Bitwise CIO: Золото сигналізує про наступний рубіж для Bitcoin

• Bitwise розглядає золото як дорожню карту для bitcoin.
• ETF та казначейства підтримують попит на BTC.
• Зниження пропозиції може відкрити шлях до нового максимуму Bitcoin.

Мэтт Хуган, головний інвестиційний директор Bitwise, провів пряму паралель між зростанням золота у 2025 році та нещодавнім боковим рухом Bitcoin (BTC). Він вважає, що дорогоцінний метал зріс приблизно на 57% цього року, підтриманий одним постійним маржинальним покупцем — центральними банками, і ця динаміка пропонує "план дій" для того, як можуть розгортатися бичачі цикли, коли база продавців виснажується.

У випадку з BTC, CIO стверджує, що ще не з’явився структурний покупець, еквівалентний центральним банкам для золота. Цю прогалину заповнюють спотові ETF та корпоративні баланси, які поглинають пропозицію, поки ціна коливається у вузькому діапазоні між приблизно $108.000 та $112.000. Висновок такий, що купівельна спроможність вже існує, але все ще знаходяться продавці, готові задовольнити попит.

"Коли центральні банки почали гарячково купувати золото у 2022 році та піднімати ціни, ці інвестори продавали, щоб задовольнити зростаючий попит. Але зрештою ця група продавців вичерпала себе, і ціни злетіли."

написав Хуган. Теза полягає в тому, що подібна реакція може виникнути і у Bitcoin, оскільки темпи покупок через ETF та казначейства продовжуються, зменшуючи доступну пропозицію на біржах.

З січня 2024 року, за повідомленнями, інституційні канали та компанії накопичили приблизно 1,39 мільйона BTC — обсяг, що значно перевищує нову емісію за цей період, особливо після халвінгів. Проте нещодавні ліквідації та нерегулярні потоки затримали прорив ціни. Тим не менш, чисті притоки у спотові ETF відновилися після реалізації приблизно $19 мільярдів, що свідчить про стійкий інституційний апетит.

Для Хугана точка перегину настане тоді, коли "запаси продавців, чутливих до ціни", зменшаться, дозволяючи BTC відобразити обмеження пропозиції в ланцюжку. У своїх підсумкових зауваженнях для клієнтів:

"Не дивіться на метеоритне зростання золота із заздрістю. Дивіться на нього з очікуванням. Можливо, воно покаже нам, куди прямує bitcoin."

Bitwise зберігає свою проекцію у $200.000 для BTC до кінця року. Виходячи з поточних цін, для досягнення цієї мети буде потрібно зростання майже на 85%, якщо поєднання потоків ETF та зниження обсягу торгованої пропозиції прискорить структурний прорив.