Що сталося з шеститижневою серією купівель Bitcoin компанією MicroStrategy?
Пауза настала на тлі зростаючого тиску на MSTR через потенційне виключення з індексу MSCI, глибокого відкату Bitcoin та нової хвилі критики щодо стратегії балансу компанії. Проте Michael Saylor відповів, підкресливши зовсім інший показник: вибуховий попит на кредити, забезпечені Bitcoin.
Вперше з 6 жовтня Saylor не поділився своїм звичним тизером у неділю чи підтвердженням нової купівлі BTC у понеділок вранці. Ця тиша настала, коли MicroStrategy володіє 649,870 BTC на суму близько $56 мільярдів, із середньою вартістю $74,433 за монету.
Акції MSTR знаходяться приблизно на 70% нижче свого історичного максимуму, а мультиплікатор акцій до чистої вартості активів ледве перевищує 1 – це найнижчий показник у цьому циклі.
Компанія також долає ризик, пов’язаний із правилами щодо цифрових активів MSCI, які набудуть чинності у січні 2026 року і можуть виключити компанії з понад 50% експозицією до криптовалют. Оскільки у MicroStrategy цей показник становить 77%, вимушені виходи з індексу є реальною загрозою.
Коли критики знову підняли питання надмірного кредитного плеча та проблем із ліквідністю, Saylor опублікував графік під назвою “Bitcoin-Backed Credit Weekly Volume” – разом зі своїм знайомим, іронічним підписом: “мабуть, нічого особливого.”
Графік показує, що щотижневий випуск інструментів Strategy Inc. – STRD, STRF, STRK та STRC – зріс із $3-4 мільйонів у середині вересня до майже $20 мільйонів наприкінці листопада. Інструмент із плаваючою ставкою STRC домінував у цьому зростанні, забезпечивши понад $10,5 мільйона за останній тиждень.
Суть Saylor проста: скорочення кредитного ринку не дає таких результатів.
Зростання свідчить про те, що інституції все більше готові використовувати Bitcoin як заставу, навіть попри те, що BTC впав більш ніж на 30% від свого максимуму $126,198.
Це також кидає виклик твердженням про те, що MicroStrategy перебуває під тиском. Компанія досі має лише близько 15% кредитного плеча і залучила $20 мільярдів цього року через ці інструменти привілейованих акцій.
Saylor залишається непохитним щодо волатильності, називаючи її “життєвою силою” в нещодавньому інтерв’ю для CoinDCX.
“Якби Bitcoin не був волатильним, він, ймовірно, не був би високопродуктивним,” – сказав він, а згодом додав: “Волатильність – це подарунок Satoshi для вірних.”
Ринок тепер очікує, чи відновить MicroStrategy свої щотижневі купівлі.
Наразі Bitcoin торгується близько $85,757, тоді як акції MSTR зросли на 1,6% у понеділок вранці.
