Kanada tariflari shoki: II chorak YaIM qisqarishi va stavkani pasaytirishga asoslangan bozor rallysi uchun sabab

Kanada iqtisodiyoti noma’lum hududga kirdi. Ikkinchi chorakda YaIM 1,6% ga qisqardi — bu pandemiyaning dastlabki kunlaridan beri eng keskin pasayish bo‘lib, AQSh bojxona to‘lovlari zarbasining jiddiyligini ko‘rsatadi, bu esa avtomobil eksportini (-24,7%), sanoat mashinalarini (-18,5%) va sayohat xizmatlarini qisqartirdi [1]. Ushbu tashqi zarba Kanadaning eksportga bog‘liq sohalarining, xususan, avtomobil va po‘lat sanoatining zaifligini ochib berdi, bu yerda biznes investitsiyalari 33% ga qulab tushdi [2]. Biroq, asosiy zaiflik ostida ichki talab hayot chizig‘i bo‘lib qolmoqda: iste’molchilar xarajatlari 4,5% ga oshdi va uy-joy investitsiyalari 6% ga tiklandi, bu eksportning qulashidan zarbani yumshatdi [3].

Tashqi va ichki kuchlar o‘rtasidagi tafovut agressiv monetar yumshatish uchun asosli sabab yaratadi. Kanada Markaziy banki sentabr oyida stavkani pasaytirish ehtimolini 55% deb baholayotgani [4] bilan, investorlar inflyatsiya bo‘yicha qo‘shimcha ma’lumotlarni kutish xavfini sekinlashayotgan iqtisodiyotni barqarorlashtirish zarurati bilan solishtirishlari kerak. Markaziy bankning dilemmosi aniq: asosiy inflyatsiya hali ham maqsaddan yuqorida turgan bo‘lsa-da, eksport va biznes investitsiyalarining keskin pasayishi inflyatsiya va ishlab chiqarish o‘rtasidagi muvozanatda sezilarli o‘zgarish borligini ko‘rsatadi.

Strategik aktiv joylashuvi uchta ustunga asoslanadi:
1. Barqaror sohalardagi aksiyalar: Iste’molchi diskretsion va uy-joy qurilishi aksiyalari, mos ravishda 4,5% va 6% o‘sishdan foyda ko‘rgan, stavkalar pasayishi likvidlikni oshirishi bilan yaxshi natija ko‘rsatishi mumkin [3].
2. Qimmatli qog‘ozlar: Qisqa muddatli obligatsiyalar stavkalar pasayishi bilan daromadlar pasayganda yaxshi natija ko‘rsatadi, inflyatsiyaga bog‘langan obligatsiyalar esa markaziy bankning yumshatish siyosati davomiy narx bosimlaridan ustun kelsa, kutilganidan past natija berishi mumkin [4].
3. Valyuta ta’siri: Kanada dollarining zaiflashuvi stavkalar pasayishi ortidan kelishi mumkin, bu esa xomashyo eksportchilari uchun foydali, importga bog‘liq sohalar uchun esa zararli bo‘ladi.

Tanqidchilar stavkalarni pasaytirish inflyatsiyani kuchaytirishi mumkinligini ta’kidlashadi, lekin ma’lumotlar boshqacha manzarani ko‘rsatadi. Norezident investitsiyalari 10% ga, eksport esa 7,5% ga pasaygan bir paytda, iqtisodiyot allaqachon sezilarli bo‘shliq bilan ishlamoqda [2]. Kanada Markaziy bankining ishlab chiqarish va bandlikni barqarorlashtirish bo‘yicha mandati endi inflyatsiyaning o‘z-o‘zidan tuzalishini kutishdan ko‘ra muhimroq bo‘lib qoldi.

Investorlar uchun hisob-kitob oddiy: sentabr yig‘ilishi ikkilik voqea. Stavka pasaytirilsa, ayniqsa ichki talabga bog‘liq sohalarda bozor ko‘tarilishi ehtimoli yuqori. Siyosiy o‘zgarish rasmiylashmasidan oldin joylashganlar eng katta qiymatga ega bo‘lishadi.

Manba:
[1] Canadian economy shrinks 1.6% in 2nd quarter as U.S. tariffs squeeze exports
[2] Canadian Quarterly GDP (Q2 2025) - TD Economics
[3] Canada's GDP just fell. The bigger story is 'beneath the hood'
[4] GDP contraction clouds outlook for Bank of Canada's ...