Огромные 15 миллиардов долларов могут быть вынуждены покинуть акции, связанные с криптовалютой, если MSCI реализует предложенное изменение правил. Если оно будет одобрено, новые рекомендации обяжут основные фонды, отслеживающие индексы, избавиться от акций компаний, держащих более 50% своих активов в криптовалюте.
Тем временем криптовалютный рынок остается в боковом движении, Bitcoin застрял ниже отметки $90K, но институциональные инвесторы не отступают. Glassnode сообщил, что средний размер BTC-казначейств, принадлежащих публичным и частным компаниям, вырос с 197K BTC до 1,08M BTC, что составляет рост на 448% с января 2023 года.
Совокупный размер Bitcoin-казначейств, принадлежащих публичным и частным компаниям, вырос с 197K BTC до 1,08M BTC, что примерно на 448% больше с января 2023 года.
Корпоративные балансы становятся все более значимым столпом спроса на BTC.
📊
— glassnode (@glassnode) 9 декабря 2025
Почему правило MSCI имеет значение
MSCI консультируется с инвесторами относительно того, следует ли исключать компании, у которых более 50% баланса приходится на цифровые активы, из своих основных фондовых индексов.
Мы разъясняем возможные последствия предлагаемого MSCI правила об исключении 50% DAT:
— George Mekhail (@gmekhail) 17 декабря 2025
Эти компании, широко известные как компании-казначейства цифровых активов, привлекают капитал через выпуск акций или долговых обязательств и используют большую его часть для покупки активов, таких как Bitcoin.
Индексы MSCI служат эталоном для пассивных фондов по всему миру. Когда компания исключается, фонды, отслеживающие эти индексы, вынуждены продавать акции, независимо от рыночных условий.
Именно поэтому это предложение вызвало обеспокоенность во всем криптопространстве. MSCI планирует объявить свое окончательное решение до 15 января, а любые изменения правил вступят в силу во время февральского пересмотра индекса в 2026 году.
Потенциальный отток в размере $10–15 миллиардов
Группа BitcoinForCorporations, выступающая против предложения, оценивает, что вынужденные продажи могут составить от 10 до 15 миллиардов долларов. Группа рассмотрела предварительный список из 39 затронутых компаний с совокупной скорректированной по фрифлоату рыночной стоимостью около 113 миллиардов долларов.
Аналитики, работающие с группой, рассчитали ожидаемый отток примерно в 11,6 миллиарда долларов, если эти компании будут исключены.
Одна компания, Strategy, составляет около 74,5% от общей затронутой рыночной стоимости и может столкнуться с продажами примерно на 2,8 миллиарда долларов, напрямую связанными с фондами, отслеживающими MSCI.
Инвесторы были оптимистичны после того, как Strategy осталась в Nasdaq 100 после ежегодной перестановки, но компания продолжает находиться под пристальным вниманием провайдеров индексов. Компания официально оспорила предложение MSCI, добавив, что оно несправедливо нацелено на один класс активов.
BitcoinForCorporations собрала более 1200 подписей с призывом к MSCI отказаться от теста баланса. Группа утверждает, что оценка компаний по одному показателю игнорирует их реальную деятельность, доходы и клиентов.
Криптожурналист с более чем 5-летним опытом работы в индустрии, Parth сотрудничал с ведущими медиа в мире криптовалют и финансов, приобретая опыт и экспертизу в этой сфере, пережив как медвежьи, так и бычьи рынки за эти годы. Parth также является автором 4 самостоятельно изданных книг.
