Масове закінчення опціонів на $5,4 мільярда: трейдери подвоюють ставки, незважаючи на попередження про кінець циклу

Понад $5,4 мільярда в опціонах на Bitcoin та Ethereum мають сьогодні експірувати на Deribit о 08:00 UTC. Bitcoin торгується біля $102 159, при цьому відкритий інтерес зосереджений на критичних страйкових рівнях. Очікується підвищена волатильність ринку, оскільки трейдери готуються до ключових результатів.

Ця значна експірація відбувається на тлі попереджень аналітиків про структурну крихкість та потенційні сигнали завершення циклу. Тим часом трейдери продовжують шортити волатильність, незважаючи на зростаючі ризики, підтримуючи складні позиції для управління експозицією.

Опціонний ринок Bitcoin демонструє обережний оптимізм

Позиціонування на опційному ринку Bitcoin підкреслює відновлену обережність після нещодавнього падіння нижче $100 000. Дані Deribit показують, що максимальний біль знаходиться на рівні $107 000. Саме тут більшість трейдерів зазнають найбільших втрат у міру наближення експірації опціонів.

Опціони Bitcoin, що експірують. Джерело:  Deribit

Тим часом співвідношення Put-to-Call (PCR) становить 0,79, що свідчить про обережний оптимізм: трейдери схиляються до бичачого настрою або принаймні не очікують серйозного обвалу, незважаючи на нещодавню волатильність.

Це свідчить про активне хеджування, а не паніку, при цьому відкритий інтерес зосереджений біля $100 000 путів (жовта вертикальна смуга) та $120 000–$125 000 колів (сині вертикальні смуги), що робить ці рівні ключовими полями битви напередодні експірації.

Загальний відкритий інтерес становить 45 802 контракти, при цьому кількість колів (25 570) перевищує кількість путів (20 233). Номінальна вартість перевищує $4,6 мільярда, що підкреслює масштаб цієї експірації.

Скупчення відкритого інтересу біля ключових страйків свідчить про ринок, який очікує вирішального напрямку. Bitcoin стабілізувався вище $100 000, що вказує на обережний оптимізм трейдерів.

Оборонне позиціонування Ethereum сигналізує обережність

Опціони Ethereum зберігають оборонну позицію, торгуючись біля $3 347 на момент написання, з максимальним болем близько $3 800. Співвідношення put/call становить приблизно 0,9, що свідчить про збалансоване, але оборонне позиціонування. Відкритий інтерес зосереджений на $3 500 путах і $4 200 колах, що вказує на ключові рівні для короткострокової цінової динаміки.

Опціони Ethereum, що експірують. Джерело:  Deribit

Дані Deribit щодо Ethereum вказують, що відкритий інтерес зміщений у бік колів: 109 997 проти 103 571 путів, що дає співвідношення put/call 0,94. Номінальна вартість становить $716,85 мільйона.

Трейдери віддають перевагу оборонним стратегіям, таким як календарні спреди, діагональні спреди, risk reversals та straddles. Ці стратегії спрямовані на захист від зниження при збереженні експозиції до зростання.

Ставки на коротку волатильність зберігаються попри структурні попередження

Навіть коли Greeks.live та інші аналітики попереджають про ризики завершення циклу та крихкість ринку, багато трейдерів агресивно продають опціони.

Занепокоєння зосереджені на рівнях BTC $105 000, $102 000 та $97 000, а також ETH $3 650 і $3 400, що підживлює дискусії щодо можливого зниження або подальшої нестабільності.

“Попри поширений ведмежий настрій і попередження про те, що ‘цикл завершено’ з ‘подіями кінця циклу’ останніми тижнями, трейдери продовжують агресивно продавати опціони, зокрема ETH 3650P, 3400P та 3800C страйки,” — пишуть аналітики Greeks.live.

У дописі підкреслюється тенденція трейдерів подвоювати ставки на коротку волатильність у спробі відновити втрати. Такий підхід часто передує різким рухам ринку.

Greeks.live відзначає настрій трейдерів, що “ризики зниження переоцінені”, і вони зберігають коротку експозицію по путах після попередніх втрат, навіть продаючи коли для ставок на бічний рух.

Хоча такі стратегії приносять прибуток, якщо ринок залишається спокійним, вони можуть призвести до значних втрат, якщо ціни проб’ють ключові рівні. Оскільки відкритий інтерес скупчений біля важливих страйків, сьогоднішня експірація може спричинити значні рухи, особливо якщо Bitcoin або Ethereum проб’ють важливі пороги.

Макроекономічні зустрічні вітри також залишаються у фокусі. Deribit відзначає, що нещодавні дані CPI та коментарі голови Федеральної резервної системи Jerome Powell знизили припливи в ETF. Проте загальний відкритий інтерес залишається високим, що свідчить про те, що трейдери все ще активні, але обережні щодо волатильності.

“CPI та коментарі Powell знизили припливи в ETF, проте загальний OI залишається високим,” — пишуть вони.

Оскільки експірує $5,4 мільярда в опціонах, наступні кілька годин покажуть, чи витримають стратегії трейдерів на коротку волатильність, чи крихкість ринку призведе до різких розворотів.

Оскільки багато страйків знаходяться близько до поточних цін, навіть помірні рухи можуть суттєво вплинути на результати розрахунків.