Довоїстий поворот Федеральної резервної системи: як номінація Стівена Мірана може змінити ринки та динаміку інфляції

Підтвердження кандидатури Stephen Miran до Ради керуючих Федеральної резервної системи знаменує собою ключовий момент у монетарній політиці США. Як один із головних архітекторів економічної програми президента Trump, м'яка позиція Miran — заснована на свідомому послабленні долара та стимулюючих зниженнях ставок — загрожує змінити традиційну динаміку ринку. Інвесторам тепер доведеться враховувати наслідки того, що Fed дедалі більше узгоджується з баченням Trump щодо «перезавантаження» світової економіки, де інфляційні ризики та результати різних класів активів формуються стратегічною девальвацією та структурними реформами.

М'який план Miran: політика девальвації долара та зниження ставок

Економічна філософія Miran є однозначною: нижчі процентні ставки, політика слабкого долара та переорієнтація Fed на обслуговування ширших цілей адміністрації. Його підтримка «Mar-a-Lago Accord» — рамкової угоди щодо девальвації долара шляхом реструктуризації світової торгівлі та боргу — вже вплинула на агресивну тарифну політику Trump. Тепер, як член Ради керуючих Fed, Miran готовий інституціоналізувати ці ідеї.

Ринок уже врахував його вплив у цінах. Індекс долара США (DXY) впав більш ніж на 10% за шість місяців, тоді як золото та інші товари різко зросли. Ф'ючерсні ринки зараз оцінюють ймовірність зниження ставки на 25 базисних пунктів на засіданні FOMC у вересні у 90%, що відображає очікування м'якого розвороту. Заміна Miran чинної членкині Ради керуючих Adriana Kugler у цей критичний момент гарантує, що його політика визначатиме короткострокову траєкторію Fed.

Наслідки для ключових класів активів

Акції: зростаючі компанії та експортери у виграші
Слабший долар і нижчі ставки створюють сприятливі умови для акцій, особливо для секторів, орієнтованих на зростання та експорт. Наприклад, технологічний сектор виграє від дешевшого боргу США та зростання світового попиту на американські товари. Історичні дані це підтверджують: спостерігається стабільне перевищення результатів під час м'яких циклів. Інвесторам варто збільшити частку компаній із високою експортною виручкою, таких як виробники напівпровідників та аерокосмічні компанії, що відповідає пріоритетам промислової політики Miran.

Облігації: довгострокові казначейські облігації стають привабливішими
М'яка позиція Miran, ймовірно, призведе до зниження прибутковості облігацій, підвищуючи ціни на довгострокові казначейські облігації. Прибутковість 10-річних казначейських облігацій США вже опустилася нижче 3,5%, і подальше зниження ймовірне, оскільки Fed сигналізує про зниження ставок. Це підкреслює низхідний тренд, що свідчить про доцільність розширення облігаційного портфеля за рахунок довших термінів погашення. Однак слід бути обережними: слабший долар може знову спровокувати інфляцію, що потенційно призведе до зниження реальної прибутковості, якщо Fed перевищить ціль у 2%.

Товари: золото та промислові метали як захист від інфляції
Зниження долара під керівництвом Miran робить товари ключовим захистом від інфляції та девальвації валюти. Золото, зокрема, зросло до багатомісячних максимумів, що нагадує вплив Plaza Accord 1985 року. Це ілюструє зворотний зв'язок. Промислові метали, такі як мідь і нафта, також отримають вигоду від слабшого долара, що робить товари доступнішими для іноземних покупців. Інвесторам варто інвестувати в gold ETF та енергетичні акції, щоб скористатися цією тенденцією.

Стратегічні кроки для інвесторів

1. Перебалансуйте портфель на користь секторів, що виграють від м'якої політики: Збільшуйте частку акцій зростання, особливо у технологіях та виробництві, зменшуючи інвестиції у цінні папери, чутливі до ставок.
2. Подовжуйте терміни облігацій: Переведіть облігаційний портфель у довгострокові казначейські облігації та цінні папери, захищені від інфляції (TIPS), щоб зафіксувати вищу прибутковість до можливого зниження ставок.
3. Хеджуйте ризик ослаблення долара: Виділіть 10–15% портфеля на золото та товари, а також розгляньте неамериканські акції для диверсифікації валютного ризику.
4. Слідкуйте за інфляційними сигналами: Уважно стежте за індексом PCE та базовим CPI. Якщо інфляція перевищить 2%, переходьте до короткострокових облігацій та грошових еквівалентів для мінімізації втрат.

Висновок: орієнтація у добу м'якої політики

Підтвердження Stephen Miran сигналізує про те, що Fed більше не ізольований від політичного впливу. Його м'яка політика — зниження ставок, слабший долар та структурні реформи — змінять оцінку активів та динаміку інфляції. Хоча ця стратегія може стимулювати зростання та збільшити експорт, вона також несе ризики інфляційного перегріву та валютної волатильності. Інвестори, які вже зараз скористаються цими змінами та захистяться від можливих помилок, будуть найкраще підготовлені до наступного етапу монетарної історії США.