Озираючись на 2025 рік: що стало рушієм зміни цін BTC протягом "чотирьох сезонів"?

Ден Тон,

2025 рік добігає кінця, і в цей період прощання зі старим і зустрічі нового року ми запускаємо серію статей "Огляд 2025". Підбиваємо підсумки розвитку криптоіндустрії за рік і бажаємо, щоб у новому році зима відступила, а зоряне небо залишалося яскравим.

У 2025 році крипторинок пережив період розквіту, досяг історичних максимумів, а потім повернувся до спокійнішої фази з коливаннями та формуванням дна. У цій статті розглядається динаміка крипторинку за цей рік.

Графік ціни BTC за 2025 рік

Графік ціни ETH за 2025 рік

1. Січень-лютий: Сигнали пом’якшення + повернення Трампа до Білого дому допомогли BTC піднятися до $100,000

1 січня 2025 року ціна BTC становила $93,507.88, після чого поступово зростала, і до початку лютого ціна BTC переважно трималася вище $100,000. Рік для BTC розпочався з позитивної динаміки, уся індустрія була сповнена оптимізму, а інвестори загалом очікували зростання крипторинку протягом року.

Федеральна резервна система США на засіданнях у січні та лютому залишила ставку без змін, але подала сигнал "обережного спостереження, можливого пом’якшення", що підштовхнуло ринок до завчасного розміщення ліквідності. Наприкінці січня — на початку лютого, на обох засіданнях цільовий діапазон ставки федеральних фондів залишався на рівні 4.25%-4.5%. З погляду політики, у січневій заяві було видалено попереднє формулювання про "прогрес у зниженні інфляції до цілі 2%" і додано акцент на "ризики повторної інфляції". Голова ФРС Павел чітко заявив, що розглядатимуть зниження ставки лише за умови "реального прогресу в боротьбі з інфляцією або ослаблення ринку праці", але наголосив, що "поріг для реверсії підвищення ставки дуже високий", виключивши можливість нового підвищення. Протокол лютневого засідання додатково показав, що чиновники одностайно вважають, що поточна жорстка монетарна політика дає час для оцінки економіки, водночас турбуючись, що тарифна політика Трампа може підвищити інфляцію, але загалом визнають, що "зниження ставки у 2025 році залишається основним напрямком". На цій підставі такі установи, як Goldman Sachs і Barclays, прогнозують два зниження ставки по 25 базисних пунктів протягом року.

Крім того, колишній президент США Трамп 20 січня повернувся до Білого дому, ставши першим в історії США "криптопрезидентом", що разом із очікуваннями пом’якшення ФРС стало каталізатором зростання крипторинку.

2. Березень-квітень: Тарифний тиск + уповільнення пом’якшення ФРС призвели до корекції BTC

Після того, як стало відомо про повернення Трампа до Білого дому, ринок почав закладати у ціни очікування щодо його жорсткої тарифної політики.

Наприкінці лютого Трамп оголосив: заплановані тарифи на Канаду та Мексику після відтермінування набудуть чинності наступного місяця — після надання цим країнам додаткового часу для вирішення питань безпеки кордону, тарифи офіційно набудуть чинності після 4 березня.

Офіційне впровадження США тарифів на Канаду та Мексику стало реальністю, і ринок почав переоцінювати глобальне торговельне середовище. Очікування набуття чинності тарифів 4 березня викликало занепокоєння щодо глобальних торговельних конфліктів, зросли захисні настрої, що призвело до відтоку капіталу з ризикових активів, а короткострокові кошти перейшли у долар США та готівкові активи.

23 березня ФРС завершила засідання, залишила ставку без змін, але підвищила інфляційний прогноз, подавши сигнал про можливе уповільнення пом’якшення, що зруйнувало попередній оптимізм щодо швидкого зниження ставки. На тлі кількох негативних факторів на ринку криптовалют почався короткостроковий розпродаж.

3. Травень-жовтень: Позитивна політика + відновлення зниження ставки допомогли BTC досягти подвійного максимуму

Крипторинок у США отримав "криптоліто" завдяки регуляторній політиці та зниженню ставки. Під впливом цих факторів ціна BTC стрімко зросла, досягнувши історичного максимуму $123,561 14 серпня, а 7 жовтня знову піднялася до $124,774.

14-18 липня у США стартував "Криптотиждень", і три основні закони щодо регулювання криптовалют були прийняті.

