Фʼючерси на Bitget: що таке індексна ціна, ціна маркування та остання ціна?

Фʼючерси на Bitget: що таке індексна ціна, ціна маркування та остання ціна?

У торгівлі криптодеривативами індексна ціна, ціна маркування та остання ціна — фундаментальні поняття, які повинен розуміти кожен. У цій статті пояснюються самі терміни, як працюють ці ціни та як вони використовуються у фʼючерсній торгівлі на Bitget. Це допоможе вам приймати більш обґрунтовані рішення.

Навіщо нам потрібна індексна ціна, ціна маркування та остання ціна?

Під час спотової торгівлі ви обмінюєте певну кількість одного активу на іншу кількість іншого. Однак у торгівлі деривативами, наприклад, ф’ючерсами, вам не потрібно мати базовий актив. Натомість ви торгуєте ф’ючерсними контрактами, які відображають рух ціни активу. Як наслідок, ф’ючерсні ринки покладаються на дані про ціни спотового ринку, щоб вони могли використовувати як в лонг-, так і в шорт-позиціях, що робить індексну ціну, ціну маркування та останню ціну важливими елементами ф’ючерсної торгівлі.

• Управління ризиками: за допомогою ціни маркування та індексної ціни знижується ризик ліквідації, спричиненої надмірною волатильністю.

• Чесна торгівля: ціна маркування та індексна ціна допомагають запобігти маніпулюванню цінами, забезпечуючи чесне виконання ф’ючерсних угод.

• Обґрунтоване прийняття рішень: остання ціна відображає ринкові дані в режимі реального часу, завдяки чому трейдери можуть приймати точні рішення щодо угод.

Основні відмінності та особливості

Тип ціни	Визначення	Роль	Функція
Індексна ціна	Середньозважена ціна з кількох спотових ринків	Використовується як справедлива референтна ціна при ліквідації	Стабільна та стійка до маніпуляцій з боку будь-якого окремого ринку
Ціна маркування	Розраховується на основі індексної ціни та ставки фінансування	Визначає нереалізований PnL і ліквідацію	Згладжує волатильність та адаптується до екстремальних умов
Остання ціна	Ціна останньої здійсненої угоди	Відображає ринкові дані в режимі реального часу	Більш волатильна, підходить для короткострокових торгових стратегій

Що таке індексна ціна?

Індексна ціна — це середньозважене значення спотових цін на основних біржах. Вона відображає справедливу ринкову вартість криптовалюти. Bitget, для точного розрахунку цього показника, збирає спотові ціни в режимі реального часу з таких платформ, як власне Bitget, Binance, Coinbase, OKX, Bybit, Gate.io, MEXC, Bitfinex і Kraken.

Як розраховується індексна ціна

1. Збір цін з бірж: Bitget отримує спотові ціни з основних бірж та оновлює їх у режимі реального часу.

2. Зважування: кожному показнику ціни з біржі привласнюється вага на основі її обсягу торгівлі за 24 години. Ця вага оновлюється що чотири години. Формула розрахунку ваги:
Вага біржі А = (обсяг торгівлі А за 24 години) ÷ (загальний обсяг торгівлі всіх використаних бірж за 24 години)
У розрахунку використовується максимум шість бірж.

3. Формула розрахунку індексної ціни: індексна ціна = Σ (спотова ціна × вага), із загальною вагою 1 (100%), оновлюється щосекунди.

4. Спеціальні умови:

￮ Якщо ціна на якійсь біржі відрізняється від медіанного значення більш ніж на 5%, її виключають з розрахунку до повернення відхилення ціни до 2%.

￮ Якщо біржа не оновлювала ціни протягом 15 хвилин, її тимчасово видаляють, доки оновлена ​​ціна не відповідатиме вимогам.

￮ В екстремальних умовах Bitget може вручну налаштувати показник ваги або видалити біржі для захисту стабільності системи.

￮ Якщо після зміни переліку бірж, індексна ціна зміниться на понад 0,1%, Bitget використає механізм згладжування для полегшення переходу.

