Повний текст свідчень Пауелла: Інфляція робить подальший помірний прогрес

Голова Браун, старший комісар Скотт та інші члени комітету, я радий мати можливість представити піврічний звіт Федеральної резервної системи щодо грошово-кредитної політики.

Федеральна резервна система залишається зосередженою на нашому подвійній мандаті сприяння максимальній зайнятості та стабільності цін на благо американського народу. За останні два роки було досягнуто значного прогресу у досягненні нашої цілі щодо інфляції в 2%, при цьому умови на ринку праці залишаються сильними, але охолоджуються. Враховуючи ці події, ризики, пов'язані з досягненням цілей щодо зайнятості та інфляції, краще збалансовані.

Перед обговоренням грошово-кредитної політики я розгляну поточні економічні умови.

Поточні економічні умови та перспективи

Останні показники свідчать про те, що економіка США продовжує розширюватися швидкими темпами. Після вражаючого зростання у другій половині минулого року, зростання ВВП, здається, сповільнилося в першій половині цього року. Однак приватний внутрішній попит залишається сильним; зростання споживчих витрат сповільнилося, але все ще є стабільним. На сьогоднішній день цього року ми спостерігали помірне зростання капітальних витрат та відновлення інвестицій у житловий сектор. Покращення умов постачання за останній рік підтримали стійкий попит та сильну продуктивність економіки США.

На ринку праці широкий спектр показників свідчить про те, що ситуація повернулася до допандемічного рівня: сильна, але не перегріта. Рівень безробіття трохи зріс, але залишився низьким на рівні 4,1% у червні. У першій половині цього року в середньому додавалося 222 тисячі робочих місць щомісяця. Сильне зростання робочих місць за останні кілька років супроводжувалося збільшенням пропозиції робочої сили, що в основному відображало зростання рівня участі серед осіб віком 25-54 років, а також значну імміграцію. В результаті розрив між вакансіями та працівниками зараз набагато менший, ніж на піку, і лише трохи перевищує рівень, який спостерігався у 2019 році. Номінальне зростання заробітної плати сповільнилося за останній рік. Сильний ринок праці допоміг звузити давні розриви у зайнятості та доходах серед різних демографічних груп.

Інфляція значно знизилася за останні роки, але все ще залишається вище довгострокової цілі ФРС у 2%. За дванадцять місяців, що закінчилися у травні, ціни на особисті споживчі витрати (PCE) зросли на 2,6%. Основний PCE, який виключає волатильні категорії їжі та енергії, також зріс на 2,6%. На початку цього року ми не досягли прогресу у досягненні нашої цілі щодо інфляції в 2%, але останні місячні дані показують помірний подальший прогрес. Довгострокові інфляційні очікування, здається, залишаються добре закріпленими на основі широких опитувань домогосподарств, бізнесу та прогнозистів, а також індикаторів фінансового ринку.

Грошово-кредитна політика

Наші дії у сфері грошово-кредитної політики керуються нашим подвійним мандатом сприяння максимальній зайнятості та стабільності цін на благо американського народу. Для підтримки цих цілей Комітет зберіг цільовий діапазон для ставки федеральних фондів на рівні від 5,25% до 5,5% з липня минулого року після значного посилення своєї грошово-кредитної політики за попередні півтора року. Ми також продовжили скорочення наших активів. На засіданні у травні ми вирішили уповільнити темпи скорочення балансу, починаючи з червня, відповідно до раніше оголошеного плану. Наша обмежувальна грошово-кредитна політика допомагає краще збалансувати умови попиту та пропозиції, чинячи тиск на зниження інфляції.

Федеральний комітет з відкритого ринку заявив, що недоцільно знижувати цільовий діапазон для ставки федеральних фондів, поки ми не будемо мати більшої впевненості у стійкому русі до інфляції в 2%. Дані, опубліковані в першому кварталі, не підтримували таке зростання впевненості. Однак останні дані щодо інфляції показали деякий помірний подальший прогрес. Більше хороших даних підвищить нашу впевненість у тому, що інфляція рухається стійко до 2%.

Ми продовжуємо приймати рішення крок за кроком. Ми визнаємо, що занадто раннє або надмірне послаблення політичних обмежень може затримати або навіть зворотити прогрес, досягнутий у боротьбі з інфляцією. З іншого боку, враховуючи досягнення за останні два роки, зниження інфляції та охолодження ринку праці, зростання цін не є єдиним ризиком, з яким ми стикаємося. Затримка або недостатнє послаблення політичних обмежень може надмірно послабити економічну активність та зайнятість.