17 червня Сенат США ухвалив "Закон про керівництво та створення національних інновацій у сфері стейблкоїнів у США" ("GENIUS Act"), що просунуло федеральне регулювання стейблкоїнів і створило тиск на Палату представників щодо наступного етапу регулювання цифрових активів. 18 липня закон був підписаний Трампом і набув чинності. Це стало першим офіційним встановленням регуляторної рамки для цифрових стейблкоїнів у США.

17 липня Палата представників ухвалила "Закон про заборону державного контролю за CBDC" з результатом 219 проти 210 голосів.

23 червня Комітет з фінансових послуг Палати представників і Комітет з сільського господарства подали "Закон про ясність ринку цифрових активів" ("CLARITY Act"), який визначає цифрові товари як цифрові активи, чия вартість "внутрішньо пов’язана" з використанням блокчейну. 17 липня закон був ухвалений Палатою представників.

18 вересня ФРС оголосила про зниження ставки на 25 базисних пунктів, знизивши ставку федеральних фондів до 4%-4.25%, що повернуло очікування на пом’якшення ліквідності; водночас центральні банки кількох країн почали включати невелику кількість BTC до резервів для диверсифікації, а Центральний банк Нідерландів розкрив, що володіє BTC на суму $1.5 млрд, що зміцнило довіру ринку.

1 жовтня федеральний уряд США через нестачу коштів увійшов у 43-денний "шатдаун", що підвищило попит на захисні активи через побоювання щодо економічної невизначеності. BTC став улюбленим активом як для великих інституцій, так і для роздрібних інвесторів, тому 7 жовтня знову досяг історичного максимуму. Хоча згодом динаміка ослабла, у жовтні ціна BTC переважно трималася вище $110,000.

Крім того, такі події, як IPO Circle 5 червня, набуття чинності Гонконгським "Законопроєктом про стейблкоїни" 1 серпня, WLFI-транзакція сім’ї Трампа 1 вересня, оголошення великих компаній про крипторезерви тощо, періодично ставали каталізаторами зростання ринку.

Попри зростання ринку, криза назрівала: після історичного максимуму понад $120,000 у жовтні BTC почав повільно знижуватися, і в останні два місяці року активно обговорювалося, чи настав вже "ведмежий ринок".

4. Листопад-грудень: Побоювання щодо майбутньої економіки послабили зростання BTC

1 листопада ціна BTC становила $109,574, після чого почалося зниження. 23 листопада BTC досяг мінімуму $84,682, що на 22.71% менше, ніж на початку місяця. Хоча більшу частину часу ціна коливалася вище $90,000, зростання було слабким, що викликало різні припущення серед учасників ринку.

Зупинка роботи уряду США призвела до відсутності ключових економічних даних, що викликало занепокоєння щодо фундаментальних показників економіки та майбутньої динаміки ставок, негативно вплинувши на ризикові активи.

Крім того, хоча раніше очікувалося, що ФРС продовжить знижувати ставку, до фактичного зниження ФРС подавала обережні сигнали, і ринок розділився у прогнозах щодо майбутньої ліквідності. 10 грудня ФРС втретє за рік знизила ставку, але ринок сприйняв це як "рецесійне зниження" у відповідь на ослаблення економіки, що лише посилило песимізм. Інвестори переоцінюють такі макроекономічні змінні, як глобальні процентні ставки та фінансова стійкість, і на тлі невизначеності схиляються до більш консервативної стратегії розміщення активів.

Зі збереженням спаду на крипторинку багато DAT-компаній не витримують, а збільшення ліквідацій через різкі зміни ринку ще більше тисне на ринок.

Наразі ринок очікує на "різдвяне ралі" — можливо, це остання надія цього року.

Підсумок

2025 рік розпочався майже з "визначеного" оптимізму, а прихід Трампа до влади викликав великі очікування у галузі. Після тарифного тиску та уповільнення пом’якшення ФРС ринок знову вибухнув: позитивна політика, відновлення зниження ставки, IPO криптокомпаній на кшталт Circle, хайп навколо проєктів сім’ї Трампа, масова поява DAT-компаній — усе це сприяло двом проривам BTC вище $120,000. Але під впливом макроекономічних очікувань BTC наприкінці року не уникнув фази коливань і формування дна.

Загалом, у 2025 році зв’язок між крипторинком і традиційними фінансовими ринками значно посилився, а вдосконалення регуляторної бази та політика ФРС, ймовірно, залишаться ключовими факторами, що впливатимуть на динаміку ціни BTC у 2026 році.