Ключові висновки:
Bitcoin досяг нового історичного максимуму в $126 200, що підтримується рекордними надходженнями в ETP у розмірі $5,67 мільярда.
Фіскальна та геополітична невизначеність відродили наратив “debasement trade”.
Інституційні надходження домінують, у той час як участь роздрібних інвесторів продовжує знижуватися.
Bitcoin (BTC) стрімко піднявся до нового історичного максимуму в $126 200 у понеділок після одного з найсильніших тижнів за всю історію цифрових активів, оскільки глобальні криптовалютні біржові продукти (ETP) зафіксували чисті надходження у $5,67 мільярда — це найбільший тижневий показник за всю історію. Це зростання відображає повернення впевненості інвесторів, підживлене відновленою вірою в “debasement trade” на тлі зростання фіскальних і геополітичних ризиків.
Як зазначено у щотижневому звіті Bitwise crypto market compass, поточне крипто-раллі підкреслює, як ослаблення довіри до фіатних валют і зростання макроекономічної невизначеності стимулюють структурний попит на активи-засоби збереження вартості, такі як Bitcoin і золото.
Директор і керівник досліджень André Dragosch, старший науковий співробітник Max Shannon та аналітик Ayush Tripathi відзначили, що індекс долара США (DXY) знизився на 10% з початку року, тоді як золото зросло на 50%, випереджаючи зростання Bitcoin на 27% за той самий період. Проте багато інвесторів зараз розглядають BTC як цифровий хедж із більшим асиметричним потенціалом зростання у гонці проти знецінення валюти.
За даними Bitwise, спотові біржові фонди Bitcoin (ETF) очолили надходження з $3,49 мільярда, за ними йдуть Ethereum із $1,49 мільярда та $685 мільйонів у продукти альткоїнів, окрім Ethereum. Американські спотові ETF домінували в активності, причому BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT) та Bitwise’s BITB залучили основну частину нових алокацій.
Тим часом, ончейн-дані, наведені у звіті, показали, що понад 49 000 BTC були виведені з бірж великими гравцями (whale entities), а позитивні спотові покупки та помірний рівень кредитного плеча свідчать про стійке, а не ейфоричне зростання.
З огляду на історично бичачий четвертий квартал і зростаючі ліквідні вітри, Dragosch і команда Bitwise підсумували,
“Інвестори, які займають позиції по обидва боки дебатів щодо засобу збереження вартості, зрештою можуть прийти до одного результату — відновлення припливу капіталу в цифрові активи.”
Дивіться також: Bitcoin трейдер називає $124K “вирішальним”, оскільки BTC відступає від нового історичного максимуму
Фіскальна крихкість підживлює довгострокове зростання Bitcoin
Прихильник Bitcoin Paul Tudor Jones підтримав зростаючу думку, що фіскальний ландшафт США зараз є ключовим макроекономічним драйвером для ризикових активів. Оскільки федеральний дефіцит зростає, а річні витрати на обслуговування боргу перевищать $1 трильйон, ринки все більше закладають у ціни очікування тривалого пом’якшення монетарної політики, що історично є сприятливим фактором для BTC.
За повідомленням Cointelegraph, у міру того, як іноземні власники відходять від казначейських облігацій США, а долар слабшає, ротація капіталу в “тверді активи”, такі як Bitcoin, може прискоритися. Тюдор порівнює це з бичачим циклом кінця 1990-х, зазначаючи, що хоча оцінки можуть бути завищеними, відсутність ейфорії та постійний приплив інституційних коштів свідчать про те, що ралі ще не вичерпало себе.
По суті, фіскальна крихкість, очікування м’якої політики та зниження реальної прибутковості облігацій створюють сприятливе середовище для структурного зростання Bitcoin. Однак не всі ончейн-сигнали відповідають цій картині.
Дослідник Bitcoin Axel Adler Jr. зазначив, що активність дрібних транзакцій, зазвичай зумовлена роздрібними трейдерами, стабільно знижується з весни 2024 року, навіть попри те, що ціна Bitcoin зросла до нових максимумів.
Ця розбіжність між зростанням ціни та зниженням участі роздрібних інвесторів свідчить про те, що поточне зростання може бути непропорційно зумовлене інституціями, що натякає на втому роздрібних інвесторів під поверхнею бичачого імпульсу Bitcoin.
Дивіться також: Американські Bitcoin ETF фіксують другі за величиною надходження з моменту запуску на тлі крипто-раллі
