Ключові висновки
Миттєве створення токенів, “випуск” за допомогою bonding-curve та заблокована ліквідність LP із концентрацією ліквідності дозволили Pump.fun досягти частки ринку 75%-80% на піку.
Запуски та комісії циклічні. Після падіння на 80% від січневих максимумів, активність відновилася до кінця серпня.
Конкуренти (LetsBonk, HeavenDEX, Raydium LaunchLab) можуть короткостроково перехоплювати частку ринку завдяки комісіям чи стимулам, але мережевий ефект часто повертає активність назад.
Інциденти безпеки та колективні позови в США (включаючи позови за RICO) є найбільшими ризиками для стійкості.
Pump.fun — це launchpad, створений на Solana, який дозволяє запускати токени всього за кілька кліків.
Нові монети стартують на bonding-curve контракті, де приблизно 800 мільйонів токенів продаються послідовно. Коли ця пропозиція викуповується, токен “випускається”, і торгівля автоматично переходить до автоматизованого маркет-мейкера (AMM). Сьогодні це власна децентралізована біржа (DEX) Pump.fun — PumpSwap (раніше запущені токени мігрували на Raydium).
Для творців витрати мінімальні. Немає комісії за створення, а “випуск” супроводжується лише невеликою фіксованою платою у 0.015 Solana (SOL), яка списується з ліквідності токена, а не окремим платежем.
Після “випуску” PumpSwap спалює токени провайдера ліквідності (LP), пов’язані з торговою парою, фактично блокуючи ліквідність, щоб її не можна було вивести вручну. Кошти можуть рухатися лише через звичайну торгову активність. Такий дизайн стандартизує раннє формування ціни для нових мемкоїнів і суттєво знижує традиційні ризики rug-pull.
Чи знали ви? Лише незначна частка токенів Pump.fun коли-небудь “випускається”. У липні та серпні 2025 року рівень “випуску” коливався близько 0.7%-0.8% від усіх запусків.
Як Pump.fun захопив 80% запусків мемкоїнів на Solana
Домінування Pump.fun забезпечило поєднання надзвичайно простого створення токенів зі стандартизованим шляхом до ліквідності.
Завдяки маршрутизації нових токенів через “випуск” за bonding-curve до AMM, Pump.fun зробив раннє формування ціни більш передбачуваним і зменшив один із основних способів rug-pull з боку творців. Коли мем-цикл Solana набрав обертів, цей дизайн перетворився на домінування: до середини серпня 2025 року Pump.fun повернув собі приблизно 73%-74% активності launchpad за семиденний період.
Перевага не була беззаперечною. У липні конкурент LetsBonk ненадовго обійшов Pump.fun за обсягом і доходом, перш ніж імпульс повернувся назад (доказ того, що деплойери швидко мігрують туди, де найкраще виконання та ліквідність).
Pump.fun закріпив своє домінування двома стратегічними змінами політики: агресивним викупом токенів Pump.fun (PUMP) за рахунок доходу (деякими тижнями понад 90% доходу) та оновленою схемою виплат творцям у межах “Project Ascend”. Публічні розкриття свідчать про щотижневі викупи на мільйони доларів і вимоги творців на вісімзначні суми, що, ймовірно, допомогло залучити деплойерів і повернути імпульс.
Протягом 2025 року зовнішні трекери постійно показували, що Pump.fun утримує близько 75%-80% частки “випущених” токенів launchpad Solana під час зростання ринку — рівень, до якого він повернувся в серпні після липневого спаду.
Чи знали ви? Комісії Solana залишалися на рівні кількох центів (або навіть нижче) під час періодів манії. У другому кварталі 2025 року середня комісія впала до приблизно $0.01, а медіанна — близько $0.001, незважаючи на січневий сплеск під час ажіотажу навколо токена Official Trump (TRUMP).
Коротка хронологія частки ринку та доходів
24-26 січня 2025: Pump.fun досягає рекордної добової комісії близько $15.4 мільйона, коли сезон мемів Solana досягає піку.
Кінець січня — 26 лютого 2025: Щоденні запуски знижуються з приблизно 1,200/день (23-24 січня) до близько 200/день до 26 лютого, що означає падіння на понад 80% за даними Dune.
16-17 травня 2024: Внутрішній експлойт на суму близько $1.9 мільйона змушує тимчасово призупинити роботу; сервіс відновлюється після виправлень і детального розбору інциденту.
Липень 2025: Новий конкурент LetsBonk ненадовго випереджає Pump.fun за 24-годинним доходом і часткою ринку — перший суттєвий “переворот” з моменту прориву Pump.fun.
8 серпня 2025: Pump.fun запускає “Glass Full Foundation” для підтримки обраних лістингів під час спаду доходів.
11-21 серпня 2025: Частка ринку повертається до близько 74% за семиденний період, встановлюючи рекорд тижня у $13.5 мільйона та багатомільярдні щотижневі обсяги. Деякі трекери фіксують внутрішньоденні максимуми близько 90% на тлі зникнення конкурентів.
20 серпня 2025: Сукупні комісії перевищують $800 мільйонів, підкреслюючи масштаб моделі Pump.fun попри волатильність.
Вересень 2025: У межах Project Ascend творці отримують понад $16 мільйонів, а команда продовжує агресивні викупи — що, за загальним визнанням, допомогло відновити динаміку.
