Глобальный крипторынок вступает в новый этап, определяемый сочетанием макроэкономических тенденций, эволюцией регулирования и технологическими прорывами. Десять инвестиционных тем 2026 года, определённых Grayscale, раскрывают основные движущие силы и структурные возможности, которые, вероятно, будут определять направление рынка в ближайший год.
1. Риски фиатных валют катализируют спрос на хранение стоимости
Долгосрочные долговые и инфляционные давления на доллар США и другие основные фиатные валюты продолжают ослаблять их функцию хранения стоимости. Это создаёт историческую возможность для криптоактивов, обладающих крайней ограниченностью, децентрализацией и широкой признанностью.
● Ключевые активы: Bitcoin (BTC) и Ethereum (ETH) являются главными представителями этой темы. Фиксированное предложение Bitcoin в 21 миллион монет и его предсказуемый механизм эмиссии обеспечивают цифровое золото, противостоящее обесцениванию валют. Ethereum, благодаря своей обширной экосистеме и устойчивой сети, также рассматривается как важный контейнер хранения стоимости.
● Дополнение по приватности: Цифровые активы с расширенными функциями приватности, такие как Zcash (ZEC), предоставляют альтернативу для хранения стоимости с более высоким уровнем анонимности.
2. Ясность регулирования закладывает основу для широкого внедрения
В 2025 году США примут ключевые законодательные и политические изменения, устраняющие часть препятствий для интеграции криптоактивов в основную финансовую систему. В 2026 году окончательное принятие законодательства о рыночной структуре станет решающим шагом для развития отрасли.
● Ключевой прогресс: Ожидается, что поддерживаемый обеими партиями законопроект о структуре крипторынка будет принят, установив классификацию активов, требования к раскрытию информации и нормы поведения, соответствующие традиционной финансовой регуляции.
● Долгосрочное влияние: Чёткие правила регулирования будут стимулировать больше регулируемых организаций включать цифровые активы в свои балансы, способствуя формированию капитала на блокчейне и повышая легитимность и оценку класса активов в целом. Если законодательный процесс столкнётся с серьёзными неудачами, это станет ключевым фактором риска снижения.
3. Стейблкоины становятся новым столпом финансовой системы
Рынок стейблкоинов, уже превысивший 300 миллиардов долларов, после появления регулирующей рамки GENIUS Act ускоряет экспансию за пределы крипто-нативной сферы.
● Взрывное применение: В 2026 году стейблкоины глубже интегрируются в трансграничные платежи, корпоративное управление финансами, обеспечение деривативов и онлайн-потребление, а объём транзакций и сферы применения будут продолжать расширяться.
● Выгодная экосистема: Публичные блокчейны, поддерживающие основные стейблкоин-транзакции (например, ETH, SOL, BNB, TRX), и связанная с ними инфраструктура (например, оракул LINK) получат прямую выгоду. Стейблкоины — ключевое топливо для роста активности децентрализованных финансов (DeFi).
4. Токенизация активов достигает поворотного момента масштабирования
В настоящее время доля токенизированных активов на мировых рынках акций и облигаций крайне мала, но потенциал роста огромен. Повышение прозрачности регулирования и зрелость технологий совместно ускорят переход токенизированных активов к фазе быстрого роста.
● Огромное пространство: Ожидается, что к 2030 году объём токенизированных активов может вырасти в тысячи раз. Это создаст значительную ценность для базовых блокчейнов и сопутствующих сервисов.
● Инфраструктура в первую очередь: Ethereum, Solana, BNB Chain — основные площадки на данный момент. Chainlink (LINK) и другие мидлвары, предоставляющие ключевые данные и сервисы верификации, считаются основной инфраструктурой, поддерживающей волну токенизации.
5. Массовое внедрение стимулирует развитие решений по приватности
По мере углубления интеграции блокчейна и традиционных финансов противоречие между прозрачностью публичных блокчейнов и необходимой приватностью финансовых операций становится всё более очевидным. Защита приватности становится насущной необходимостью.
● Приватные активы: К цифровым валютам, ориентированным на приватность транзакций, таким как Zcash (ZEC), растёт интерес. Проекты вроде Aztec, Railgun предлагают решения приватности на уровне смарт-контрактов.
● Обновления на уровне протокола: Основные публичные блокчейны могут широко интегрировать функции «конфиденциальных транзакций» (например, стандарт Ethereum ERC-7984). Рост спроса на приватность также будет способствовать развитию инструментов для комплаенс-идентификации.
6. Противодействие централизации AI: решение на блокчейне
Усиливающаяся централизация искусственного интеллекта вызывает опасения по поводу доверия и собственности, а криптотехнологии предлагают децентрализованные и верифицируемые решения. Область их слияния полна потенциала.
