Эксперт Bitwise видит наилучшее соотношение риска и вознаграждения с момента COVID

Что если рынок сильно ошибается насчет bitcoin? По мнению Андре Драгосча, главы исследовательского отдела Bitwise Europe, текущая ситуация странным образом напоминает март 2020 года, когда произошел обвал из-за пандемии. В напряженной атмосфере после халвинга и на фоне противоречивых макроэкономических сигналов он считает, что bitcoin сегодня предлагает один из лучших профилей риск/доходность со времен кризиса здравоохранения. Это заявление ставит под сомнение устоявшиеся убеждения и вновь разжигает дебаты о времени входа на рынок.

Возвращение экстремального сценария: когда рынок bitcoin переоценивает риски

В то время как Bitcoin демонстрирует сильную отрицательную корреляцию с USDT, Андре Драгосч, глава исследовательского отдела Bitwise Europe, написал в посте на X (ранее Twitter): «в последний раз я видел такую асимметрию риск-доходность во время COVID».

Он ссылается на март 2020 года, когда паника, связанная с пандемией, привела к падению цены bitcoin с почти $8,000 до менее чем $5,000, после чего актив резко восстановился в последующие месяцы.

Сегодня Драгосч видит сходство с тем периодом, отмечая схожую макроэкономическую обстановку, характеризующуюся чрезмерным восприятием риска рынком. «Мы сталкиваемся с аналогичной макроэкономической средой», — настаивает он, полагая, что крипторынок в настоящее время закладывает слишком пессимистичный взгляд на глобальный рост.

По словам Драгосча, участники рынка ожидают значительного ухудшения экономической ситуации, хотя некоторые макроэкономические сигналы указывают на обратное. Он отмечает, что несколько негативных факторов уже учтены в цене. Среди этих факторов:

• Длительный цикл ужесточения денежно-кредитной политики, проводимый Федеральной резервной системой США с 2022 года;

• Крах платформы FTX, который сильно подорвал институциональное доверие к сектору;

• Воспринимаемое замедление мировой экономики, которое, по мнению Драгосча, преувеличено в ожиданиях рынка.

Он добавляет, что отсроченные эффекты экспансионистской денежно-кредитной политики после COVID могут поддерживать глобальный рост до 2026 года, как это было в годы после кризиса здравоохранения. В этом контексте Драгосч считает, что рынок сейчас предлагает асимметричную возможность, благоприятную для инвесторов со среднесрочным горизонтом.

Между скептицизмом рынка и альтернативными сценариями

Хотя анализ Драгосча указывает на потенциальную возможность, он не находит единодушной поддержки в криптосообществе.

Независимый трейдер Алессио Растани считает, что нынешний откат bitcoin не обязательно означает начало затяжного медвежьего цикла. По его словам, наблюдаемый паттерн — пик, за которым следует значительная коррекция — исторически соответствует повторяющемуся сценарию, который в 75% прошлых случаев предшествовал сильному восстановлению. Такой статистический подход контрастирует с преобладающими опасениями, особенно учитывая, что bitcoin за последние 30 дней потерял более 17%, кратковременно опустившись ниже $90,000 20 ноября, прежде чем снова подняться выше этого уровня.

Тем временем Том Ли, председатель BitMine, сохраняет уверенность в способности bitcoin к восстановлению. Во время выступления 27 ноября он заявил, что ожидает роста криптовалюты до $100,000 к концу года или даже достижения новых максимумов.

Эта точка зрения, по его словам, основана на постепенной нормализации геополитической обстановки и возвращении ликвидности на рынки. Такие ожидания контрастируют с текущей динамикой, отмеченной склонностью к снижению риска, усиленной объявлением администрации Трампа о новых 100% тарифах на китайские товары — событие, совпавшее с ликвидацией на крипторынке на сумму $19 миллиардов 10 октября.

В по-прежнему непредсказуемом рынке bitcoin колеблется между надеждой на восстановление и риском затяжной коррекции. Анализ Андре Драгосча ничего не предсказывает, но подчеркивает существующий дисбаланс. Остается только узнать, станет ли этот поворот началом нового бычьего цикла.