Завтрашнее заседание Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) стало критическим поворотным моментом для финансовых рынков, включая криптовалютные рынки, не столько из-за самого решения по ставке, сколько из-за того, насколько резко разошлись ожидания. Хотя ожидания снижения ставок по-прежнему заложены в цены рынков, последние экономические данные и рост доходности облигаций свидетельствуют о растущем скептицизме относительно того, что Федеральная резервная система сможет изменить курс так быстро, как надеются инвесторы.
Это напряжение заставило трейдеров занимать осторожные позиции накануне заседания, понимая, что риторика ФРС может определить, получат ли рисковые активы облегчение к концу года или вновь окажутся под давлением.
В последние дни перед заседанием FOMC инвесторы были вынуждены примирить два противоречивых сигнала. Фьючерсы на процентные ставки продолжают подразумевать дальнейшее смягчение в будущем, однако рынок облигаций сигнализирует о необходимости осторожности. Доходности выросли, финансовые условия ужесточились, а отчет JOLTS во вторник показал, что количество открытых вакансий снова увеличилось — это вряд ли свидетельствует о том, что экономика замедляется настолько быстро, чтобы ФРС могла чувствовать себя уверенно.
Тем временем инфляция остается выше целевого уровня ФРС в 2%. Ничто из этого не исключает возможного снижения ставок в будущем, но усложняет идею о том, что политика смягчится быстро или плавно.
Именно поэтому это заседание ощущается более значимым, чем обычно. Рынки ждут не только решения; они ждут, подтвердит ли председатель Jerome Powell текущий оптимизм — или выступит против него.
Криптовалютные рынки большую часть прошлого года реагировали не столько на изменения политики, сколько на изменения ожиданий относительно ликвидности. Именно поэтому завтрашнее заседание FOMC важно для трейдеров, даже если само решение по ставке не принесет сюрпризов. Инвесторов интересует, как председатель Jerome Powell обозначит баланс между замедлением инфляции и рынком труда, который продолжает демонстрировать признаки силы.
Если Powell признает ужесточение финансовых условий и не станет противодействовать ожиданиям смягчения, рисковые активы могут получить краткосрочную поддержку. В этом случае криптовалюты могут испытать кратковременное ралли облегчения, во главе с Bitcoin и Ethereum, а рост распространится выборочно по рынку. Однако если Powell сделает акцент на последних данных — упомянет рост числа вакансий, устойчивую инфляцию и необходимость терпения — рынки могут быть вынуждены снизить уровень оптимизма. В таком случае потенциал роста криптовалют останется ограниченным, и надежды на сезонное ралли могут смениться разочарованием, а не обвалом.
Такая ситуация напоминает декабрь 2024 года, когда рынки входили в заседание FOMC в ожидании подтверждения тенденции к смягчению, но были вынуждены пересмотреть свои ожидания после того, как политики заняли более осторожную позицию. Эта переоценка сильно повлияла на рисковые активы в последующие недели. Текущее заседание несет в себе аналогичный риск. Снова позиции оптимистичны, а макроэкономические сигналы остаются смешанными.
Для трейдеров завтрашнее заседание FOMC — это не столько само решение, сколько управление ожиданиями. Будет ли криптовалютный рынок наблюдать ралли облегчения в конце года или новую консолидацию, зависит от того, насколько убедительно ФРС согласится с текущими ожиданиями рынка — или выступит против них. В этом смысле это заседание может стать потенциальной точкой поворота для настроений к риску по мере завершения года.
