Trumpning ehtimoliy Fed islohoti va uning Osiyo valyuta bozorlari uchun ta’siri

Donald Trump tomonidan Federal Reserve’ni tubdan isloh qilish taklifi markaziy banklar mustaqilligi va AQSH dollarining barqarorligi borasida global bahs-munozaralarga sabab bo‘ldi. Federal Reserve raisi Jerome Powell’ni lavozimidan olish va Governor Lisa Cook’ni nishonga olish bilan Trump pul-kredit siyosatini siyosiy manfaatlarga yo‘naltirishga intilayotganini ko‘rsatdi, bu esa inflyatsiya, bozor o‘zgaruvchanligi va dollarning global zaxira valyutasi sifatidagi roli haqida xavotirlarni kuchaytirdi. Ushbu harakatlar, Trump’ning agressiv tarif siyosati — masalan, Hindiston mahsulotlariga 50% import boji — bilan birga, Osiyo valyuta bozorlari, xususan USD/INR juftligi uchun murakkab xavf va imkoniyatlar to‘plamini yuzaga keltirdi.

The Fed’s Independence and the Dollar’s Fragility

Federal Reserve mustaqilligi uzoq yillardan beri AQSH iqtisodiy ishonchliligining asosiy ustunlaridan biri bo‘lib kelgan. Biroq, Trump tomonidan Fed’ni siyosiylashtirishga urinishlar ushbu ishonchni yemirishi mumkin. Iqtisodchilar ogohlantirishicha, qisqa muddatli siyosiy maqsadlarga bo‘ysunadigan Fed uzoq muddatli barqarorlikdan ko‘ra inflyatsiyani ko‘proq toqat qilishi mumkin, bu esa qarz olish xarajatlarining oshishiga va dollarga bo‘lgan investor ishonchining pasayishiga olib keladi. Bu dinamika allaqachon USD/INR kursida namoyon bo‘lib, rupiy 2025-yil avgustida Trump’ning tarif eskalatsiyalari fonida rekord past daraja — 88.11 ga tushdi. Dollar zaiflashuvi, siyosiy noaniqlik va savdo tarangliklari tufayli, rupiyga bosimni yanada kuchaytirdi va Osiyolik investorlar uchun o‘zgaruvchan muhit yaratdi.

Strategic Risks for the USD/INR Pair

USD/INR juftligi Trump siyosatiga nisbatan o‘ziga xos zaiflikka ega. Hindiston importlariga 50% tarif nafaqat ikki tomonlama savdoni qiyinlashtirdi, balki rupiyning qadrsizlanishini ham kuchaytirdi. Hindistonlik iqtisodchilar hisob-kitobiga ko‘ra, rupiyning 1% ga pasayishi tariflardan kelib chiqadigan YaIM o‘sishiga 2–3 bazis punkt ta’sirini yumshatishi mumkin, biroq rupiyning uzoq davom etayotgan zaifligi inflyatsion bosimlar va kapital chiqimlari borasida xavotirlarni kuchaytirdi. Shu bilan birga, Reserve Bank of India (RBI) neytral pozitsiyani tanlab, repo stavkasini 5.5% darajasida ushlab turibdi, bu esa o‘sish va inflyatsiya o‘rtasida muvozanatni saqlashga xizmat qilmoqda. Bu esa Fed’ning ehtiyotkorlik bilan foiz stavkalarini pasaytirish siyosatidan farq qiladi va USD/INR juftligini yanada beqarorlashtiradi.

Opportunities for Asian FX Investors

Ushbu xavflarga qaramay, Trump siyosati investorlar uchun strategik imkoniyatlarni ham ochdi. Osiyodagi markaziy banklar, jumladan Indoneziya, Tailand va Janubiy Koreya, AQSH tariflariga javoban agressiv ravishda foiz stavkalarini pasaytirdi va rivojlanayotgan bozor (EM) obligatsiyalarida 150–200 bazis punktlik daromad ustunligini yaratdi. Bu Fed’ning yuqori stavkali muhitidan farqli ravishda, Hindiston, Indoneziya va Tailandda mahalliy valyutadagi EM obligatsiyalarini, ayniqsa valyuta xatarini forward kontraktlar yoki ETF’lar orqali xedj qilgan holda, daromadga yo‘naltirilgan investorlar uchun jozibador qildi. Bundan tashqari, dollar zaiflashuvi RMB va INR aktivlariga qiziqishni oshirdi, ba’zi strateglar esa investorlar uzoq muddatli o‘sishdan foyda olish uchun Janubi-Sharqiy Osiyodagi qadrsizlangan aksiyalar va infratuzilma sektorlariga sarmoya kiritishni tavsiya qilmoqda.

Navigating the Uncertainty

USD/INR juftligiga sarmoya kiritayotgan investorlar uchun asosiy masala — xavflarni kamaytirish va imkoniyatlardan foydalanish o‘rtasida muvozanatni topishdir. Valyuta opsionlaridan foydalanish yoki dollar denominatsiyalangan qarzga diversifikatsiya qilish kabi xedj strategiyalari o‘zgaruvchanlikni boshqarishga yordam beradi. Shu bilan birga, Osiyo iqtisodiyotlarining strukturaviy barqarorligi — ko‘plab mamlakatlarda ishlab chiqarish PMI’lari 50 dan yuqori — tanlab olingan imkoniyatlar uchun ehtiyotkor optimistik qarashni qo‘llab-quvvatlaydi. Biroq, investorlar geosiyosiy xavflarga, jumladan, tariflarning yanada oshishi va Fed’ning ishonchliligi inqiroziga doimiy e’tiborli bo‘lishlari zarur.

Xulosa qilib aytganda, Trump’ning Fed islohoti va tarif siyosati USD/INR juftligi uchun yuqori xavfli muhit yaratdi. Rupiy qisqa muddatli bosimlarga duch kelayotgan bo‘lsa-da, pul-kredit siyosati va savdo dinamikasidagi kengroq o‘zgarishlar strategik investitsiya yo‘llarini ochmoqda. Ushbu muhitda chaqqonlik va oldindan ko‘ra bilish bilan harakat qilgan investorlar tez o‘zgarayotgan global iqtisodiyotda xavf va mukofotlardan samarali foydalanish imkoniyatiga ega bo‘lishlari mumkin.