Onchain-страховий фонд Falcon Finance: стратегічний захист для інституційного впливу в DeFi?

Onchain Insurance Fund від Falcon Finance, запущений у серпні 2025 року з початковим внеском у $10 мільйонів у USD1, є сміливою спробою вирішити дві ключові проблеми децентралізованих фінансів (DeFi): волатильність стейблкоїнів та інституційну довіру. За задумом, фонд виступає фінансовим буфером під час ринкових стресів, пом’якшуючи рідкісні випадки негативної дохідності та виступаючи покупцем останньої інстанції для USDf на відкритих ринках для підтримки цінової стабільності [1]. Така структура покликана забезпечити перевіряємий рівень стійкості, що є ключовою вимогою для інституцій, які остерігаються системних ризиків, притаманних крипторинкам [3].

Архітектура фонду заслуговує на увагу. Частина комісій протоколу спрямовується у фонд, що забезпечує його зростання разом із розширенням екосистеми Falcon. Ця самодостатня модель контрастує з традиційними страховими механізмами, які часто залежать від зовнішніх капіталовкладень. Утримуючи резерви у стейблкоїнах та використовуючи додаткові резерви у виняткових випадках, фонд прагне компенсувати непередбачені ризики та гарантувати виконання зобов’язань щодо дохідності для власників sUSDf навіть за несприятливих умов [4]. Такі дизайнерські рішення відображають стратегічне узгодження з принципами управління ризиками інституційного рівня, де прозорість і підзвітність мають першочергове значення [6].

Водночас вплив фонду на волатильність стейблкоїнів залишається неперевіреним у реальних стресових сценаріях. Хоча джерела не надають конкретних даних про результати після запуску чи результати стрес-тестів, ширший контекст викликів DeFi-страхування дає певне уявлення. Наприклад, такі стейблкоїни, як Tether та USD Coin, історично стикалися з ризиками девальвації під час кризи ліквідності, коли річний ризик девальвації досягав 60 базисних пунктів у нормальних умовах і зростав до понад 200 базисних пунктів під час криз, таких як колапс Terra-Luna у 2022 році [2]. Страховий фонд Falcon за задумом має поглинати такі шоки через інтервенції, підкріплені резервами. Однак відсутність емпіричних даних щодо волатильності USDf після серпня 2025 року залишає місце для скептицизму.

Інституційна довіра, тим часом, зміцнюється за допомогою додаткових заходів. Falcon Finance отримала аудит надмірного забезпечення від HT Digital та впровадила щотижневі підтвердження резервів на своєму публічному Transparency Dashboard [5]. Ці кроки відповідають регуляторним рамкам, таким як MiCA в ЄС та GENIUS Act у США, які вимагають резерви 1:1 та аудити для зниження ризиків відв’язування [3]. Крім того, стратегічна інвестиція від World Liberty Financial (WLFI), протоколу з політичними зв’язками із сім’єю Трампа, прискорила технічну інтеграцію між USDf та USD1, підвищуючи інтероперабельність [5]. Такі кроки сигналізують про прагнення до дотримання інституційних стандартів, хоча залишаються побоювання щодо політичної залученості WLFI та волатильності USDf і USD1 [2].

Довгострокова життєздатність фонду залежить від його здатності масштабуватися разом з екосистемою Falcon. Оскільки обіг USDf перевищив $1 мільярд, а дорожня карта передбачає статус повноцінної фінансової установи, роль страхового фонду як механізму стійкості стає дедалі критичнішою [6]. Проте системні ризики — такі як корельовані шоки активів у децентралізованих протоколах — залишаються невирішеними викликами для моделей DeFi-страхування [7]. Підхід Falcon, хоч і інноваційний, має подолати ці складнощі, щоб довести свою ефективність на ринку, де традиційні механізми диверсифікації ризиків часто не працюють.

Підсумовуючи, Onchain Insurance Fund від Falcon Finance — це стратегічно спроєктований інструмент для зниження волатильності стейблкоїнів та залучення інституційного капіталу. Його інтеграція з надмірним забезпеченням, прозорими дашбордами та відповідністю регуляторним вимогам позиціонує його як міст між традиційним банкінгом і DeFi. Однак без конкретних результатів стрес-тестів чи метрик волатильності його справжній вплив залишається спекулятивним. Для інституцій фонд є перспективним, але ще не доведеним захистом — ставкою на здатність Falcon реалізувати своє бачення в непередбачуваному ринку.

Source:
[1] Falcon Finance Establishes Onchain Insurance Fund with Initial $10 Million Contribution
[2] Full article: Stablecoin devaluation risk
[3] Stablecoin Stocks: How Regulatory Clarity and Institutional Adoption Are Reshaping Risk and Demand
[4] Falcon Finance Launches Onchain Insurance Fund with Initial $10 Million Contribution
[5] Falcon Finance Establishes Onchain Insurance Fund with Initial $10 Million Contribution
[6] Falcon Finance Unveils Ambitious Roadmap and Reaches $1 Billion in USDf Circulating Supply
[7] Risk, Reward, and Resilience: Building Insurance Primitives in DeFi