Інституційно обумовлений бичачий сценарій для Ethereum: чи зможе він обігнати Bitcoin?

Зростання Ethereum у 2025 році вже не є спекулятивним наративом, а макроекономічною неминучістю. Інституційний капітал стрімко вливається в екосистему темпами, що перевищують традиційне домінування Bitcoin як засобу збереження вартості. BitMine Immersion Technologies, яка наразі є найбільшим корпоративним тримачем Ethereum, накопичила 1,71 мільйона ETH — вартістю $8,82 мільярда — завдяки агресивним стратегіям купівлі та стейкінгу [1]. Це накопичення, підтримане такими важковаговиками, як Cathie Wood з ARK і Founders Fund, сигналізує про структурну зміну у сприйнятті Ethereum інституційними інвесторами: не лише як цифрового активу, а як фундаментальної інфраструктури для глобальних фінансів.

"Невидима підлога" під ціною Ethereum підкріплюється двома стовпами: дохідністю від стейкінгу та припливом коштів в ETF. До третього кварталу 2025 року було застейкано 36,1 мільйона ETH (29% від обігу), що генерує $89,25 мільярда річної дохідності [2]. Це створює дефляційний попутний вітер, оскільки стейкери блокують ETH, а пропозиція зменшується через механізм спалювання EIP-1559. Тим часом, Ethereum ETF залучили $27,6 мільярда інституційного капіталу лише у третьому кварталі 2025 року, причому BlackRock’s ETHA та Fidelity’s FETH поглинули $9,4 мільярда у липні [2]. Це різко контрастує з відтоком коштів з Bitcoin ETF, що зробило ринок вразливим до волатильності.

Ціннісна пропозиція Ethereum виходить за межі потоків капіталу. Як основа децентралізованих фінансів (DeFi), він забезпечує $3,2 трильйона загальної заблокованої вартості (TVL) у протоколах кредитування, деривативів та стейблкоїнів [2]. На відміну від наративу Bitcoin як "цифрового золота", роль Ethereum у створенні та забезпеченні стейблкоїнів — таких як USDC та DAI — позиціонує його як критичний вузол у глобальній монетарній системі. Стейкінг BitMine у розмірі 105 000 ETH для отримання $87 мільйонів річної дохідності [1] є прикладом того, як інституційні гравці використовують подвійну корисність Ethereum: як засобу збереження вартості та продуктивного інструменту.

Регуляторний імпульс ще більше змінює баланс. Перекласифікація SEC Ethereum як цифрового товару у 2025 році відкрила шлях для ширшого інституційного прийняття, і банки та керуючі активами тепер розглядають ETH як стратегічний клас активів [2]. Це контрастує з триваючими юридичними баталіями Bitcoin, які змусили багато інституцій утриматися від розміщення капіталу.

Прогнози цін малюють бичачу картину. Tom Lee з Fundstrat прогнозує, що Ethereum зросте до $5 500 у короткостроковій перспективі та до $12 000 до кінця року [4], посилаючись на прорив із висхідного каналу та сильні ончейн-метрики. Прогноз Standard Chartered у $7 500 на 2025 рік [5] узгоджується з динамікою скорочення пропозиції та регуляторною ясністю від SEC. Технічно, цінова динаміка Ethereum у 2025 році демонструє 68% зростання накопичення китами (тримачі понад 10 000 ETH) та 43% зростання впровадження Layer 2, що свідчить про потужне зростання мережі [3].

Хоча Bitcoin залишається символом дефіциту, бичачий сценарій Ethereum, підживлений інституціями, ґрунтується на корисності, дохідності та інфраструктурі. Збіг обмежень з боку пропозиції (спалювання, стейкінг), каталізаторів попиту (DeFi, стейблкоїни) та регуляторного попутного вітру створює самопідсилювальний цикл. Для інвесторів це багаторічна можливість скористатися переосмисленням цінності Ethereum у цифрову епоху.

**Джерело:[1] 190,500 ETH Bought in One Week: Inside BitMine's Shocking..., [2] Ethereum's Institutional 'Invisible Floor' and Bitmine's..., [3] Why Whale Accumulation and Layer 2 Growth Signal a..., [4] Tom Lee Predicts Ethereum Rally to..., [5] Ethereum's Undervalued Treasury Play: A $7500+ Case by..., https://www.bitget.com/news/detail/12560604935260