’sir ko‘rsatadi.
Turli chiqish tezligida 2036-yil uchun bashorat natijalari:
-
Agar har kuni 1000 dona muomaladan chiqsa (hozirgi darajadan ancha past), 2036-yilda 9.92 million dona likvid taklif qoladi, narx taxminan 1.39 million dollar, yillik daromad 29.11%; bu nisbatan yumshoq o‘sish yo‘li.
-
Agar har kuni 2000 dona chiqsa (tadqiqotning asosiy ssenariysi), 7.48 million dona qoladi, narx 1.6 million dollar, yillik daromad 30.64%.
-
Agar har kuni 4000 dona chiqsa, 3.3 million dona qoladi, narx 2.41 million dollar, yillik daromad 35.17%.
-
Agar har kuni 6000 dona chiqsa (hozirgi real daraja), likvid taklif 560 ming donaga tushadi, narx 5.86 million dollarga ko‘tariladi, yillik daromad 45.57%. Bu allaqachon kritik nuqtaga yaqinlashadi.
Vaqt nuqtai nazaridan, hozirgi tezlikda, bu kritik nuqta 3-5 yil ichida yuz berishi mumkin.
Tadqiqot ko‘rsatadiki, agar har kuni 6000 dona chiqishda davom etsa, likvid taklif 2029-yil oxirigacha 2 million donadan kam bo‘ladi; agar chiqish tezligi 7000 donaga oshsa, bu vaqt 2028-2029-yillarga oldinga suriladi.
Eng ko‘rinadigan narsa — narx trayektoriyasining o‘zgarishi.
Har kuni 6000 donadan kam chiqadigan barcha ssenariylarda narx chizig‘i nisbatan silliq o‘sishda davom etadi.
Lekin chiqish 7000 donaga yetganda, narx chizig‘i 2032-yilda aniq yuqoriga egiladi;
8000 dona/kun bo‘lsa, bu egilish 2030-yilda paydo bo‘ladi va 2032-yildan keyin deyarli vertikal ko‘tariladi.
Sotuv bosimi xavotiri, 14.4 million uxlab yotgan BTC uyg‘onadimi?
Tadqiqot narxning tez o‘sishi albatta yuz beradi deb hisoblamaydi. Eng katta noaniqlik manbai:
155 kundan ortiq harakatlanmagan 14.4 million bitcoin’dan nechta narx o‘sganda bozorga qaytadi?
Tadqiqot ulardan 40% (taxminan 5.76 million dona) abadiy bozorga qaytmasligini faraz qiladi, masalan, korporativ strategik zaxira, DeFi garovi yoki xususiy kalit haqiqatan ham topilmaydi.
Lekin bu faraz to‘g‘ri bo‘lmasligi mumkin, shuning uchun maqolada 10 000 ta simulyatsiya o‘tkazildi, boshlang‘ich likvid taklif 5 milliondan 13 million donagacha tasodifiy o‘zgardi. Natijalar shuni ko‘rsatdiki:
Eng optimistik holatda ham (13 million dona muomalada), 2036-yilda 50% ehtimol bilan 6 million dollardan oshadi.
Ikkinchi o‘zgaruvchi — xaridorlar “qo‘rqib” qoladimi? Bitcoin 120 mingdan 500 mingga, so‘ng 1 million dollarga ko‘tarilganda, institutsiyalar hozirgidek har kuni 2900 dona sotib olishda davom etadimi?
Tadqiqot buni o‘lchash uchun parametr belgiladi: Agar narx 3 barobar oshsa, xaridorlar xarid hajmini yarmiga qisqartirsa, 2036-yilda narx faqat 1.39 million dollar bo‘lishi mumkin.
Hozircha, institutsional xaridorlar narxga sezgir emas.
Bitcoin 65 mingdan 118 minggacha ko‘tarilgan davrda (81% o‘sish), ETF va kompaniyalar xarid sur’ati deyarli o‘zgarmadi. Agar bu model davom etsa, narx o‘sishi talabni to‘xtatishga yetmasligi mumkin.
Siz qaysi BTC ko‘rsatkichlariga e’tibor berishingiz kerak?
Bu tadqiqotning qiymati faqat narx raqamini berishda emas, balki doimiy monitoring qilish mumkin bo‘lgan ko‘rsatkichlar tizimini taqdim etishidadir.
Modelning barcha asosiy o‘zgaruvchilari ochiq ma’lumotlarga asoslanganligi sababli, investorlar bozor qaysi yo‘nalishda rivojlanayotganini real vaqtda kuzatishi mumkin.
