Дві блокчейн-інфраструктури змагаються за запуск стейблкоїна Hyperliquid’s USDH

План Hyperliquid щодо запуску власного стейблкоїна USDH викликав значний інтерес з боку двох відомих гравців у цій сфері.

Paxos та Frax Finance подали конкуруючі пропозиції, кожна з яких пропонує унікальну модель функціонування USDH та його користі для ширшої екосистеми.

Paxos робить акцент на відповідності та інституційному охопленні для USDH

6 вересня Paxos окреслив свій намір вивести USDH на ринок, підкресливши свій досвід у сфері регульованих стейблкоїнів та глобальних партнерств.

Компанія стверджує, що її досвід емісії BUSD, який на піку перевищував $25 мільярдів в обігу, дозволяє створити стейблкоїн, розроблений відповідно до стандартів GENIUS та MiCA.

З огляду на це, Paxos наголосив, що USDH буде забезпечений високоякісними резервами, такими як державні облігації США, репо та USDG.

«Ми випускаємо регульовані стейблкоїни понад 7 років і маємо досвід управління стейблкоїном на $25 млрд+ для найбільшої біржі у світі (BUSD). Ми приносимо рівень довіри в Hyperliquid, щоб допомогти залучити інституції та збільшити всю екосистему Hyperliquid у 10 разів. А можливо, і в 100 разів», — сказав Макс Фантле, керівник Paxos.

Paxos представив модель доходу, згідно з якою 95% прибутку від резервів USDH спрямовується на викуп токенів HYPE.

Планується розподіляти ці токени серед валідаторів, протоколів та користувачів, посилюючи систему builder-code Hyperliquid для винагороди учасників.

Компанія також пообіцяла лістинг HYPE у своїй брокерській мережі, яка забезпечує торгівлю для таких платформ, як PayPal, Venmo, Nubank, MercadoLibre та Interactive Brokers.

Frax Finance пропонує розподіл прибутку та мультичейн-доступ

Пропозиція Frax Finance має інший підхід, позиціонуючи її як повністю керовану спільнотою.

Компанія заявила, що USDH буде забезпечений у співвідношенні один до одного власним frxUSD разом із державними облігаціями США, якими керують такі керуючі активами, як BlackRock.

Для стимулювання впровадження Frax запропонував безшовний викуп через frxUSD, USDC, USDT та фіатні валюти.

Гіперпродуктивні ланцюги заслуговують на високопродуктивні стейблкоїни. Саме тому ми подали пропозицію щодо нативного випуску стейблкоїна @HyperliquidX $USDH. 100% базової дохідності — спільноті HL для подальшого розвитку. Коли створюєш найкращий продукт — виграють усі. Hyperliquid.

— Frax Finance ¤ ¤ (@fraxfinance) September 6, 2025

На відміну від Paxos, Frax зобов’язується розподіляти всю дохідність від цих облігацій безпосередньо користувачам Hyperliquid через ончейн-механізми.

Також було відзначено існуючу мультичейн-інфраструктуру FraxNet, яка з’єднує понад 20 мереж. Ця структура надасть USDH кросчейн-функціональність, залишаючи стейблкоїн нативним для Hyperliquid.

Frax підсумував, що управління Hyperliquid зберігає остаточну владу над USDH. Ця група управління має повноваження змінювати структуру стейблкоїна незалежно від обраного емітента.