Приклад: розрахунок індексної ціни BTCUSDT

Припустимо, що нижче наведено спотові ціни торгової пари BTCUSDT на різних біржах та відповідні показники ваги:

Біржа	Торгова пара	Спотова ціна	Вага
Біржа А	BTC/USDT	91 500	10%
Біржа Б	BTC/USDT	91 495	20%
Біржа В	BTC/USDT	91 498	30%
Біржа Г	BTC/USDT	91 502	10%
Біржа Д	BTC/USDT	91 505	15%
Біржа Е	BTC/USDT	91 490	15%

Індексна ціна = 91 500 × 10% + 91 495 × 20% + 91 498 × 30% + 91 502 × 10% + 91 505 × 15% + 91 490 × 15% = 91 497,85

Що таке ціна маркування?

Ціна маркування — це референтна ціна, що використовується для розрахунку нереалізованого PnL та ініціювання ліквідації в торгівлі деривативами. Вона визначається на основі індексної ціни, ставки фінансування та базису з книги ордерів. Мета використання цієї ціни полягає в тому, щоб згладити коливання та забезпечити справедливе ціноутворення.

Як розраховується ціна маркування

Bitget обчислює три типи вхідних даних і приймає медіану як кінцеву ціну маркування:

1. Ціна 1: остання ціна

2. Ціна 2: індексна ціна × (1 + остання ставка фінансування × коефіцієнт часу)

3. Ціна 3: індексна ціна + 5-хвилинна ковзна середня (MA) базису з книги ордерів

Ціна маркування = медіана (ціна 1, ціна 2, ціна 3).

Приклад: ціна маркування BTCUSDT

Якщо припустити, що остання ціна безстрокових фʼючерсів BTCUSDT становить 91 500, остання ставка фінансування становить 0,01%, а ковзна середня 5-хвилинного базису з книги ордерів — 50. Розрахунок виглядає таким чином:

• Ціна 1 = 91 500 (остання ціна)

• Ціна 2 = 91 500 × (1 + 0,01% × 1/60) = 91 500,15 (з двома знаками після коми)

• Ціна 3 = 91 500 + 50 = 91 550

Ціна маркування = медіана (91 500, 91 500,15, 91 550) = 91 500,15

Особливі випадки

• Висока волатильність: якщо ціна маркування відстає від ринкової, Bitget може скоригувати вікно розрахунку ковзної середньої для Ціни 3 або безпосередньо використовувати Ціну 1.

• Поставні фʼючерси:

￮ Більше ніж за 30 хвилин до розрахунку: ціна маркування = індексна ціна + 5-хвилинна ковзна середня базису з книги ордерів

￮ Протягом 30 хвилин після розрахунку: ціна маркування = 30-хвилинна ковзна середня індексної ціни (або на основі доступної тривалості, якщо вона менше 30 хвилин).

Що таке остання ціна?

Остання ціна — це ціна, за якою була виконана остання фʼючерсна угода. Ця ціна оновлюється в режимі реального часу. Ціна маркування використовується для розрахунку нереалізованого PnL, а остання ціна визначає реалізований PnL.

Наприклад, на ринку безстрокових фʼючерсів BTCUSDT ціна фʼючерсу залежить від спотової ціни Bitcoin. Однак, оскільки трейдери активно купують і продають ф’ючерси на BTCUSDT на Bitget, попит і пропозиція можуть створити ф’ючерсну ціну, яка відрізняється від спотової ціни Bitcoin.

Іншими словами, остання ціна фʼючерсного контракту може відрізнятися від спотової ціни базового активу. У міру збільшення обсягу торгівлі на фʼючерсному ринку цей ціновий розрив може збільшитися. Щоб забезпечити стабільне та надійне ціноутворення, в основних розрахунках Bitget використовує ціну маркування, а не останню ціну.

Висновки

Кожен фʼючерсний трейдер повинен розрізняти ціну маркування, індексну та останню ціни. Ці механізми ціноутворення не тільки допомагають трейдерам приймати кращі рішення, але також відіграють важливу роль у розрахунках маржі та процесах ліквідації.