Машина Майкла Сейлора з купівлі Bitcoin продовжувала працювати цього тижня, оскільки Strategy, корпоративний інструмент, яким він керує, розкрив ще одну майже мільярдну покупку, збільшивши вже величезний запас до понад 671 000 BTC. У короткому пості на X Сейлор повідомив, що компанія придбала 10 645 Bitcoin приблизно за $980,3 мільйона за середньою ціною близько $92 098, і що активи Strategy становлять 671 268 BTC, придбаних приблизно за $50,33 мільярда за середньою вартістю $74 972 за монету.
Час покупки є примітним. Bitcoin охолов після цьогорічних стрімких максимумів і в понеділок торгувався на рівні високих $80 000, що залишає компанію з суттєвими нереалізованими прибутками порівняно з її сукупною собівартістю, але все ще нижче деяких піків середини 2025 року. Ринкова ціна, повідомлена в реальному часі, становила близько $89 468 на момент публікації, що демонструє розрив між середньою ціною придбання Strategy та поточними спотовими рівнями.
Звітність показує, що це останнє накопичення було профінансовано так само, як і багато попередніх покупок Strategy: через програму “ATM” та шляхом продажу акцій і привілейованих інструментів для залучення готівки. За даними Bloomberg та корпоративних розкриттів, компанія регулярно монетизує свої акції та випускає привілейовані акції для фінансування купівлі Bitcoin, а не використовує операційний кеш, і ця практика продовжилася під час останнього періоду покупок. Такий підхід дозволяє Strategy продовжувати поповнювати свою скарбницю, не змінюючи суттєво заявлену місію бути компанією-резервом Bitcoin, але також прив’язує баланс компанії та динаміку розведення акцій до ритму її покупок.
Аналітики та ринкові оглядачі швидко відреагували, відзначивши, що нові витрати підштовхують загальні витрати Strategy на Bitcoin вище $50 мільярдів, що є важливою віхою і підкреслює, наскільки центральним став BTC для ідентичності компанії. За поточними цінами цей запас BTC коштує понад $60 мільярдів, тобто Strategy має значні нереалізовані прибутки на папері, хоча акції компанії не відображають цю динаміку і залишаються волатильними, оскільки інвестори враховують розведення, операційні результати та макроекономічну невизначеність.
З технічної точки зору трейдери попереджають, що імпульс Bitcoin є нерівномірним. Останні ринкові коментарі вказують на опір у нижньому-середньому діапазоні $90 000 і бачать $88 000–$86 500 як першу реальну зону підтримки у разі прискорення зниження. Це означає, що Strategy купує на ринку, який обмежений у діапазоні та чутливий до макроекономічних сигналів, обговорень Fed, потоків ліквідності в ETF та інституційних рахунках, а також позиціонування на ринку опціонів, а не на ринку з постійним, широкомасштабним зростанням. Деякі аналітики описують поточну фазу як таку, де інституційний апетит зберігається, але є обережнішим, ніж під час літніх та осінніх ралі.
Корпоративний попит на Bitcoin зберігається
Пост Сейлора також містив знімок продуктивності; він зазначив дохідність BTC у 24,9% з початку 2025 року, що свідчить про поєднання цінових рухів і, можливо, стратегій отримання доходу, які компанія застосовувала до своїх активів. Чи сприйматимуть інвестори цю дохідність як підтвердження стратегії купівлі та утримання Strategy, чи як нагадування про операційні та управлінські питання, які виникають при такій тісній прив’язці публічної компанії до одного волатильного активу, залежатиме як від подальшого шляху Bitcoin, так і від того, як Strategy управлятиме майбутнім фінансуванням і розведенням акціонерів.
Для ринку загалом невпинне накопичення Strategy є палкою з двома кінцями. З одного боку, подальші покупки такого масштабу сигналізують про непохитний інституційний попит і вилучають пропозицію з бірж. З іншого боку, той факт, що ці покупки часто фінансуються за рахунок продажу акцій, означає, що акції компанії можуть діяти як клапан тиску. Якщо акції MSTR слабшають, Strategy може знадобитися випустити більше акцій для фінансування покупок, що, у свою чергу, може ще більше знизити ціну акцій і занепокоїти власників. Інвестори уважно стежитимуть як за наступними поданнями компанії до SEC, так і за технічною поведінкою Bitcoin до кінця року, щоб визначити, яка сила переважатиме.
Коротко кажучи, Strategy Майкла Сейлора як і раніше віддана створенню корпоративної скарбниці Bitcoin, і ця остання майже мільярдна покупка є ще одним чітким маркером цієї стратегії. Учасники ринку тепер стикаються зі знайомим, але все ще актуальним питанням: наскільки накопичення з боку корпоративних скарбниць, таких як Strategy, вплине на наступний етап Bitcoin, і якими будуть компроміси для акціонерів компаній, що здійснюють ці покупки?
