Планы Уолл-стрит: что можно купить на 500 миллионов долларов в Ripple?

В ноябре 2025 года Ripple Labs объявила о привлечении нового стратегического финансирования в размере 500 миллионов долларов, что повысило оценку компании до 40 миллиардов долларов. Это первый публичный раунд финансирования этой криптофинансовой компании за шесть лет и крупнейшее вливание капитала с момента раунда C в 2019 году.

Что еще важнее, за этим раундом стоят неординарные финансовые группы: два гиганта с Уолл-стрит — Fortress Investment Group и Citadel Securities — выступили ведущими инвесторами, а также приняли участие такие известные институты, как Pantera Capital, Galaxy Digital, Brevan Howard, Marshall Wace и другие.

Для тех, кто слышал о Ripple, это можно назвать настоящим "камбэком" — неужели это та самая Ripple, которая когда-то увязла в судебных разбирательствах с SEC и даже считалась "зомби-компанией"?

От "мастера рассказов" до "зоны высокого регуляторного риска"

Ripple была основана в 2012 году и является одним из старейших проектов в криптоиндустрии. Ее основная технология — XRP Ledger, децентрализованный реестр, специально разработанный для трансграничных платежей. На его основе компания Ripple разработала системы платежей и расчетов, а токен XRP в 2017–2018 годах стал мировым хитом, заняв третье место по капитализации после bitcoin и ethereum.

Однако по мере падения курса токена и раскрытия фактов "раздувания" партнерств, нарратив Ripple о "банковских партнерствах" начал рушиться.

В этот период Forbes опубликовал статью, прямо указывая, что основная бизнес-модель Ripple может быть "pump and dump" схемой: Ripple использует свои огромные запасы XRP для покупки партнерств, создавая иллюзию процветания, и с помощью расплывчатых формулировок избегает регулирования. Их конечная цель — не продвижение технологии, а повышение стоимости токенов, полученных бесплатно, чтобы инсайдеры могли их выгодно обналичить.

В декабре 2020 года последовал жесткий регуляторный удар.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) подала в суд на Ripple за "незарегистрированное размещение ценных бумаг", обвинив компанию в незаконном привлечении более 1.3 миллиардов долларов через XRP.

Это стало одним из важнейших регуляторных сражений в криптоиндустрии.

Цепная реакция от иска была разрушительной: такие крупные биржи, как Coinbase и Kraken, быстро делистили XRP; давний партнер MoneyGram прекратил сотрудничество; цена XRP за месяц упала более чем на 60%. Ripple не только пострадала в бизнесе, но и была окончательно внесена в "черный список" по вопросам соответствия требованиям.

Стратегическая трансформация

Хотя эта многолетняя судебная борьба стоила Ripple почти 200 миллионов долларов на юридические расходы, она также дала компании критически важную передышку и ряд благоприятных судебных решений, что позволило выиграть время для стратегической трансформации.

В 2024 году компания официально выпустила стейблкоин RLUSD, привязанный к доллару США, сосредоточившись на вопросах соответствия требованиям и на платежах и расчетах для финансовых институтов. В отличие от USDT и USDC, RLUSD не предназначен для расчетов между биржами, а нацелен на интеграцию с традиционными кредитными картами и системами трансграничных расчетов.

В 2025 году Ripple объявила о партнерстве с Mastercard, WebBank, Gemini и другими, чтобы использовать RLUSD для мгновенных расчетов по кредитным картам, став первым в мире стейблкоином на блокчейне, интегрированным в карточные сети.

Это не только открыло B2B-канал для применения стейблкоинов, но и расчистило путь для интеграции Ripple с традиционной финансовой системой.

Для создания полноценной цепочки финансовых возможностей на блокчейне Ripple в 2023–2025 годах провела ряд целевых приобретений:

• Покупка Metaco: получение институциональных технологий хранения цифровых активов, что заложило основу для обслуживания крупных финансовых организаций.

• Поглощение Rail: получение систем выпуска и управления стейблкоинами, что ускорило запуск RLUSD.

• Покупка Hidden Road: закрытие последнего пробела в институциональных кредитных сетях и возможностях трансграничных расчетов.

Благодаря этим приобретениям возможности Ripple расширились от простых трансграничных платежей до полного стека финансовой инфраструктуры: "выпуск стейблкоинов + институциональное хранение + кроссчейн-расчеты".

Правда за оценкой в 40 миллиардов

На первый взгляд, путь трансформации Ripple становится все шире.

Но опытные игроки на рынке капитала видят совсем другую картину.

Чтобы понять настоящую логику этого раунда финансирования, нужно ясно осознать суть Ripple: это огромная "цифровая казна".

При создании XRP 80 миллиардов из 100 миллиардов токенов были переданы на хранение Ripple. На данный момент компания все еще владеет 34.76 миллиардами токенов, что по рыночной цене составляет более 80 миллиардов долларов — вдвое больше ее оценки на раунде финансирования.

По словам нескольких венчурных инвесторов, сделка на 500 миллионов долларов тесно связана с покупкой XRP, находящихся у Ripple, причем, скорее всего, по цене значительно ниже рыночной.

С точки зрения инвестора, это эквивалентно покупке актива по 0.5-кратному mNAV (отношение рыночной стоимости к чистой стоимости активов). Даже если применить 50% дисконт ликвидности к запасам XRP, стоимость этих активов все равно сопоставима с оценкой компании.

Один из осведомленных источников сообщил Unchained: "Даже если они сами не смогут построить успешный бизнес, они могут просто купить другую компанию."

Один из венчурных инвесторов заявил: "У этой компании, кроме владения XRP, нет никакой ценности. Никто не использует их технологии, их сеть/блокчейн никому не интересна."

Также члены сообщества отмечают: "Акции Ripple сами по себе, вероятно, не стоят дорого и уж точно не дотягивают до 40 миллиардов долларов."

Один из участников сделки раскрыл настоящую логику: "Платежный сектор сейчас слишком горячий, инвесторам нужно делать ставки на нескольких лошадей."

Ripple — лишь одна из них, возможно, не самая технологичная, но с огромными запасами "корма" (XRP).

Для самой Ripple это двойная выгода:

• Укрепление оценки: "официализация" оценки в 40 миллиардов долларов на частном рынке, предоставление ориентиров для выхода ранних инвесторов.

• Избежание давления на рынок: использование привлеченных средств для приобретений вместо продажи XRP, чтобы не обрушить рынок.

С этой точки зрения история Ripple превращается в классическую финансовую историю: об активах, оценке и управлении ликвидностью.

От скамьи подсудимых SEC до переговорных комнат Уолл-стрит путь Ripple отражает переход всей криптоиндустрии от идеализма к реализму. Если в прошлом Ripple была вершиной "нарративной экономики", то сегодня она демонстрирует, как после спада проекта можно "мягко приземлиться" за счет изначальной силы активов.

Автор: Seed.eth