Tadqiqot to‘rtta asosiy ko‘rsatkichga e’tibor qaratishni tavsiya qiladi:
-
Birjalardagi bitcoin balansi
Glassnode va CryptoQuant kabi platformalar har kuni yirik birjalardagi bitcoin miqdorini yangilab boradi. Agar bu raqam doimiy kamayib, 3 million donaga (hozirgi daraja) yaqinlashsa, likvid taklif qisqarayotganini anglatadi.
Yana muhim narsa — kamayish tezligini kuzatish. Agar har oyda 100-150 ming dona kamayayotgan bo‘lsa, hozirgi sur’atda 3-5 yil ichida 2 million donalik kritik oraliqqa yaqinlashadi.
-
ETF sof oqim ma’lumotlari
Bloomberg kabi moliyaviy terminallar har kuni AQSH’dagi 11 ta spot bitcoin ETF’ning pul oqimini e’lon qiladi. Agar kunlik sof oqim 2000-3000 donadan yuqori bo‘lsa, bu o‘zi kuchli signal.
Institutsional talab narx o‘sishiga qaramay pasaymayapti. Aksincha, agar ETF doimiy sof chiqim ko‘rsatsa, bu narx sezgirligi oshayotganini va bozor o‘zini muvozanatlashtirayotganini anglatadi.
-
Uzoq muddatli egalik ulushi
Zanjir tahlil platformalari 155 kundan ortiq harakatlanmagan bitcoin ulushini hisoblaydi. Hozir bu raqam taxminan 72% (14.4 million/19.9 million).
Agar bu ulush doimiy oshib, 75% dan oshsa, ko‘proq bitcoin muomaladan chiqayotganini anglatadi. Muhimi — o‘sish tezligini kuzatish: 2025-yilning dastlabki 6 oyida BTC no-likvid taklifi 13.9 milliondan 14.37 millionga oshdi (kuniga taxminan 2650 dona), agar bu tezlik 3000-4000 donaga oshsa, ehtiyot bo‘lish kerak.
-
Har kuni BTC sof chiqish hajmining umumiy hisob-kitobi
ETF oqimi, kompaniyalar xaridi, maynerlar jamg‘armasini qo‘shib, yangi taklifni (mayning tezligi, taxminan 450 dona/kun) ayirib, har kuni muomaladan chiqayotgan bitcoin sonini taxminan hisoblash mumkin.
Agar bu raqam 5000-6000 donada barqaror bo‘lsa, biz tadqiqotning o‘rta ssenariysidamiz; agar 7000 donadan oshib, bir necha oy davom etsa, tez o‘sish shartlari yaqinlashmoqda.
Albatta, tadqiqotda ba’zi cheklovlar bor. Masalan, derivativlar va kredit vositachilari ta’siri modelga to‘liq kiritilmagan. Bundan tashqari, barcha bashoratlar bitta farazga asoslanadi: yirik qora oqqush voqealari, masalan, protokol zaifligi yoki tartibga solish taqiqi bo‘lmaydi.
Lekin, bu noaniqliklarni hisobga olgan holda ham, taklif va talab asosining o‘zgarish yo‘nalishi aniq:
Har kuni 450 dona yangi bitcoin protokol bilan kafolatlangan, institutsiyalar har kuni minglab dona sotib olmoqda — bu ochiq ma’lumot, likvid taklif qisqarayotgani zanjirda ko‘rinib turibdi.
Maqola boshidagi savolga qaytamiz: bitcoin yana qanchaga ko‘tarilishi mumkin?
Umuman olganda, bu tadqiqot aniq javob bermaydi, lekin bir mexanizmni ochib beradi:
21 million dona qat’iy cheklov doimiy o‘sib borayotgan institutsional talabga duch kelganda, narx nolinear o‘sish bosqichiga kirishi mumkin. 75% ehtimol 2036-yilda 4.81 million dollarni ko‘rsatadi, lekin muhimroq narsa — oraliq yo‘l belgilaridir, masalan, 2028-yilda 1 million dollar, 2030-yilda 3.35 million dollar.
Uch yil oldin istalgan narxda sotib olib, ushlab turganlar bugun ham foydada.
Balki bir necha yildan so‘ng orqaga qarab, bugungi 120 ming dollarlik narx “o‘sha paytda qanday qilib qimmat deb o‘ylagan edik” degan lahzaga aylanar. Yoki, bozor faktlar bilan isbotlab beradi — model baribir faqat model.
Javob vaqt qo‘lida. Lekin hozir, qaysi raqamlarga qarash kerakligini bilasiz.
