Bitcoin тестує стіну HODL на рівні $95k після каскаду, який вибив $655M у биків

Bitcoin зробив те, чого багато биків боялися: він впав нижче шести цифр, прорвався крізь $100,000 і навіть опустився нижче $98,000 у хвилі ліквідацій, якої не бачили з травня.

Як повідомляє CryptoSlate, BTC впав до $98,550, що спричинило ліквідації лонгів на $190 мільйонів за одну годину та $655 мільйонів за 24 години, оскільки спотові ETF зафіксували чистий відтік у $278 мільйонів 12 листопада та $961 мільйон з початку місяця.

Графік, що показує ціну Bitcoin на Coinbase з 13 по 14 листопада 2025 року (Джерело:

Ця подія змінила повільне зниження на різке падіння, очистивши левериджовані лонги та змусивши ринок зіткнутися з ончейн-підтримкою нижче ціни.

Ончейн-дані виявляють зміну ринкової структури під $100k

Дані Coinbase показали масштаб руху у США після початку ліквідацій. Bitcoin досяг максимуму $103,988 перед падінням до $95,900, останнє закриття було біля $96,940: лише на 2% вище $95,000, ончейн-стіни HODLers. Ринок впав із запасу у 5% над стіною майже до її торкання.

Структура ончейн-стіни залишається, але поведінка ціни змінилася. Розподіл собівартості показує, що приблизно 65% усіх інвестованих доларів у Bitcoin знаходяться вище $95,000, при цьому кожна монета короткострокового власника оцінена там або вище, а 30% пропозиції довгострокових власників — у тому ж діапазоні.

Графік, що показує вартість, інвестовану в Bitcoin за когортами станом на 12 листопада 2025 року (Джерело:

Це не тонке, спекулятивне повітря піку 2017 чи початкового піку 2021 року. Це схоже на щільнішу структуру “другого дихання” кінця 2021 року, коли досвідчені власники та нові учасники розділили зону піку, і вирішення тривало місяцями.

Ця щільність пояснює, чому спот так довго буксував. Передвиборчий ралі у США минулого року втягнув широку групу покупців у діапазон $95k–$115k і “застряг” там на рік бокового руху.

Оскільки собівартість короткострокових власників вже була пробита на рівні близько $112,000, кожна невдала спроба відновити цей рівень залишала новіших покупців у збитках, тоді як довгострокові власники сиділи на багаторівневій драбині собівартості трохи нижче максимумів.

Розкрутка ф'ючерсів і відтік ETF виявляють зону ослабленої підтримки

Останній каскад оголив цю структуру: коли ф'ючерсні лонги почали розкручуватися, між зоною опору $106k-$118k, яку відзначив Glassnode, і психологічною позначкою $100k було дуже мало нового попиту, а попит з боку ETF вже не був достатньо сильним, щоб поглинути примусові продажі.

Ключова різниця зараз — хто продає. У 2017 та 2021 роках пропозиція біля вершини переважно надходила від короткострокових власників. Після тих піків старі, прибуткові монети виходили з обігу. Тоді нереалізовані збитки досягали 15% ринкової капіталізації за шість тижнів, заповнюючи старі “повітряні кишені”.

У 2025 році нереалізовані збитки становлять приблизно половину від січня 2022 року, незважаючи на те, що BTC торгується нижче $100k і торкається стіни.

Дані Glassnode показують, що STH перебувають у збитках щодо своєї собівартості $111,900 з жовтня. Їхній коефіцієнт реалізованого прибутку/збитку впав нижче 0.21 біля $98,000, тобто понад 80% вартості, яку вони там перемістили, було продано зі збитком.

Це класична капітуляція покупців на піку, а не масовий вихід LTH. Checkonchain підтверджує: майже половина нещодавно проданих монет надійшла від нових покупців з високою ціною входу, які виходять, коли ринок зависає біля стіни.

Ось чому $95k все ще має значення. Це була теоретична “точка провалу” бичачого циклу; тепер ціна наближається до неї. Нові дані Coinbase показують, що мінімум BTC у $95,900 розміщує його глибоко в зоні довгострокових власників, де більшість монет залишаються нерухомими. Якщо ця група залишиться стійкою, стіна зможе поглинути примусові продажі STH і деривативів.

Однак якщо Bitcoin чітко втратить $95,000, дорожня карта досить зрозуміла. Перша “полиця” знаходиться біля $85,000, мінімуму “тарифної істерики”, де спот сформував локальне дно під час попередніх політичних потрясінь і короткочасно заповнив частину минулорічної “повітряної кишені”.

Нижче знаходиться True Market Mean на $82,000, який розташований безпосередньо над залишковим розривом від передвиборчого пампу у США і буде природним магнітом для глибшого зливу. Лише нижче цих рівнів у гру знову входить велика, стара зона попиту між $50,000 і $75,000.

Чим профіль ризику цього циклу відрізняється від 2022 року

Є ще одна ключова відмінність від 2022 року, яку поточна цінова динаміка не скасувала.

Тоді втрата бази $45k тієї стіни HODLers була швидкою і жорстокою: собівартість STH здалася на $54k, стіна на $45k майже не надала підтримки, і ринок одразу впав до True Market Mean біля $36k, перетинаючи багаторічну “повітряну кишеню”, що тягнулася до початку циклу.

У цьому циклі потенційне падіння від стіни до середнього значення набагато коротше, а базовий попит із діапазону 2024 року знаходиться ближче до ціни. Рух від $95k до низьких $80k буде болючим, але не відтворить глибокого, багаторічного ведмежого ринку, який настав після піків 2021 року.

Короткострокова ситуація залишається крихкою. Потоки ETF стають негативними, викупи замінюють стабільні припливи, які підтримували Bitcoin більшу частину року. Перпетуальні фінансування та відкритий інтерес знизилися після жовтневого “очищення” левериджу. Опціонні ринки зараз платять 11% премії за імпліцитну волатильність путів над колами, що сигналізує про хеджування трейдерів від зниження.

Що буде далі, залежить менше від короткострокових трейдерів, ніж від власників, які володіють основною частиною пропозиції вище і трохи нижче $95k.

Якщо вони збережуть спокій, стіна може й надалі виступати підлогою, даючи ринку час відновити попит. Якщо вони здадуться, шлях через $85k і вниз до середнього $82k вже намічений на ончейн-графіку.

Публікація Bitcoin tests the $95k HODL wall after cascade knocks out $655M from bulls вперше з’явилася на CryptoSlate.