Опціон на надліквідність на 20 billions доларів, випущений Cantor Fitzgerald, переосмислює спекулятивну торгівлю.

Cantor Fitzgerald опублікував 62-сторінковий звіт, у якому прогнозує, що токен HYPE від Hyperliquid досягне ринкової капіталізації у 200 мільярдів доларів протягом 10 років, з прогнозованим річним доходом у 5 мільярдів доларів та мультиплікатором прибутку 50x.

Цей інвестиційний банк почав нарощувати позиції у двох фондах цифрових активів, пов’язаних із цим протоколом, що знаменує зміну підходу Уолл-стріт до оцінки децентралізованої торгової інфраструктури.

Cantor Fitzgerald прогнозує, що оцінка токена Hyperliquid HYPE досягне 200 мільярдів доларів.

Cantor Fitzgerald опублікував рідкісний 62-сторінковий звіт з дослідження, в якому почав висвітлювати Hyperliquid та його екосистему. Ця фінансова компанія прогнозує, що ринкова капіталізація токена HYPE у довгостроковій перспективі перевищить 200 мільярдів доларів.

Цей аналітичний звіт є однією з найдетальніших перевірок, які великі компанії з Уолл-стріт проводили щодо децентралізованої інфраструктури для перпетуальних ф’ючерсів на сьогодні.

У звіті прогнозується, що Hyperliquid зможе генерувати 5 мільярдів доларів річного доходу протягом наступного десятиліття, а оцінка у 200 мільярдів доларів базується на мультиплікаторі 50x.

Аналітики не розглядають цей протокол як спекулятивний децентралізований фінанс (DeFi), а як торгову інфраструктуру, що може конкурувати з глобальними біржами. Такий підхід відрізняє це дослідження від інших, більш агресивних бичачих прогнозів щодо криптовалют.

Hyperliquid управляє децентралізованою біржею перпетуальних ф’ючерсів. Платформа побудована на кастомному блокчейні Layer-1. Станом на 2025 рік платформа вже обробила майже 3 трильйони доларів обсягу торгів, згенерувавши близько 874 мільйонів доларів комісій.

Близько 99% комісій протоколу повертаються в екосистему через викуп і спалювання токенів, що напряму пов’язує активність платформи з вартістю токена.

Cantor Fitzgerald вважає ліквідність стійкою перевагою Hyperliquid.

Cantor описує Hyperliquid як потенційну “біржу для всіх бірж”. Компанія вважає, що у міру розширення протоколу на ринки перпетуальних контрактів, спотової торгівлі тощо, річні комісії можуть досягти 5 мільярдів доларів на ринку HIP-3.

У звіті закладено річний темп зростання обсягу торгів у 15%, що дозволить досягти близько 12 трильйонів доларів річного обсягу торгів за десять років.

Аналітики підкреслюють, що конкуренція залишається основним фактором, який впливає на цінову динаміку HYPE.

Однак Cantor вважає, що побоювання щодо конкурентних платформ можуть бути перебільшеними. Компанія зазначає, що трейдери, які шукають винагороди (так звані “поінт-хантери”), зазвичай повертаються на майданчики з найвищою ліквідністю та найшвидшим виконанням ордерів.

Навіть якщо централізовані біржі отримають лише 1% ринкової частки, це додасть близько 600 мільярдів доларів до обсягу торгів. Звіт оцінює, що це може принести понад 270 мільйонів доларів річного доходу від комісій.

Надмірна залежність від DAT, консервативні моделі та втрачені ринкові можливості

Окрім HYPE, Cantor вперше оцінив дві компанії, що спеціалізуються на управлінні надліквідними цифровими активами: Hyperliquid Strategies (PURR) та Hyperion DeFi (HYPD). Cantor присвоїв цим компаніям рейтинг “купувати”, з цільовими цінами 5 доларів і 4 долари відповідно.

Ці інституції володіють токенами HYPE для отримання доходу від стейкінгу, а також пропонують регульовані можливості інвестування в акціонерний капітал, беручи участь в економічній діяльності протоколу. Наразі їхня ціна торгується нижче чистої вартості активів, і Cantor вважає це можливістю для традиційних інвесторів.

“...Уолл-стріт не витрачає 62 сторінки на дослідження протоколу, який, на їхню думку, стане застарілим. Ціна у 26,84 долара плюс репутація Cantor — це приманка.” — прокоментував один із користувачів, жартуючи.

Однак реакція ринку підкреслила розрив між ціною та ринковим позиціонуванням. HYPE наразі все ще на 53% нижче свого максимуму.

Окрім оцінки, звіт також відображає ширшу зміну у тому, як криптовалюти оцінюються за традиційними фінансовими методологіями. Застосовуючи модель доходу, мультиплікатори грошового потоку та порівняння з інфраструктурними компаніями, Cantor Fitzgerald розглядає Hyperliquid як фундаментальний торговий майданчик, а не експериментальний DeFi-продукт.

Глибоке дослідження Cantor свідчить, що децентралізовані біржі перпетуальних контрактів можуть переходити з периферії крипторинку у його ядро. Це відбувається завдяки більш чіткому регуляторному середовищу та зростаючому інтересу інституційних інвесторів до комплаєнтних інвестицій у ончейн-ринках.