Домінування Pump.fun циклічне, але стійке. Коли настрій слабшає, запуски та комісії різко падають. Коли стимули та ліквідність покращуються, його частка, як правило, відновлюється — часто опиняючись у діапазоні 70%-80% за семиденними показниками.
Конкуренти та “анти-Pump” стратегія
Конкуренти намагалися змагатися за рахунок економіки та ліквідності. Як зазначалося раніше, LetsBonk ненадовго перехопив лідерство у липні, і деякі трекери показували його попереду за часткою ринку, перш ніж Pump.fun повернув собі лідерство в серпні. У висвітленні це описували як те, що Pump.fun “відбиває” серйозний виклик.
Raydium LaunchLab позиціонував себе як внутрішню альтернативу після того, як Pump.fun припинив “випуск” пулів на Raydium і запровадив PumpSwap. LaunchLab використав власну інфраструктуру ліквідності Raydium — мігруючи нові токени безпосередньо в AMM-пули Raydium — щоб залучити творців і алгоритмічних трейдерів, які шукають глибоку, усталену ліквідність.
Новіший конкурент, Heaven (HeavenDEX), запровадив модель “give-it-back”, яка спалює 100% доходу платформи і протягом певного часу обробляв близько 15% щоденної активності запусків. Він позиціонував себе як найсильнішого конкурента моделі Pump.fun під час літньої боротьби за частку ринку.
Зрештою, витрати на зміну низькі. Деплойери переходять туди, де найкраще поєднання комісій, стимулів і ліквідності після “випуску”. Коли конкуренти знижують комісії або підвищують винагороди, частка ринку може швидко змінюватися.
Безпека, юридичні ризики та ринкові цикли
Pump.fun зіткнувся з низкою викликів.
Інциденти безпеки
Pump.fun мав кілька значних інцидентів безпеки. У травні 2024 року колишній співробітник скористався привілейованим доступом для виведення близько $1.9 мільйона, що призвело до тимчасового призупинення торгівлі та повторного деплою контракту, при цьому команда заявила, що контракти залишаються безпечними. 26 лютого 2025 року офіційний акаунт X був зламаний для просування фейкового токена “PUMP” — нагадування про вразливість до соціальної інженерії на мемкоїн-платформах.
Юридичні ризики
Декілька цивільних позовів у США стверджують, що Pump.fun сприяв продажу незареєстрованих цінних паперів. Об’єднана змінена скарга, подана у липні 2025 року, додала позови за RICO (Racketeer Influenced and Corrupt Organizations Act) та нових відповідачів. Результати залишаються невизначеними, але судові процеси можуть змінити підхід launchpad до лістингів, розкриття інформації та програм доходу.
Циклічний попит
Як вже зазначалося, кількість запусків і доходи від комісій відображають апетит роздрібних інвесторів до ризику. Після сильного початку 2025 року липневий дохід впав до близько $25 мільйонів, приблизно на 80% нижче січневого піку, перш ніж активність знову зросла пізніше влітку. Інтерес до мемкоїнів природно змінюється з часом.
Репутаційний ризик
Увага до мемкоїнів як до схем pump-and-dump не зникає. В одному випадку зламаний акаунт X журналіста Wired був використаний для створення токена Pump.fun і виведення коштів за лічені хвилини — що посилило тиск на платформи щодо покращення безпеки акаунтів, посилення верифікації та стримування опортуністичних запусків.
Чи знали ви? Одна compliance-фірма заявила , що близько 98%-99% токенів Pump.fun відповідають схемам pump-and-dump/rug-pull — оцінка, з якою Pump.fun не погоджується.
Чи зможе Pump.fun зберегти перевагу?
Якщо маховик працюватиме
Серпневе відновлення Pump.fun до приблизно трьох чвертей нових запусків Solana свідчить, що основна петля — низький поріг входу, стандартизована ліквідність “випуску” та концентрація трейдерів — залишається незмінною. Якщо викупи та стимули для творців і надалі підтримуватимуть цей цикл, домінування може зберігатися навіть у повільніші фази.
Якщо хватка послабне
Липень показав, як швидко може змінитися імпульс, якщо конкурент знижує комісії або приваблює ботів-деплойерів. Поточні судові процеси додають ще один рівень невизначеності й можуть спричинити зміни у лістингах, розкритті інформації чи програмах доходу.
Ключові метрики для відстеження
Частка launchpad (щотижнева): Відстежуйте частку Pump.fun порівняно з конкурентами серед “випущених” токенів і торгових обсягів. Стабільний діапазон 65%-80% свідчить про збереження переваги; постійне падіння — про її ерозію.
Витрати на викупи та стимули: Слідкуйте за щотижневими викупами та виплатами творцям. Тривала й помітна підтримка часто передує відновленню частки ринку.
Комісії та політика “випуску”: Будь-які зміни у комісіях за створення чи “випуск” — або у способі обробки ліквідності — можуть швидко змінити поведінку деплойерів.
Фон Solana: Слідкуйте за обсягом DEX і загальною заблокованою вартістю (TVL). Менша ліквідність знижує глибину після “випуску” та утримання трейдерів.
Юридичні віхи: Відстежуйте розвиток подій у консолідованому колективному позові. Несприятливі рішення можуть обмежити можливості зростання або спричинити операційні зміни.
