Биткоин под давлением: JPMorgan называет настоящих виновников

Криптовалютный рынок переживает период турбулентности. После месяцев роста bitcoin внезапно опускается ниже $90 000, увлекая за собой все цифровые активы. По данным JPMorgan, виновниками этой коррекции стали не традиционные институциональные игроки, а розничные инвесторы. Эта тенденция ставит под вопрос прочность криптовалютного ралли в 2025 году.

Розничные инвесторы — новые козлы отпущения обвала bitcoin

Текущая коррекция крипторынка началась с неожиданного шага: массовых продаж Bitcoin и Ether ETF розничными инвесторами. По данным JPMorgan, в ноябре из спотовых ETF было выведено почти $4 млрд — беспрецедентная сумма. В отличие от прошлых коррекций, которые часто связывали с профессиональными трейдерами или хедж-фондами, на этот раз падение инициировали мелкие кошельки.

В октябре снижение в основном было связано с сокращением позиций по бессрочным фьючерсным контрактам — сложному финансовому инструменту, который в основном используют крипто-нативные игроки. Но в ноябре сценарий кардинально меняется. ETF, доступные и популярные среди широкой публики, становятся основным каналом выхода. Но почему розничные инвесторы, которых часто считают долгосрочными hodler'ами, массово продают? Некоторые отмечают:

• Простую фиксацию прибыли после исключительного года;
• В то время как другие видят в этом признак усталости на фоне постоянной волатильности.

Bitcoin на $94 000 — порог, который всё изменил

Триггером волны продаж Bitcoin и Ether ETF стало падение BTC ниже ключевого уровня: $94 000. По данным JPMorgan, этот порог соответствует оценочной себестоимости добычи криптовалюты — важной психологической отметке для инвесторов. Пробитие этого уровня сработало как тревожный сигнал, ускорив фиксацию прибыли и выход из позиций.

Исторически глубокие коррекции часто происходят, когда цена bitcoin опускается ниже себестоимости добычи. Почему? Потому что это ставит под сомнение рентабельность майнеров и уверенность инвесторов. В такой ситуации ETF, которые должны были обеспечивать упрощённый и безопасный доступ к крипторынку, превращаются в фактор паники. Их ликвидность и доступность становятся слабыми местами в стрессовые периоды.

3 сценария для BTC и крипторынка 

В сложившейся ситуации на ближайшие недели выделяют несколько сценариев:

1. Оптимистичный — ставка на быстрое восстановление

Действительно, после фазы перепроданности цены могут отскочить, вновь привлекая оппортунистических покупателей. Текущие уровни могут даже представлять интересную точку входа для институциональных инвесторов, которые ещё не полностью разместили свой капитал в секторе.

1. Более пессимистичный — предполагает эффект домино

Если продажи ETF усилятся, это может спровоцировать каскадные ликвидации на рынках деривативов, усилив давление на снижение. В этом случае bitcoin может протестировать более низкие уровни поддержки, около $80 000, прежде чем найдёт новую опору.

1. Возможность для крупных игроков

Институционалы, такие как JPMorgan, могут воспользоваться этим падением, чтобы укрепить свои позиции в Bitcoin (BTC) по более привлекательным ценам. Такая стратегия, если она подтвердится, может восстановить доверие к рынку в среднесрочной перспективе.

Эта коррекция BTC ниже $90 000 показывает, что розничные инвесторы, которых раньше считали безусловными сторонниками, становятся ускорителями падения. Такая эволюция вызывает вопросы о будущем bitcoin. Как вы считаете, эта тенденция циклична или она сигнализирует о долгосрочном уходе мелких кошельков?