XRP, SOL прориваються вперед із бичачим настроєм, поки Bitcoin та Ether залишаються у депресії

XRP$2.3462 та Solana's SOL$185.80 виділяються серед основних криптовалют із ключовим індикатором настроїв, що демонструє бичачий імпульс, тоді як їхні колеги bitcoin BTC$106,791.91 та ether ETH$3,883.36 залишаються в стані пригніченості.

Цей ключовий індикатор настроїв, відомий як 25-дельта risk reversal, насправді є опціонною стратегією, що передбачає одночасну купівлю 25-дельта call та продаж 25-дельта put, або навпаки. "25-дельта" стосується опціонів, які знаходяться помірно поза грошима, тобто їх strike price розташовані далі від поточної ринкової ціни і тому відносно недорогі.

Ця стратегія розкриває ринкові настрої шляхом порівняння implied volatilities цих бичачих call-опціонів та put-опціонів, які забезпечують захист від зниження. Позитивний risk reversal вказує на те, що трейдери платять премію за call у порівнянні з put, сигналізуючи про бичачі очікування, тоді як негативне значення відображає ведмежий ухил. Deribit є найбільшою у світі біржею криптоопціонів, на яку припадає понад 80% активності на ринку криптоопціонів.

На момент написання risk reversal для XRP та SOL були позитивними по всіх доступних строках – 31 жовтня, 28 листопада, 26 грудня – на Deribit, що свідчить про перевагу call-опціонів, згідно з даними Amberdata. Покупець call-опціону неявно налаштований бичаче щодо ринку, тоді як покупець put-опціону прагне хеджувати свій портфель або отримати прибуток від очікуваного падіння ціни.

Відновлення бичачих настроїв відбулося після сплеску попиту на put-опціони після краху 10 жовтня, коли ціна XRP впала до $1.77 з $2.80 на деяких біржах. На момент написання XRP торгувався по $2.33, згідно з даними CoinDesk. SOL впав до $188 з $220 того ж дня і з того часу залишається під тиском, як і XRP.

Конструктивний настрій різко контрастує з risk reversal для bitcoin, де put-опціони торгуються з премією відносно call-опціонів по всіх строках, аж до вересня 2026 року. Очевидно, що трейдери BTC залишаються стурбованими ризиками зниження.

У випадку ETH ведмежі настрої переважають до опціонів з експірацією у грудні, після чого у наступних строках спостерігається бичаче ціноутворення.

Risk reversal широко відстежується для оцінки ринкових настроїв; однак варто зазначити, що хоча загалом цей індикатор є надійним, risk reversal для XRP та SOL може бути менш точним через відносно менший розмір ринку, обсяг і відкритий інтерес у порівнянні з мільярдами, які спостерігаються на ринках опціонів на bitcoin та ether.

Окрім стійкого переважання put-опціонів у Bitcoin, особливо у квартальних та довгострокових строках, це частково можна пояснити поширеною практикою call overwriting, коли трейдери продають call-опціони з вищим strike price проти своїх довгих спотових позицій для отримання додаткового доходу. Іншими словами, перевага put-опціонів відображає зусилля щодо отримання доходу, а не суто ведмежі ринкові настрої.

Perps демонструють нейтральний настрій

Хоча опціони на XRP перейшли у бичачу фазу, perpetual futures на XRP демонструють більш збалансований ринок, що відповідає нейтральним funding rates та настроям, які спостерігаються у perpetual futures для BTC, SOL та ETH.

На момент публікації річні perpetual funding rates (нараховуються кожні вісім годин) коливалися біля нуля, що свідчить про нейтральний настрій, згідно з даними Velo. Такий приглушений попит на кредитне бичаче плече серед цих основних криптовалют типовий для трейдерів, які намагаються відновити впевненість після цінового краху.

Нещодавній крах ринку ліквідував кредитні ф'ючерсні ставки на суму $20 мільярдів, що призвело до масового знищення багатства.

Perpetual futures — це деривативні контракти, які дозволяють трейдерам спекулювати на ціні активу, такого як криптовалюти, без дати закінчення. Ці контракти використовують механізм funding rate, який є періодичним платежем між трейдерами, що тримають довгі та короткі позиції, щоб ціна ф'ючерсу залишалася узгодженою з ціною спотового активу.

Коли funding rates позитивні, це означає, що perpetual futures торгуються з премією до спотової ціни, що сигналізує про підвищений попит на кредитне бичаче плече. Негативні ставки свідчать про протилежне.