7-тижневий мінімум Bitcoin: стратегічна точка входу на фоні макроекономічної турбулентності?

Нещодавнє 7-тижневе мінімум ціни Bitcoin, що впало до $111,000 на початку серпня 2025 року, знову розпалило дискусії щодо його ролі як макроекономічного хеджу та стійкості бичачого ринку. Це коригування, спричинене раптовим каскадом на perpetuals і продажем китом на $2.7 мільярда, відбулося на тлі фрагментації політики Федеральної резервної системи та політичної турбулентності. Щоб оцінити, чи є це падіння стратегічною точкою входу, необхідно проаналізувати взаємодію між структурним попитом, інституційною поведінкою та макроекономічними ризиками.

Структурний попит: ETF як палка з двома кінцями

Ландшафт ETF Bitcoin став визначальною рисою його ринкової структури. У серпні припливи та відпливи коливалися різко, відображаючи інституційну обережність та опортунізм. 8 серпня припливи досягли $579.1 мільйона, зумовлені IBIT від BlackRock ($480.4 мільйона) та FBTC від Fidelity ($130 мільйонів). Проте вже до середини серпня відпливи змінили тренд, і лише IBIT втратив $615 мільйонів за тиждень. Така волатильність підкреслює важливу істину: ETF підсилюють коливання ціни Bitcoin, а не стабілізують їх.

Однак структурний попит з боку ETF залишається міцним. До другого кварталу 2025 року американські спотові Bitcoin ETF накопичили $65 мільярдів активів під управлінням, причому лише IBIT володіє 3% від загальної пропозиції Bitcoin. Інституційні інвестори, включаючи MicroStrategy та BlackRock, продовжують розглядати Bitcoin як основний актив, накопичуючи його під час падінь. Наприклад, BlackRock додав $750 мільйонів у Bitcoin та Ethereum до своїх ETF за два дні, тоді як казначейство BTC MicroStrategy на $71 мільярд посилило їхній бичачий настрій. Ці дії свідчать про те, що бичачий сценарій, зумовлений ETF, далекий від завершення, навіть попри короткострокову волатильність.

Політичні ризики: фрагментація Fed та ерозія впевненості у політиці

Внутрішні розбіжності у Федеральній резервній системі створили токсичну суміш невизначеності. У липні 2025 року незгодні голоси FOMC підкреслили поглиблення розбіжностей щодо інфляції та сигналів ринку праці, а звільнення Президентом Трампом губернатора Лізи Кук посилило побоювання політичного втручання у монетарну політику. Ця фрагментація спотворила потоки капіталу, і Bitcoin виступає проксі для ширших економічних тривог.

Привабливість Bitcoin як макро-хеджу ґрунтується на його зворотній кореляції з обліковою ставкою Fed (-0.65) і позитивному зв’язку з американськими акціями (0.76). Однак тривала невизначеність у політиці може послабити цей хедж. Наприклад, відкладений перехід Fed до м’якої політики — прогнозується лише 100 базисних пунктів зниження ставок до кінця 2026 року — контрастує з очікуваннями ринку щодо більш агресивного пом’якшення. Така невідповідність створила сценарій “high for real long”, коли тривала невизначеність підсилює волатильність і спотворює апетит до ризику.

Патерни купівлі на падінні: інституційна впевненість проти роздрібної крихкості

Серпневе падіння виявило різку різницю між інституційною та роздрібною поведінкою. Інституційні інвестори, включаючи середніх власників (гаманці з 100–1,000 BTC), збільшили свою частку в загальній пропозиції до 23.07%, тоді як довгострокові власники (LTH) зафіксували Bitcoin через метрики Value Days Destroyed (VDD). Дані on-chain також показали Whale Accumulation Score на рівні 0.90 — показник, востаннє зафіксований під час бичачого ринку 2019 року, що свідчить про стратегічне накопичення великими гравцями.

Роздрібні інвестори, однак, зіткнулися з іншою реальністю. Короткострокові власники (STH) побачили, як UTXO-бакети для позицій, що утримуються менше 18 місяців, скоротилися на 30–38%, а бакет “1–3 Months” впав з 18.6 мільйона до 11.4 мільйона. Ринки деривативів відобразили цю крихкість: $900 мільйонів ліквідацій у серпні, з яких 90% були довгими позиціями, сигналізували про ведмежий зсув у настроях роздрібних інвесторів. Співвідношення купівлі/продажу тейкерів впало до найнижчого рівня з листопада 2021 року, підкреслюючи сильний тиск на продаж.

Слабкість альткоїнів і консолідація домінування Bitcoin

Попри те, що структурний попит на Bitcoin залишається незмінним, альткоїни не змогли відновити імпульс. Ethereum (ETH) завершив другий квартал на рівні $2,488, що на 36.4% вище відкриття кварталу, але все ще нижче максимуму 2025 року в $3,337. Ширший ринок альткоїнів, представлений категорією “Others”, скоротив свою домінантність до 13.7%, що відображає консолідацію капіталу навколо BTC. Децентралізовані біржі (DEX) набрали обертів, і обсяги спотової торгівлі досягли історичного максимуму, але це зростання не призвело до відновлення альткоїнів.

Ця дивергенція підкреслює унікальне положення Bitcoin як макро-хеджу. Поки альткоїни стикаються з викликами регуляторної невизначеності та фрагментованого впровадження, обмеження пропозиції Bitcoin після халвінгу та регуляторна ясність (наприклад, вказівки SEC щодо стейкінгу) зміцнили його роль як засобу збереження вартості. Інституційні алокації в активи, пов’язані з Bitcoin, зараз перевищують 59% інституційних портфелів, що ще більше закріплює його домінування.

Подальший шлях: стратегічний вхід чи глибше коригування?

Рівень підтримки Bitcoin на $111,000 став критичною точкою перегину. Чистий прорив нижче цього порогу може протестувати середину $100K, тоді як відновлення вище $117K–$120K сигналізуватиме про відновлення висхідного тренду. 200-денна ковзна середня ($108K) та халвінг 2025 року (скорочення пропозиції) забезпечують підлогу, але макроекономічні ризики — такі як тарифи епохи Трампа та нестабільність Fed — залишаються зустрічним вітром.

Для інвесторів це падіння є багатогранною можливістю. Стратегії середньої вартості долара (DCA) у “червоні” дні відповідають багатоквартальному бичачому тренду, а тактичні входи на підтримці $110K або опорі $117K–$120K можуть скористатися інституційним накопиченням. Однак розмір позиції та управління ризиками мають першочергове значення, враховуючи перекупленість (RSI 60–73) та регуляторну невизначеність (наприклад, очікуваний CLARITY Act).

Висновок: балансування бичачих фундаментальних факторів із макроризиками

7-тижневе мінімум Bitcoin — це випробування його структурного попиту та привабливості як макро-хеджу. Попри припливи ETF, інституційне накопичення та динаміку після халвінгу, що підтримують довгостроковий бичачий сценарій, фрагментація Fed і політичні ризики додають волатильності. Інвестори повинні орієнтуватися в цій дуальності, хеджуючись через TIPS або золото, диверсифікуючи географічно та підтримуючи алокацію 1–2% у Bitcoin ETF, такі як IBIT.

Головний висновок очевидний: роль Bitcoin як макро-хеджу еволюціонує, але його структурний попит залишається стійким. Для тих, хто має багаторічний горизонт, поточне падіння пропонує дисципліновану точку входу — за умови, що вони залишаються пильними до ризиків перекупленості та політично зумовленої невизначеності.