Криза ліквідації криптовалют на $161 мільйон: сигнал про системний ризик і аргументи на користь стабільних інвестиційних стратегій

У серпні 2025 року ринок криптовалют зазнав потужного шоку: ліквідації безстрокових ф'ючерсів на суму $161 мільйон знищили кредитні позиції по основних активах. Bitcoin (BTC) та Ethereum (ETH) постраждали найбільше — ліквідації склали $36.07 мільйонів та $97.41 мільйон відповідно, причому було примусово закрито 62.68% та 64.97% довгих позицій [1]. Solana (SOL) також зазнала ліквідацій на $27.78 мільйонів, при цьому 56.48% коротких позицій були знищені [1]. Ця подія підкреслює критичний недолік кредитної торгівлі криптоактивами: самопідсилюючий цикл волатильності та каскадних ліквідацій.

Системні ризики безстрокових ф'ючерсів

Ринки безстрокових ф'ючерсів, на які припадає 93% торгівлі криптодеривативами, забезпечують цілодобову кредитну спекуляцію, але водночас посилюють системні вразливості [3]. Кредитне плече до 100x створює крихку екосистему, де навіть незначні коливання цін спричиняють масові ліквідації [1]. Наприклад, негативні ставки фінансування на рівні -1.56% наприкінці 2024 року посилили ведмежі тенденції, поглиблюючи низхідні спіралі [1]. Поведінкові упередження, такі як надмірна впевненість та FOMO, ще більше ускладнюють ризики, змушуючи трейдерів надмірно відкривати позиції під час бичачих фаз [1].

Взаємозв'язок між децентралізованими фінансами (DeFi) та централізованими фінансами (CeFi) додає ще один рівень крихкості. Ethereum, який домінує з 80.97% депозитів у DeFi, зафіксував зростання активності позик на 31.14% завдяки токенам Pendle, що підкреслює нестійкість кредитного забезпечення [2]. Тим часом компанії Bitcoin-скарбниць, які використовують позабіржовий борг для купівлі BTC, створюють крос-ринкові ризики, коли крах одного активу може дестабілізувати ширшу криптоінфраструктуру [2].

Переваги стабільних, менш кредитних стратегій

Ліквідації серпня 2025 року є яскравим нагадуванням: високе кредитне плече — це палка з двома кінцями. Альтернативні стратегії, такі як інверсні ETF та хеджування на основі опціонів, забезпечують більшу стабільність. Під час корекції ринку у третьому кварталі 2025 року інверсний ETF REKT зріс на 3.30%, що демонструє ефективність хеджуючих інструментів у періоди спаду [1]. Опціонні стратегії, такі як iron condors та straddles, також забезпечують визначені профілі ризику, обмежуючи вплив екстремальної волатильності [1].

Диверсифікація типів забезпечення — ще один важливий крок. Хоча BTC та ETH залишаються домінуючими, використання стейблкоїнів або низьковолатильних альткоїнів, таких як Monero, може знизити ризики ліквідації [1]. Крім того, інвесторам слід віддавати перевагу довгостроковому захопленню вартості, а не спекулятивній торгівлі, зосереджуючись на проєктах із міцними фундаментальними показниками, а не на кредитних ставках на цінові коливання.

Висновок

Ліквідації на $161 мільйон — це не аномалія, а симптом глибших системних недоліків кредитних ринків криптовалют. Оскільки безстрокові ф'ючерси продовжують змінювати динаміку торгівлі, інвесторам слід впроваджувати стратегії, які надають перевагу стійкості, а не швидким прибуткам. Переходячи до інверсних ETF, опціонів та диверсифікованого забезпечення, криптоекосистема може зменшити ризики каскадних ліквідацій і закласти основу для сталого зростання.

Джерело:
[1] Systemic Risks in Crypto Perpetual Futures: Navigating Liquidation Cascades and Strategic Hedging
[2] Crypto Leverage Volatility and Systemic Risk in DeFi Lending
[3] Perpetual Futures Contracts and Cryptocurrency Market Quality