Генеральний директор Metaplanet Саймон Герович окреслив недилютивний план зростання Bitcoin

Генеральний директор Metaplanet Саймон Герович представив детальний план. Він пояснив, як компанія продовжить розширювати свої запаси Bitcoin, не розмиваючи вартість для акціонерів. У своєму останньому дописі Герович розклав по поличках, як випуск привілейованих акцій замість звичайних може зміцнити баланс Metaplanet, одночасно прискорюючи зростання Bitcoin на акцію (BTC/share).

Ця стратегія з’явилася, коли Metaplanet, за словами Геровича, входить у свою «наступну фазу зростання». Компанія, що котирується в Токіо, вже є провідною публічною компанією Японії за обсягом Bitcoin. Вона прагне використати фінансові інновації для зміни способу взаємодії корпоративних казначейств із Bitcoin.

Привілейовані акції замість звичайних

Герович пояснив, що залучення звичайного капіталу допомагає збільшити резерви Bitcoin, але також розширює загальну кількість акцій. Це уповільнює зростання BTC/share. Привілейовані акції, однак, залучають капітал через фіксовані дивіденди без додавання нових звичайних акцій. Це дозволяє компанії збільшувати запаси без розведення. Він підкреслив, що Metaplanet зосереджена на покращенні ринкової чистої вартості активів (mNAV) — показника, який відображає, як інвестори оцінюють компанію відносно її запасів Bitcoin. «Наша мета, — зазначив Герович, — збільшити Bitcoin на акцію, ефективно використовуючи капітал».

Логіка проста. Коли річний темп зростання Bitcoin перевищує вартість капіталу — дивіденд, що виплачується за привілейованими акціями — ефект складних відсотків з часом підвищує вартість BTC/share. Герович продемонстрував це простою формулою, порівнюючи зростання Bitcoin і ставки дивідендів. Якщо Bitcoin зростає на 30% щорічно, а ставка дивідендів становить 6%, еквівалентний вплив на оцінку через десять років буде у 8,6 разів вищим. Це означає, що випуск 6% привілейованих акцій сьогодні матиме такий самий довгостроковий ефект, як і випуск нових акцій при mNAV 8,6x.

Зміцнення кредитного ринку Bitcoin у Японії

Генеральний директор представив цю стратегію як частину ширшої місії Metaplanet щодо трансформації кредитних ринків Японії шляхом впровадження дохідних інструментів, забезпечених Bitcoin. Компанія вже має один із найсильніших балансів у Японії — з низьким боргом і стабільно зростаючими резервами Bitcoin. Герович вважає, що привілейовані акції — «потужніший інструмент» для залучення капіталу, ніж звичайний капітал, при цьому захищаючи вартість для акціонерів. 

Такий підхід, додав він, відповідає баченню Metaplanet щодо поєднання традиційних фінансів із децентралізованою моделлю Bitcoin. Діаграма, яку він поділився разом із дописом під назвою Metaplanet Phase II, візуалізує, як різні комбінації темпів зростання Bitcoin і дивідендних доходів впливають на результати mNAV. Вона показує, що навіть помірні ставки дивідендів можуть забезпечити значне зростання вартості за умов стабільного підвищення цін на Bitcoin.

Схвалення акціонерів і плани лістингу

Акціонери Metaplanet схвалили безстрокові привілейовані акції класу A та класу B на позачергових загальних зборах 1 вересня. Процес реєстрації для випуску завершено, але жодних привілейованих акцій ще не випущено. Ставка дивідендів обмежена 6% на рік, хоча остаточні умови ще не визначені. Компанія також розглядає можливість лістингу цих привілейованих акцій у майбутньому, але Герович уточнив, що офіційних консультацій із фондовою біржею ще не розпочато, і схвалення лістингу не гарантовано.

Вступ у нову фазу зростання

У наступному дописі Герович підтвердив, що Metaplanet «входить у наступну фазу сильнішою, ніж будь-коли» — з чітким напрямком і довгостроковою впевненістю. Раніше компанія тимчасово призупинила 20-22 серії прав на придбання акцій у рамках стратегії оптимізації капіталу. За словами Геровича, цей крок відображає «невпинне прагнення» Metaplanet до розширення запасів Bitcoin і максимізації ефективності прибутковості. У міру вдосконалення структури капіталу Metaplanet, концепція привілейованих акцій Геровича сигналізує про стратегічний зсув — від традиційних моделей із значним розведенням до корпоративної фінансової системи, орієнтованої на Bitcoin і побудованої для довгострокової стійкості.