● Ключевые кейсы: Децентрализованные AI-платформы вычислений (например, Bittensor/TAO), верифицируемое доказательство человечности (например, Worldcoin/WLD), управление интеллектуальной собственностью на блокчейне (например, Story Protocol/IP) — всё это формирует инфраструктуру «экономики агентов».
● Инновации на платёжном уровне: Открытые слои, такие как X402, предоставляющие стейблкоин-платежи без комиссий, делают возможными микроплатежи между людьми и машинами, управляемыми AI.
7. Ускоренное развитие DeFi: лидируют кредитование и деривативы
Благодаря технологическим и регуляторным преимуществам децентрализованные финансы переходят от экспериментальной стадии к практическому применению, особенно выделяются направления кредитования и деривативов.
● Экспансия кредитования: Протоколы Aave, Morpho, Maple лидируют в обеспечении существенного роста рынка кредитования на блокчейне.
● Конкуренция деривативов: Децентрализованные биржи бессрочных контрактов, такие как Hyperliquid, по объёму торгов уже могут соперничать с некоторыми централизованными биржами.
● Общая выгода: Ключевые DeFi-протоколы (AAVE, UNI, HYPE), базовые публичные блокчейны (ETH, SOL) и инфраструктура (LINK) продолжат получать выгоду от этой тенденции.
8. Инфраструктура следующего поколения поддерживает будущие приложения
Хотя текущая пропускная способность публичных блокчейнов ещё не исчерпана, для поддержки будущих сценариев, таких как AI-микроплатежи и высокочастотная торговля, активно разрабатываются блокчейны нового поколения с высокой производительностью.
● Прорыв в производительности: Проекты Sui, Monad, MegaETH, Near с помощью параллельной обработки и экстремальной оптимизации стремятся к более высокой скорости транзакций и снижению издержек.
● Драйверы применения: Отличная технология сама по себе недостаточна для успеха — решающим испытанием станет способность привлечь взрывные приложения (как это было у Solana). Эти сети имеют архитектурные преимущества в определённых новых сценариях.
9. Фундаментальные инвестиции сосредоточены на устойчивом доходе
Увеличение доли институциональных инвесторов приведёт к большему вниманию к «фундаментальным показателям» блокчейнов и протоколов, где устойчивый доход от комиссий становится ключевым критерием оценки.
● Доход — король: Доход от комиссий можно сравнить с выручкой традиционных компаний — его сложно манипулировать, и он позволяет проводить горизонтальные сравнения. Активы с высоким или явно растущим доходом пользуются большим спросом.
● Текущие лидеры: Среди публичных блокчейнов по доходу от комиссий лидируют TRX, SOL, ETH, BNB. На уровне приложений некоторые децентрализованные биржи (например, HYPE) уже демонстрируют сильную доходность.
10. Стейкинг становится стратегией дохода по умолчанию
Ясное признание стейкинга (особенно ликвидного стейкинга) со стороны американских регуляторов и политика, разрешающая участие ETP в стейкинге, меняют модель владения активами на основе Proof-of-Stake (PoS).
● Формирование тренда: Для PoS-токенов «стейкинг по умолчанию» становится стандартной инвестиционной стратегией, что может повысить общий уровень стейкинга.
● Два параллельных пути: Кастодиальный стейкинг через ETP удобен для обычных инвесторов; ликвидный стейкинг на блокчейне через Lido (LDO), Jito (JTO) и др. сохраняет преимущества компонуемости в DeFi-экосистеме. Оба подхода будут сосуществовать в долгосрочной перспективе.
Осторожно с «факторами вмешательства»: квантовые вычисления и цифровые активные трезоры (DATs)
Обсуждаемые на рынке угрозы квантовых вычислений и эволюция DATs в 2026 году, как ожидается, не станут основными факторами, определяющими цены.
● Квантовые вычисления: Несмотря на долгосрочную необходимость перехода к постквантовой криптографии, эксперты считают, что появление квантовых компьютеров, способных взламывать криптографию, маловероятно до 2030 года. 2026 год останется этапом исследований и подготовки.
● Цифровые активные трезоры (DATs): Эти корпоративные инструменты, владеющие крупными объёмами криптоактивов, уже торгуются с заметно уменьшенной премией, а их поведение приближается к закрытым фондам. Они не являются основным источником нового спроса и вряд ли станут причиной масштабного давления на продажу.
В 2026 году крипторынок будет двигаться вперёд под влиянием сочетания макроэкономического спроса на защиту от рисков и ясности регулирования. Глубокое вовлечение институционального капитала усилит связь между блокчейн-финансами и традиционными финансами.
Активы, способные соответствовать требованиям комплаенса, обладающие чёткими кейсами использования и устойчивой моделью дохода, будут пользоваться большим спросом. Отрасль вступает в новый этап с повышенным порогом входа, и результаты активов будут значительно различаться — не все проекты смогут успешно перейти к новой волне, ориентированной на институционализацию и реальные приложения.
