Bitcoin та Ethereum через посилення волатильності на американському фондовому ринку та невизначеність щодо глобальної монетарної політики, інституційні інвестори масово скорочують інвестиції, а спотові ETF у понеділок зазнали найбільшого за останні два тижні одноденного чистого відтоку, який склав 582.4 мільйона доларів.
Згідно з даними, у понеділок чистий відтік спотових Bitcoin ETF досяг піку у 357.6 мільйона доларів, що є найбільшим одноденним обсягом викупу з початку грудня. Farside Investors. Хвиля продажів торкнулася FBTC від Fidelity, ARKB від Ark та BITB від Bitwise, тоді як IBIT від BlackRock залишався стабільним у той день.
Схожа ситуація спостерігалася і з Ethereum спотовими ETF. Відтік у понеділок сягнув майже 225 мільйонів доларів, що стало найбільшим одноденним викупом з початку місяця.
Попри те, що ціни на криптовалюти залишаються у нещодавньому діапазоні, ця корекція все ж відбулася, що ще раз підкреслює: саме потоки коштів в ETF (а не динаміка спотових цін) відображають, як алокатори активів перебалансовують криптовалюти разом з іншими ризиковими активами.
“Bitcoin у четвертому кварталі все більше поводиться як деривативи Nasdaq: коли технологічний сектор коригується, Bitcoin падає ще сильніше”, — зазначив генеральний директор криптовалютної торгової платформи VALR Фарзам Есані (Farzam Ehsani).
Розшифрування
.
Есані зазначив, що така динаміка змушує викупи ETF відстежувати ширше зниження ризику на фондовому ринку, а не тиск, властивий лише криптовалютам, оскільки інституційні інвестори використовують спотові ETF як найефективніший канал для коригування експозиції під час розпродажу американських технологічних акцій.
Він зазначив, що за останні шість місяців Bitcoin постійно знижувався, тоді як основні американські фондові індекси залишалися стабільними. Він також додав, що листопад став для Bitcoin “найгіршим місяцем цього року”, а грудень “наразі виглядає як тривалий бічний тренд: спроби зростання є, але бракує стійкого попиту”.
За даними CoinGlass, з початку цього місяця торгова активність американських спотових Bitcoin ETF має негативну тенденцію: відтік коштів склав близько 705 мільйонів доларів, а приплив — близько 480 мільйонів доларів. Попри кілька днів значних надходжень, чистий відтік з ринку все одно становить близько 225 мільйонів доларів. Дані відстежують рух коштів з початку грудня.
Тим часом, Ethereum спотові ETF показують, що за той самий період припливи та відтоки були більш збалансованими: близько 411 мільйонів доларів припливу та близько 403 мільйонів доларів відтоку, що робить цей сектор майже нейтральним у цілому.
Ризики та умови
Есані зазначив: “Рішення Федеральної резервної системи США від 10 грудня зробило ситуацію з ризиками ще складнішою”. Він підкреслив, що ФРС, знижуючи ставки, водночас натякнула на можливу паузу у циклі пом’якшення. “Проблема в тому, що інфляція сповільнюється недостатньо швидко, а всередині Федерального комітету з відкритого ринку (FOMC) бракує єдності”. Він додав, що всередині ФРС існують розбіжності.
Есані вважає, що посилення фінансових умов та тиск на американські ризикові активи лише підсилюють цю невизначеність.
“У цьому контексті дохідність 10-річних казначейських облігацій США зросла до 4,2%, що є найвищим рівнем з початку вересня”, — сказав він, додавши, що через нові побоювання щодо перегріву торгівлі штучним інтелектом технологічні акції знову опинилися під тиском продажів.
У такому середовищі криптовалютному ринку, здається, важко залучити стійких учасників, навіть якщо ціни уникають повного обвалу.
“Попри ринкові потрясіння та посилення короткострокової волатильності, довгострокові перспективи Bitcoin залишаються обережно оптимістичними”, — зазначив Есані. “Завдяки ‘квазікількісному пом’якшенню’ ФРС та сприятливим фінансовим умовам глобальна ліквідність розширюється, а тиск на довгострокових власників — основне джерело продажів у 2025 році — практично зник”.
Дивлячись у майбутнє, Есані підкреслив: “Завдяки збереженню позицій в ETF інституційна база залишається міцною”, і ці фундаментальні фактори можуть стати “основою для поступового відновлення попиту та виходу Bitcoin з поточного бічного ринку”.
