Паніка через обвал ринку була помилкою? Bernstein: справжня структура бичачого ринку є стійкішою, сильнішою та менш схильною до краху

Останнім часом на ринку криптовалют панує напружена атмосфера: Bitcoin після історичного максимуму в 126 000 доларів, досягнутого 6 жовтня, впав на 25% і на певний час опустився до позначки близько 93 000 доларів; Ethereum також не уникнув падіння, його ціна наблизилася до важливого психологічного рівня в 3 000 доларів, а довіра інвесторів опинилася на межі краху.

Однак відома інвестиційна компанія з Уолл-стріт Bernstein має зовсім інший погляд на цю хвилю падіння. Аналітична команда компанії під керівництвом Gautam Chhugani у своєму останньому звіті для клієнтів від 17 листопада чітко зазначила:

«Це падіння зовсім не схоже на спад після піку циклу (Does not feel like a cycle-peak)».

Інвесторів налякав «чотирирічний прокляття»

Аналітики Bernstein пояснюють, що основна причина цього тиску на продаж — страх інвесторів перед «чотирирічним циклом халвінгу Bitcoin»: у 2013, 2017 та 2021 роках Bitcoin досягав піку в четвертому кварталі четвертого року після халвінгу, тому багато хто вирішив зафіксувати прибуток заздалегідь у четвертому кварталі 2025 року, створюючи так зване «самоздійснюване пророцтво» і посилюючи падіння ринку.

Однак Bernstein підкреслює, що нинішні фундаментальні показники повністю відрізняються від минулих. Цього разу це лише «відносно неглибока корекція», і не повториться масштабне падіння на 60%-70%, як раніше. Ключова причина полягає в тому, що за останні шість місяців довгострокові власники (які тримають монети щонайменше рік) продали близько 340 000 Bitcoin, але майже всі ці монети були викуплені спотовими ETF та корпоративними казначейськими фондами, тож тиск продажу був повністю поглинений сильним попитом.

Bernstein також зазначає, що частка інституцій у спотових ETF на Bitcoin зросла з 20% наприкінці 2024 року до нинішніх 28%, а загальний обсяг активів під управлінням досяг 125 мільярдів доларів. Навіть попри чистий відтік у 3 мільярди доларів за останні три тижні, обсяг залишається стабільним. Аналітики описують це як «якіснішу та стабільнішу структуру володіння», що значно знижує ризик масштабних майбутніх розпродажів.

Strategy від MicroStrategy не продаватиме Bitcoin, а навпаки — готується купувати ще

Щодо найбільшого страху ринку — «ризику розпродажу з боку Strategy (колишня MicroStrategy)», Bernstein також дає чітке роз’яснення: керівництво компанії відкрито заявило, що «не продасть жодного Bitcoin». Наразі використання кредитного плеча у Strategy є дуже консервативним, а дивіденди та потреби у фінансах легко покриваються. Bernstein навіть прогнозує: «Strategy продовжить купувати ще більше Bitcoin під час цієї корекції».

Детальніше: Strategy витратила 835 мільйонів доларів на купівлю 8 178 Bitcoin! Загальний обсяг активів наближається до 650 000 BTC — чи зупиниться падіння ринку?

Три основні сприятливі фактори залишаються

Bernstein наостанок підкреслює, що довгострокові структурні фактори зростання залишаються незмінними, серед них:

Після приходу до влади адміністрації Трампа криптовалюти стали стратегічним пріоритетом, політична підтримка криптовалют безпрецедентна

Такі важливі законопроєкти, як Clarity Act, щодо криптовалют очікується, що будуть прийняті наприкінці 2025 — на початку 2026 року

Світ входить у цикл зниження ставок, що створює дуже сприятливе середовище для ліквідності

Підсумовуючи, аналітики Bernstein зазначають, що ця корекція може стати рідкісною можливістю для входу на ринок, і прогнозують, що Bitcoin може сформувати дно в діапазоні 80 000–90 000 доларів, після чого розпочнеться наступна хвиля зростання.