Кит із майже дев’ятизначним нереалізованим прибутком розповів, чому перестав торгувати на HyperLiquid

Original Article Title: Складне особисте рішення
Original Article Author: @TheWhiteWhaleV2
Translation: Peggy, BlockBeats

Примітка редактора: Після інциденту 10.10 криптоіндустрія пережила болісну, але необхідну самоаналізу. Коли крах централізованої біржі може спричинити лавину ліквідацій по всій мережі, скільки тиску насправді може витримати та "децентралізація", якій ми довіряємо?

Автор цієї статті — відомий трейдер із великим досвідом у криптотрейдингу та понад 70 000 підписників на платформі X, який прагне досягти торгового рекорду у $100 millions. До серпня цього року його публічно зафіксований загальний прибуток на HyperLiquid досяг $95 millions, і він заявив, що з урахуванням результатів на інших платформах, загальна сума "перевищила $100 millions". Станом на жовтень його кар'єрний P&L залишався позитивним, підтримуючи "восьмизначний прибуток за рік".

Однак у день 10.10 він вперше зазнав ліквідації внаслідок мережевої лавини ліквідацій, втративши близько $62 millions за одну операцію, що становило приблизно 62% просідання. Навіть так, він підкреслив, що "все ще в плюсі" і продовжив відновлювати свою позицію, зокрема шляхом продажу токенів HYPE.

Раніше він хвалив Джеффа, засновника HyperLiquid, як "лауреата Нобелівської премії у крипто", але сьогодні він вирішив залишити HyperLiquid. На його думку, це рішення не було викликане розчаруванням, а радше зміною цінностей. Він закликав індустрію перейти від "захисту протоколу" до "захисту користувача", перейти від святкування відсутності поганих боргів до справді значущого механізму буфера ризиків. Адже зріла фінансова система ніколи не буде розглядати "вдачу" та "надію" як остаточну страховку.

Нижче подано оригінальний текст статті:

Протокол не мертвий, але користувачі — так

Я прийняв особисте рішення: більше не торгувати на HyperLiquid.

Я хочу особливо підкреслити слово "особисте" — і це було дуже складне рішення. Я не закликаю нікого йти за мною; я просто обираю діяти відповідно до еволюції власних цінностей.

Багато хто був свідком еволюції моїх думок на цьому шляху. Як люди, ми повинні розвиватися, рефлексувати, відпускати старі рамки та будувати кращі нові.

І я знаю, багато хто каже, що не варто розвивати емоційну залежність від протоколу. Але для мене HyperLiquid був іншим. Джефф зробив те, чого ринок гостро потребував. Він виніс питання "структурної справедливості" на передній план, започаткувавши кращу дискусію для всієї індустрії. Він і команда HL заслуговують залишити свій слід в історії крипто. Я щиро сподіваюся, що вони продовжать писати цю історію.

Але якщо ви стежили за мною достатньо довго, ви також знаєте, що я ідеаліст, можливо, навіть занадто. Я не можу вимкнути ту частину свого мозку, яка бачить речі такими, якими вони є, і завжди наполягає на тому, якими вони мають бути.

10 жовтня багато новачків побачили реальність індустрії. Для тих, хто тут давно, це було лише нагадуванням: ця екосистема все ще крихка, все ще легко маніпулюється.

Як так сталося, що централізована біржа могла спровокувати глобальну лавину ліквідацій, короткочасно зламавши ціни всіх протоколів? Це не "чорний лебідь"; це — вада дизайну.

Давайте коротко згадаємо події того дня:

Binance використав власний оракул — це призвело до втрати прив'язки стейблкоїнів. Це спричинило відносно невеликий, але керований ланцюг ліквідацій. Справжній хаос почався, коли їхній API загадково перестав працювати. Дельта-нейтральні маркетмейкери раптово не змогли хеджуватися на основному OTC. Не маючи змоги хеджуватися, вони були змушені забрати свою ліквідність як з CEX, так і з DEX. Ліквідність зникла, і ціни миттєво обвалилися.

А вся індустрія? Хорове святкування. "Нуль дефолтів!" "Ідеальна ліквідація!"

Чудово, протоколи не померли, але користувачі — так.

Захист протоколів важливий, це очевидно. Але "захист протоколу" — це не те саме, що "захист трейдерів". Якщо ми хочемо ширшого впровадження, більшої легітимності та щоб криптоіндустрія продовжувала зростати, не будучи задушеною регулюванням, ми повинні будувати справжній захист споживачів на системному рівні.

У TradFi є запобіжники, обов'язки маркетмейкерів, структурні гарантії. А що має криптоіндустрія? Надію. І інструкцію: "Удачі!"

То чому я залишив HyperLiquid? Тому що я обираю підтримувати команди, які активно вирішують ці вади дизайну, а не просто спостерігають за проблемами.

Я спілкувався з Джеффом та ще одним учасником Core 11. Вони, здається, не розглядають це як частину поточної дорожньої карти. Це їхній вибір, і я його поважаю.

Але треба сказати: ніхто не має ідеального рішення, немає "срібної кулі". Для мене важливо: хто рухається до вирішення, а не закриває очі на проблеми.

10/10 ми втратили багатьох людей. Справжні життя закінчилися. Справжні родини були розірвані.

Причина була просто... вада дизайну, яка дозволила одній сутності контролювати глобальні ціни? Криптоіндустрія не може замовчувати це.

Захист користувачів не повинен ґрунтуватися лише на "удачі"

Тож питання стає: хто насправді будує механізм захисту, щоб уникнути наступної "катастрофи в стилі Binance"?

У Solana я знайшов лише один. Drift має захист від ліквідації — це не магія і не ідеал, але це реально. Що важливіше — це довело свою ефективність.

Він перевіряє: "Чи відхилилася ціна оракула більш ніж на 50% від 5-хвилинного TWAP?"

Якщо так, ліквідація тимчасово призупиняється. Саме ця проста логіка врятувала багатьох людей.

Хибні прориви відсіюються. Страховий фонд покриває екстремальні ситуації.

Це не велика філософська революція, але це важливий крок до раціональності.

Я не такий розумний, як Джефф, і не претендую на найкраще галузеве рішення. Але я користувач, а користувачі голосують своїми коштами.

В індустрії часто повторюють фразу: "Захист протоколу — це захист трейдерів". Але це не вся картина. Автомобіль — не повна система без водія. Обидва однаково важливі, утворюючи дивовижний симбіоз.

Ця стаття для мене — як лист із розбитим серцем.

Це не реклама Drift. Це радше болісне розставання. Не тому, що любов зникла, а тому, що ти нарешті розумієш — ви йдете різними шляхами.

HL завжди буде частиною моєї історії. Коли мене питатимуть, де торгувати, він і далі буде у моєму списку рекомендацій.

Але зараз настав час рухатися вперед — до своїх цінностей, до своїх ідеалів.

І з щирою вдячністю я кажу Джеффу та команді: "Принаймні, у нас завжди буде Париж".